华力创通：获政府补贴 助北斗产业化推进

　　布局北斗卫星导航产业链，新老业务交相辉映：公司在仿真测试领域的竞争优势保证现有市场份额稳固并逐渐扩张，同时积极凭借相关技术优势布局北斗卫星导航产业链，抢占更多的北斗蛋糕份额，作为新的利润增长点促进公司不断发展。

　　投资建议：维持“增持”评级，我们预计公司12-13年EPS分别为0.30、0.42元，目标价13元，对应12年43X，13年31X。

　　(国金证券 易欢欢)

　　兴森科技：大客户战略显效 管理提升关键

　　美国样板龙头DDi在2010年以来营收规模已无大变化，日均订单品种数也没有提升。达到内生式扩张的天花板后，企业要寻求进一步发展，就必须采用外延式扩张。DDi便是通过收购的方式进行的。公司目前日均订单品种数高于DDi，我们认为其内生式发展的空间更大，但过程中并非一帆风顺，当前遇到的管理瓶颈对产能释放的制约，就是在内生式发展到一定规模时必然面对的问题。我们认为目前这些问题是阶段性的，公司内生式扩张的天花板还没有达到。。小批量板需要更精细化管理：小批量板也具有品种多、小批量的特性，达到一定极限值可能也会出现样板同样的问题。但同时，由于小批量板价格低，利润空间相对小些，也更具降价风险，因此，在向小批量板扩张的过程中，公司的生产管理必须转向精细化，由注重交期、不重成本，到交期、成本、良率都要抓。否则，毛利率难以像样板这样坚挺，容易受降价、原材料及人工成本上升所侵蚀。

　　盈利预测及投资评级：作为样板厂龙头，公司具有强于竞争对手的柔性生产能力，还处在内生式扩张阶段，目前的管理瓶颈希望能通过修炼内功解决。从样板到小批量板，公司必须将自己擅长的快速交货和批量板厂擅长的成本控制相结合，才能保证盈利空间。今年公司有内外两件大事，对外大客户营销，对内管理提升，而后者是公司在相当规模之下再上一个台阶的关键。我们给予2012年至2014年公司每股收益0.77、0.93、1.25元，维持公司“增持”评级。

　　(兴业证券 刘亮)

　　法拉电子：受益节能家电补贴新政出台

　　由于平板电视、变频空调需要更多薄膜电容器，因此将额外增加了对薄膜电容器的需求。公司目前家电用薄膜电容器客户有：格力、美的、海尔、海信(微博)、TCL(微博)、康佳、长虹，均为行业龙头企业，公司将有望伴随大客户的成长而成长，预计家电用薄膜电容器业务未来三年将保持20%左右的增长。

　　财务与估值：我们维持预测公司2012-2014年每股收益分别为1.39、1.60、1.90元，目前公司股价远低于公司历史平均水平，目标价22.80元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 王天一)

　　东富龙：新增订单旺盛 服务塑核心竞争力

　　逐步打造专业性的制药装备龙头。之前公司收购德惠、与日本株式会社AIREX合资等，介入空调、高端无菌隔离器等业务，此后收购驭发制药股权，涉足水针生产核心部件安瓿联动线业务，公司正逐渐从冻干细分领域扩展到市场更为广阔的空气净化、水针注射液和其他成套制药装备上来，一个综合性的制药装备企业正在成形，这将有望提升公司长期成长空间。

　　财务与估值：按最新股本计算，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.38、1.81、2.10元，考虑可比公司市盈率的取值范围，给予2012年24倍市盈率，对应目标价33.1元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　万达信息：异地业务稳推 边境市场前景广

　　预计新时代华波美2012年将实现营业收入1.23亿，净利润868万，收购PE约为8.6倍，较为合理。公司预计新时代华波美公司2013年的收入增速达到81%，净利润增速达到97.4%。我们认为，目前西藏正处于加快通信基础设施和信息化建设的“黄金期”，特别是电子政务、远程医疗、多媒体电教系统等与民生密切相关的系统将成为最先启动的部分，因此新时代华波美完成制定的业绩目标是大概率事件。公司通过收购进入西藏这个容量巨大、增速稳定的市场，并通过成都分公司形成有效技术和服务支持，将逐步积累边境市场的经验，前景广阔。

　　三、盈利预测与投资建议：维持“强烈推荐”评级。去年四季度至今，公司获得订单的可统计金额为3.2亿(不包含定向标和邀请标)，预计实际订单金额在5.36亿左右。根据政府采购特点下半年订单量将大于上半年，因此完成2012年业绩目标是大概率事件。我们预计2012、2013年EPS分别为1.10元、1.58元，对应2012、2013年PE分别为20.7x、14.4x。

　　(民生证券 尹沿技 李晶)

　　中海油服：深水油气规模开发国家战略选择

　　公司第三座半潜式深水钻井平台COSLPromoter离港开赴挪威。将于8月上旬到达挪威卑尔根地区水域，预计4季度开始正式作业，挪威中深水业务的经验将为公司后续在国内开发水深在1500米以内的油气田提供基础和快速投放装备的可能。

　　我们认为公司12、13年的EPS分别为1.09元、1.24元，对应目前股价的PE分别17、15倍。公司作为大市值油服企业，受益于油气上游投资增速的持续增长，在经历过10-12年的新增设备投放期后业务能力将再上新台阶，同时受益于国家深海开发提速，具有极好的安全边际和未来提升估值的催化因素，维持“强烈推荐”评级。

　　(中投证券 张镭 宋哲建)

　　格林美：基金补贴出台引导行业健康发展

　　政策春风下迎来行业拐点。正规回收处理企业由于运作成本较高，所以在回收家电时与小作坊相比缺乏价格优势。正规企业在前端回收的投入只能让回收价格维持在5-20元之间，而就同类废旧电器而言，个体商贩给出的价格为50-60元。“以旧换新”政策下，正规企业能够得到集中回收的旧家电，但是活动结束后，旧家电就再次通过愿意出“高价”收购的游击队流向非法拆解处理废旧家电的小作坊，甚至可能被简单改装后冒充新家电出售。基金补贴出台后，将成为处理企业主要的利润来源之一，大幅提升面对与个体商贩的竞争力，引导行业健康有序发展。废旧电器电子回收处理行业终于在政策的春风下迎来拐点。

　　维持公司“增持”评级。公司已经逐步形成钴镍业务与电子废弃物循环再造业务的双轨驱动。公司塑木型材、铜产品，以及稀贵金属将在近年逐步放量，长期增长还要看电子废弃物回收、废钢铁回收项目的进展状况，以及原材料回收的渠道建设。因此，我们给予公司2012-2014年每股收益0.33元、0.49元和0.71元的盈利预测。目前公司2012年PE为37.24倍，考虑电子废弃物业务超预期的可能性，我们维持公司“增持”评级，目标价13.20元，对应2012年40倍PE。

　　(海通证券 刘彦奇)