辰州矿业：业绩平稳增长 锑仍是亮点

　　锑成突出亮点：我们继续看好公司的发展前景，主要看点：1)继续看好公司优异的“金+锑+钨”黄金组合；2)主营产品黄金、锑、钨均已进入高价位时代，公司可充分享受景气度提升带来的利润；3)我们认为2011年锑将继续高位运行，这将成为公司的突出亮点，一方面，国家政策继续提供支持锑行业。除配额制的保护之外，锑国家层面的战略收储也将直接影响锑供需市场；另一方面，供应持续偏紧支撑价格继续高位，由于冷水江地区停产检修将延续至2011年中，另外广西地区节能减排影响，锑市场供应偏紧格局短期难以改善，锑价维持“高烧”状态将成常态；此外，锑需求稳步增长，尤其是锑在阻燃剂领域的需求将进一步推动锑价高位运行。我们认为公司作为锑企业龙头可充分享受高景气度带来的广阔发展前景。

　　维持“强烈推荐”评级。我们调整公司盈利预测，2011-2013年EPS分别为1.13元、1.62元和1.96元，对应目前股价市盈率分别为38倍、26倍和22倍，维持“强烈推荐”的评级。公司独特的金锑钨组合模式仍是最大看点，其组合模式使公司抗单品种风险能力强，在黄金、锑、钨价格上行格局中，公司盈利增长确定。

　　(长城证券 耿诺)

　　捷成股份300182：有视频 有捷成

　　高清到3D，行业发展空间巨大。广电系统在经历了从模拟到数字，数字到高清，未来还要由高清转为3D，行业发展空间巨大，公司作为行业秩序的有力冲击者，有望享受广电数字化改造的盛宴。 编目业务和视频监测监控业务有望迎来爆发性增长。公司如今编目业务和统一监测监控业务都排名市场第一，随着广电和其他类似新闻出版总署和国家图书馆的数字化对编目业务的巨大需求，以及广电和相关金融行业对视频监测监控业务的浓厚兴趣，公司这两项业务有望迎来爆发性增长。

　　我们预测公司2011年、2012年和2013年EPS分别为1.95、3.00和4.34，对应现在股价(76.05)的市盈率分别为39倍、25倍和18倍，我们看好音视频服务行业未来的发展空间，给予公司“长期推荐”评级，维持目标价85～88元。

　　(国联证券 何冰冰)

　　山东如意：后续看技术优势及产能释放进展

　　2011年展望：11年发展主要看募投项目、新购新疆资产的产能释放以及集团服装资产注入的进展。目前公司订单情况良好，各生产线均接近满负荷生产11年募投项目800万米和新购进新疆资产240万米精纺呢产能若能如期释放，将拉动收入增长。另外，为避免关联交易，公司拟通过自有资金收购集团200万件/条的服装生产线，如果收购完成，服装业务将增厚公司EPS0.1元。同时，服装产量的提升亦将拉动精纺呢的使用量。

　　盈利预测与投资评级：中长期公司业绩增长主要来源于新增产能释放，“如意坊”技术的普及。随着11年精纺呢和服装业务产能的释放，在考虑资产注入和收购与扩产进展符合预期的情况下，预计11-13年的EPS分别为0.46、0.68和0.79元/股，目前11年估值为38倍PE，短期估值过高，维持“中性-A”的投资评级，但由于资产注入等事项推进可能带来交易性机会。

　　(招商证券 王薇)

　　京投银泰：将受益北京轨道交通建设提速

　　北京轨道交通建设提速，公司“地铁物业”模式有望间接受益：京投银泰是A股唯一一家战略定位中存在“轨道物业”模式的房地产开发企业。大股东京投公司主要业务为城市轨道交通及轨道交通沿线资源开发。目前京投公司拥有已运营地铁线路228公里，日均客运量500多万人次。此外公司业务已延伸到轨道交通沿线土地一级开发、高速铁路投资、城中村改造和信息基础设施等相关领域。京投公司所参与的地铁沿线土地一级开发项目。我们曾提出在北京土地出让方式发生变化后，公司在地铁上盖土地的拿地优势得到加强。目前北京轨道交通建设提速有望从轨道沿线整理出更多可供开发的轨道物业。这也是公司未来“轨道物业”模式发展的契机。

