中泰化学：业绩下滑难掩长期投资价值

　　准东煤田取得重要进展，即将进入实质性开发阶段。公司于2007年取得新疆准东煤田一至九矿区探矿权，矿区煤田资源储量预计达147亿吨，公司计划首期建设5000万吨/年产能。今年4月，由中国国际工程咨询公司组织的专家组原则通过了准东煤田将军庙矿区总体规划，该项目取得实质性进展，公司下一步将根据专家意见组织材料上报国家发改委批准和国家能源局核准，全部手续完成后公司可取得采矿权，煤电一体化战略将获得强大依托，同时该煤矿的盈利能力和市场价值也将逐步显现。

　　短期业绩承压，给予“谨慎推荐”评级。考虑到PVC价格短期难有起色，烧碱价格继续坚挺，我们预计2012-2013年公司EPS分别为0.21元和0.45元，对应动态PE分别为35倍和16倍，目前估值合理，考虑到准东煤田探矿权的潜在价值，给予“谨慎推荐”评级。风险因素：烧碱价格大幅下跌，油价大幅下跌带动PVC价格继续回落。

　　(东莞证券 李隆海)

　　奥马电器：稳健成长的后起之秀

　　产能仍是瓶颈。公司原有冰箱产能450万台每年，募投项目中冰箱五厂已建成，已有二条生产线投入生产，已形成每天4000台生产能力(二班倒，每班工作10小时)，但销售旺季产能仍不能满足市场需求，公司不得不为拓展国内市场，放弃了部分海外订单。公司年内还将在5厂再建二条生产线，新增产能4000台每天，届时产能瓶颈或有缓解。

　　维持公司”增持”的评级。预测公司2012年每股收益1.01元，2013年每股收益1.35元，对应动态市盈率分别为11.94倍和8.98倍，维持“增持”投资评级。

　　(中原证券 胡铸强)

　　华东医药：多个大品种进入集中收获期

　　商业追求盈利模式转型，盈利能力有望持续改善。商业积极由传统配送业务向进口产品代理转变，积极向医院提供医院绩效管理模块、药库自动配药系统、合理用药系统等服务。同时，公司在资金成本下降的背景下财务费用率有望大幅下降。

　　盈利预测及投资评级。百令胶囊、阿卡波糖快速增长，内分泌线新品吡格列酮二甲双胍、奥利司他都是5亿级大品种，新增抗肿瘤、超级抗生素、心血管三条产品线，商业盈利模式创新，我们预测12-14年EPS至1.15/1.50/1.91元，目前股价40.25元，对应PE 28/21/17倍，给予12年35倍PE，目标价40.25元，维持“买入”评级。

　　(广发证券  贺菊颖)

　　万和电气：产品结构优化提升公司盈利能力

　　寄厚望于能源集成热水系统，向新能源产业转型。今年初，公司启动向新能源企业的转型，期望通过三年的努力，到2014年公司营业收入达到50亿元，成为全球领先的燃气具与生活热水系统供公司。

　　主营产品由目前的燃气热水器向燃气热水器与太阳能、空气能结合的新能源集成热水系统过渡。公司募投项目新能源集成产品生产基地已建成，将于今年8月28日投产，届时公司将同时具备太阳能、空气能与燃气热水器生产能力。首次给予“增持”评级。预计公司2012年每股收益为1.09元，2013年每股收益1.26元，对应动态市盈率分别为16.56倍和14.36倍，给予公司“增持”评级。

　　(中原证券 胡铸强)

　　安洁科技：上半年超预期 下半年有保障

　　公司下游客户囊括全球顶级平板电脑厂商，同时公司产业链内话语权强有选择优质订单的能力。由此我们看好公司未来3年的高成长。下半年公司客户(apple、邦诺、亚马逊(微博)、联想等)持续有新产品推出，6月份的备货需求将在下半年成为热卖需求。因而我们认为公司下半年的高增长是大概率事件。

　　风险提示：第一，世界经济衰退超预期，从而导致消费电子需求大幅萎缩；第二，平板电脑市场及Ultrabook市场整体规模增速逊于预期。维持“推荐”评级：看好公司短期、中长期发展，维持“推荐”评级。预计公司2012-14年营业收入分别为8.18/13.21/19.81亿元，同比增长74.1%/66.0%/50.0%，净利润分别为2.05/3.18/4.66亿元，同比增长102.6%/55.4%/46.5%，EPS分别为1.71/2.65/3.89元。

　　(国信证券 方焱)

　　东方电热：冷氢化加热器市场增长缓慢

　　电热器在石化、化工行业领域的运用十分广泛，公司目前下游客户为中石油、中石化、振华重工、宝钢股份。空分领域主要是利用电加热器分离空气，市场规模在几千万左右，公司目前正在进行空分领域的拓展，石化、化工、空分行业电热器值得期待。

　　三、盈利预测与投资建议：由于冷氢化电加热器市场低于预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.63元、0.83元和1.03元，对应的市盈率分别为16倍、12倍和9倍，维持公司“谨慎推荐”的投资评级，目标价12元。

　　(民生证券 陈龙)

　　国药股份：集团内部商业整合渐行渐近

　　工业扭亏为盈，有望继续发力。国瑞药业产品以毛利低的普药为主，盈利能力较差，2008年公司凭借新药依达拉奉注射液的上市，使公司成功进入心脑血管领域，业绩实现重大突破，未来公司预计将加强工业的特色化道路，争取新产品的上市。目前国瑞药业的退城进园项目正如期进行，2013年有望开始投产，我们认为国瑞药业也正在发展壮大中，今年将保持20%的增长速度，未来有望成为公司利润的增长点。

　　财务与估值：我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.65、0.75、0.89元，考虑到公司在北京医药商业的龙头地位，且工业的发力有望成为新的增长点，结合可比公司估值，给予公司25倍市盈率估值，对应目标价16.25元，首次给予公司“增持”评级。

　　(东方证券 李淑花)