华芳纺织：锂电业务低调疾行

　　今年以来，公司纺织业务持续处于高景气之中，锂电业务则进展迅速。尽管由于锂电业务尚处于起步阶段，今年能贡献的收益有限，但随着公司产销规模的迅速扩大，加上新能源汽车领域需求即将迎来爆发式增长，锂电业务必将推动公司未来业绩大幅增长。我们最新预测的公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.28、0.44、0.68元。鉴于公司股价仍然较其他新能源汽车类公司明显偏低，且四季度有关新能源汽车产业振兴规划有望出台，新能源汽车相关公司有望再度成为市场关注的热点，我们维持其“买入”评级。

　　风险提示。

　　新能源业务后续进展低于预期、市场系统性风险释放导致估值水平大幅下移。

　　(东海证券 吴文钊)

　　双鹭药业：增速趋稳 未来具备高成长性

　　营销模式改善，直销+分销双轨推进。公司认识到单纯的代理销售模式已不能适应公司的发展阶段，自身销售队伍薄弱、终端控制力缺位可能成为未来发展的瓶颈，目前公司正积极改善营销模式，逐步在经销商无法覆盖的区域依靠自建销售队伍进行销售。上半年公司增持普仁鸿股份，加强北京区域终端的控制力，为未来向掌握终端的成熟药企过渡布局。

　　投资建议：推荐(维持)。我们维持对公司2010-2012年EPS 1.28、1.67和2.07元的盈利预测，对应PE分别为36X、27X和22X。我们认为，公司作为我国肿瘤和肝病领域的生物制药龙头，将受益于生物医药产业振兴规划，公司新药研发能力突出，产品储备丰富，具备高成长性，维持“推荐”评级。

　　(华创证券 廖万国)

　　古越龙山：品牌价值突出 成长性还需观察

　　我们认为古越龙山未来的成长可以从以下几个方面努力：(1)产品结构持续升级，特别是浙江本地市场的餐饮市场；(2)拓展有黄酒消费习惯的江苏市场；(3)上海市场的恢复性增长；(4)江浙沪以外新市场的培养；(5)加强的公司内部的成本控制。

　　预计2010-2012年每股收益0.20、0.22、0.28元，公司品牌价值十分突出，但营销宣传投入的效果还需观察，业绩爆发式的增长还为时尚早，暂时给予“持有”的投资评级，值得长期关注。

　　(广发证券 汤玮亮)

　　航空动力：整合资源 做强做精

　　公司拟收购的南方公司、贵州黎阳、三叶公司和西航集团航空发动机业务相关资产，对提升公司研发实力，完善、丰富航空发动机制造产业链、产品结构均具有重要意义。更为重要的是，整个发动机资产将在公司的统筹安排下进行运作，有助于消除原有单位之间机构重叠、效率不高的问题，有利于发挥各个企业的优势，并集中力量做强做精。因此，虽然从目前看，本次拟注入的资产盈利能力较为一般，但是，长期来看，对公司及我国航空制造业都将是极具意义的。

　　我们预测，2010年~2012年公司的收入分别为58.2、69.5和86.4亿元，对应每股收益分别为0.42、0.56和0.81元，对应当前股价的PE分别为84.9、63.7和44.0倍。考虑到公司资产注入的预期、在我国航空制造业中的地位以及我国航空制造工业的发展前景，我们维持“增持”投资评级。

　　(华泰联合 吴凯)

　　英特集团：不充分的优质区域医药商业龙头

　　我们认为英特药业盈利能力之高，经营效率之强并未被市场充分认识。英特药业的销售净利率、息税前利润率处于同类企业的上游水平，并且呈现逐年提升的趋势。公司人均销售遥遥领先同类企业，这反映了较高的经营效率。

　　不考虑收购，我们预测2010-2012年分别实现EPS0.20元、0.27和0.36元。假定温州供销年底完成收购，明年全年并表，在不考虑财务成本和溢价的情况下，简单测算则可增厚公司明年业绩约4分钱，提升明年EPS至0.31元。考虑到公司盈利能力强，经营效率高，属于质地最好的商业公司之一，同时公司未来的发展战略明确，增长较为确定，随着医药商业整合的继续，公司业绩仍有超预期可能。同时，公司是单纯的医药商业企业之一，可以规避目前医药行业对于处方药的政策风险。综合考虑，我们给予“买入”的投资评级。

　　(广发证券 葛峥 杨挺 李平祝)

　　国电南自：三足鼎立新模式让人期待

　　公司构架顺利完成整合梳理，“三足鼎立”新模式使飞跃成为可能：年初在完成了对公司内部的整合梳理之后，管理层对发展战略进行了拓展，将实行了2年的“1＋4＋1”运营模式进行了调整并确立了“三足鼎立”的发展战略。即：紧紧抓住国家智能电网建设机遇，快速发展“电力自动化产业”；抓住低碳经济发展机遇，快速打造“新能源及节能减排产业”；把握智能电网发展规划对电力一次设备智能化的未来发展趋势，创新发展“智能化一次设备产业”，形成三足鼎立的三大产业板块。其中“新能源及节能减排产业”和“智能化一次设备产业”将成为未来保证公司业绩飞跃的重要力量。

　　盈利预测：我们预计公司10年、11年和12年EPS分别为0.38元、0.6元和0.86元，对应PE为59倍、37倍和26倍，我们认为公司股价目前处于合理水平，给予“中性”评级。

　　(德邦证券)

　　双象股份：募投产品定价高 毛利率高

　　募投项目LDPE／PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目是国家“863计划”产业化项目，是新一代高端超细纤维超真皮革产品。募投产品定位于替代进口，将以突出的技术优势、成本优势(价格仅为国外同类产品的70%左右)和极高的性价比，替代进口高档超细纤维超真皮革产品，市场前景非常广阔。募投产品定价为70元/平方米(不含税)，价格仅为日本进口高端产品的70%左右。我们预计，完全达产后该产品毛利率可达35%左右。

　　募投项目投产后业绩高速增长，给予“推荐”评级。

　　(平安证券 伍颖 陈建文)

　　五洲交通：主辅业务并进 期待增值空间

　　主营业务蓄势待发：大股东启动资产置换计划，金宜路分流影响即将消除。大股东广西交通投资集团拟在河池至宜州高速公路通车前，完成以南宁外环(石埠)至坛洛高速公路资产置换金宜一级公路资产的置换工作，拟注入资产发展前景远好于公司所属金宜路路段。收购坛百高速，提升资产规模和盈利能力，奠定资产收购和对外投资基础。地处于具有沿海、沿江、沿边三位一体的区位优势增强坛百高速巨大的发展潜力，保证未来持续高速发展趋势；而低成本收购坛百高速后，有效提升资产规模，公司公路里程总计将达到407公里，较目前增长85%，其中高速公路大幅提高至约249公里，是目前高速公路里程的4倍。同时，公司资产规模较09年增长135%，为进一步收购其他优质资产和对外投资打下基础。

　　投资建议。预计2010-2011年每股收益分别为0.45元、0.57元，对应2010-2011年动态市盈率为17.16倍、13.60倍。尽管公司估值在行业内相对偏高，但是我们认为公司所在的区位优势将会受到国家多项政策支持，并且公司业绩增长即将实现质的突破，理应享受较高估值水平，综合考虑，首次给予“买入”评级。

　　(山西证券 孟令茹)