　　我们认为公司所主导的地铁物业模式和大股东背景在A股地产公司中具备明显优势。如果公司能将以上优质落实到经营，未来将具有广阔的成长空间。综合以上原因，维持对公司的“增持”评级。

　　(海通证券 涂力磊)

　　南京中商600280：重担卸下一身轻

　　百货与商业地产协同发展。公司未来将延续以百货为发展核心，商业地产为助推的协同发展模式，而随着对公司中历史担保、负债等一系列问题的计提准备，令公司主业中的遗留问题得到完善解决，因而令百货业面临着转折性的发展机遇。特别是在大股东雨润集团的支持下，公司的商业地产也与百货形成了良好的互补推动，随着部分在建工程的完工，商业地产项目不仅可以为百货业发展提供空间，也将逐步增厚公司未来的业绩。

　　百货业的内生性增长将进一步延续，而公司加大力度发展购物广场和城市综合体项目对公司的商业发展形成一定的提振。我们预测公司2011-2013年的EPS分别为：1.16元、1.561元和1.986元。对应当前市盈率分别为20.4倍、15.2倍和12倍。(按照2011年25倍市盈率)六个月目标价29元，因而首次给予“增持”的评级。

　　(世纪证券 冯乐宁)

　　同方股份：受益政策扶持 发展进入新阶段

　　经过十多年的耕耘，公司旗下拥有约100家参控股高科技公司，其中相当一部分质地优良。随着创业板的开通以及分拆上市规则的逐步明朗，“技术+资本”的发展模式将走出“只出不进”的困境，公司创新孵化进入收获期。技术和市场双轮驱动，LED业务即将放量。公司立足于信息技术和能源环保两大行业，将充分受益国家对新兴产业的支持。10年军工业务的爆发性增长离不开军事装备的升级换代。未来几年，可信计算芯片，物联网应用和建筑节能等业务也有望在政策扶持下快速发展。

　　预计公司11、12年EPS分别为0.76、1.23元，对应11、12年动态市盈率分别为35、22倍。考虑到公司创新孵化进入收获期，主营业务受益政策扶持盈利将梯次释放，首次给予其“增持”评级。

　　(民生证券 卢婷)

　　汇川技术300124：质地优良 成长确定

　　产品多点开花。公司的变频器产品在电梯、空压机、机床、金属制品、电线电缆、印刷包装等行业地位拥有较大市场仹额，目前正在积枀开拓注塑机、机床等领域伺服系统的应用。未来，公司将重点収展精准控制、新能源、大传动和高敁电机领域，其中大传动和伺服系统及电机产品将成为公司业绩增长的主要来源。

　　技术领先，定位迚口替代。公司在国内同行业中拥有最好的技术研収实力，其产品自研収初起便定位迚口替代，因此其产品相对高端，幵不断有新产品跟迚，从而公司保持了连续较快収展和较高的毛利率水平。我们维持之前对公司2011年、2012年的EPS为3.28元和5.08元的预测，继续给予“推荐”评级。

　　(平安证券)

　　先河环保：受益环保规划 或迎来高增长

　　公司主导产品空气在线自动监测系统、水质连续自动监测系统、酸雨在线自动监测系统以及数字应急监测车主要以政府采购为主。环境监测仪器行业的发展动力主要是国家对于环保的重视以及一系列产业政策的驱动。“十二五”期间，国家和各地将进一步加大对环境污染治理的投入，污染治理设施专业化建设与运营将在“十二五”期间得到重点发展，公司将明显受益。

　　我们预测未来三年EPS分别为0.58、0.80和1.08元，PE分别为48、35和26倍。公司目前体积较小，所在的行业在十二五规划中受益明显，未来成长性较高，因此，长期看好公司，继续维持“推荐”评级。

　　(华创证券)