锦龙股份：定增获批 打开想象空间

　　较高，一旦市场有阶段性提振，其弹性将触发业绩快速提升；资源面，东莞证券(微博)在地方资源背景上具有延伸空间，一旦场外交易市场开启，将显著受益于东莞当地丰富小微企业旺盛的融资需求。公司定增完成后，随着资本实力的增强，公司进一步提高金融类资产比重的障碍已经基本消除，想象空间已经打开。

　　投资建议：定增后公司资本实力大增，预计定增资金以金融领域资本运作为核心，注资后公司持股的东莞证券未来发展空间将急剧扩大。作为参股券商的小盘股，公司业绩弹性大。我们测算，2012年中期公司EPS可以达到0.22元。目前，券商股中我们首推锦龙股份。上调公司2012年和2013年EPS至0.43元和0.60元，维持“买入”评级，目标价17.5元。

　　(中信建投 魏涛 刘义)

　　康美药业：业绩快报符合预期 估值偏低

　　合建健康公司，探索健康管理。公司之前与人保旗下公司合建健康管理公司，公司占55%股权。主要提供健康管理服务，同时批发销售健康产品。人保健康旗下拥有健康管理业务，我们认为合资公司开展健康管理可借鉴人保健康的经验，且能够提升公司估值水平，考虑到人保客户资源丰厚，借助这一客户资源，健康产品销售收入有望实现较大突破。目前公司该项业务无法提预测，但是我们认为健康管理业务有望提升公司整体估值，值得关注。

　　赚全产业链的钱，估值较低。公司目前业务多点开花，静待各项业务夯实，我们认为公司从长期来看，盈利不能分业务割裂来看，公司的盈利应该是建立在上下游产业链完善的基础上，因此公司是赚全产业链的钱。目前公司估值低于25倍，在医药股尤其是中药子行业内偏低。维持12-14年EPS分别为0.68、0.90和1.22元的盈利预测，目标价18.2元，参照可比公司平均市盈率26.67倍，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 江维娜)

　　双汇发展：巨人再起 双汇现状深度解析

　　预计上半年业绩430%增长。业绩的大幅增长主要来自于2011年瘦肉精事件造成的低基数，今年上半年，双汇产品在货架面积和动销状况都重回领先地位，瘦肉精事件影响已经消除。同时上半年猪价下降，新产品业绩表现良好，尽管宏观上总体消费增速不理想，预计双汇还是会实现预期中的高速增长。。下半年股价催化剂看三点：业绩同比大幅恢复性增长、新产品销售情况、成本保持低位。首先，根据公司今年备考业绩，全年同比将至少有118%的增长，在经济低迷的情况下无疑令人眼前一亮；其次，新产品销售持续向好，除今年上半年的三款明星产品之外，7月份计划推出的20多个低温肉制品新品也颇为令人期待；第三，去年猪价创出历史高点，根据经验，上涨幅度越大下跌幅度也越大，我们预计，猪价可能在3季度小幅反弹，但全年仍保持弱势。

　　盈利预测与投资评级：双汇是一家非常优秀的企业，其研发能力、渠道建设能力以及产品推广能力都毋庸置疑，今年完全走出瘦肉精阴影，食品安全进一步强化，业绩将迎来显著的恢复性增长。预计未来三年公司EPS分别为2.85、3.80、4.75元，按今年EPS给予25倍PE，目标价71.25元，维持“强烈推荐-A”。风险提示：食品安全风险，经济持续低迷带来消费持续萎缩。

　　(招商证券(微博) 朱卫华)

　　东方锆业：下半年锆英砂价格有望维持高位

　　下调2012年澳洲锆矿产量，自2.5万吨下调至1万吨。公司去年公告原预计澳洲锆矿年底就可获开采权，但因澳洲政府环保和复垦方案审批流程较预期慢，推迟到今年三季度投产，由此我们下调12年澳洲锆矿产量，并相应下调12年盈利预测。

　　财务与估值：下调2012年澳洲锆英砂产量，自2.5万吨至1万吨，相应下调2012年盈利预测，自摊薄后0.72元下调至0.41元，维持2013/14年盈利不变，摊薄后EPS为1.05/1.24元，基于澳洲锆矿12年投产推迟已基本为市场消化，且2013年之后澳洲锆矿投产扩张形势明朗。我们依然看好公司一体化布局及未来两年业绩高速增长，目标价21.60元，维持公司“增持”评级，当前股价对应12-14年PE44.8/17.4/14.7倍。

　　(东方证券 徐建花)

　　禾欣股份：子公司发生安全事故暂时停产

　　由于很多化工原料都是有毒有害物质，化工生产过程中需要高温、高压等苛刻条件，并有有毒物质排放，安全生产和环保成为化工公司普遍面临的潜在风险，并且该风险无法跟踪和预测。未来增长：超纤和高物性合成革产能释放。就超纤而言，2012年公司将有700万平米绒面革产能投产；就普通和高物性PU合成革而言，福建子公司1200万米/年产能预计2012年陆续投产。

　　维持对公司的盈利预测，维持“买入”评级。由于行业景气下滑程度超出我们预期，我们之前已经调低对公司的盈利预测，目前我们暂维持该盈利预测，即不考虑水处理业务，我们预计，2012-2014年，公司每股收益0.40、0.53和0.71元，目前股价(8.62元)对应市盈率22、16和12倍；维持“买入”评级。

　　(广发证券(微博) 冯先涛)

　　华润三九：利润增长提速 毛利率提升可期

　　独家品种和基药品种放量推动处方药业务增长：独家品种新泰林和参附注射液将是公司处方药领域的长期核心产品，有望长期快速增长；参麦注射液也将继续在放量的基药市场中继续抢占份额，短期高速增长可以持续。

　　并购新业务为公司成长提供额外动力：收购原北药下属4家公司和顺峰药业获得的新品将于近期完全纳入公司现有的销售渠道，通过渠道和资源的整合，并购业务有望取得超过公司原有业务的增速。维持“买入”评级不变。

　　(中银国际 王军)

　　亚厦股份：非公开发行股票

　　营销网络升级和信息化建设促进并购后的协同效应。2011年公司先后成功收购了上海蓝天和成都恒基，我们认为，信息化建设有利于加强公司风险管控能力、降低公司材料采购成本、有利于提高项目动态信息管理水平、协助提升公司运营效率，由此进一步促进并购后对订单和盈利能力的协同效应。

　　财务与估值：我们维持对公司2012-2014年每股收益分别为1.12、1.63、2.36元的盈利预测。我们认为装饰行业现金流稳定、与其他大型建筑企业估值可比性不强，适用DCF绝对估值。由绝对估值法得出公司的合理价值为32元，对应2012年预测EPS的动态PE为28倍，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 徐炜)