九龙电力：资产重组实现华丽转型

　　我们认为本次资产重组具有两大看点，一是公司收购的脱硫BOT项目盈利能力良好、增长空间巨大，为公司业绩提供实质性利好；二是未来剥离非环保资产将使公司成为完全意义上的环保上市企业，大股东的鼎力支持使其环保业务发展充满想象空间。在假设公司2011年剥离非环保业务的前提下，我们预计公司2010-2012年摊薄后的业绩分别为0.19、0.34和0.38元。

　　鉴于公司未来的良好发展前景，我们上调公司的评级至“买入”。

　　(湘财证券 吴江 王师)

　　深圳能源：装机容量 垃圾发电成长空间大

　　物流、港口业务为电力主业服务。公司现有2艘7.6万吨级散货船，同时正在建造4艘7.6万吨级货船，计划分别于明年、后年各交付2艘。6艘货船全部交付使用后，将形成一只具有较强运输能力的船队，极大地改善公司煤炭的运输与供应难题。

　　盈利预测和投资评级。预计公司2010-2012年营业收入121.9亿元、129.2亿元、136.9亿元，每股收益0.88元、0.88元、0.95元，对应10年市盈率只有12倍，估值水平较低，且未来3年成长性较好，维持“推荐-A”评级。

　　(国都证券 巩俊杰)

　　康强电子：产品升级 利润稳定

　　公司引线框业务的增长将来自产品结构的升级。在销售数量上，公司的集成电路用引线框占比在增加，高端产品占比的提升有利于收入的增长和综合毛利率的提升。公司也在积极开发中高端的QFN框架，在5、6月份已送出样品供客户检验，明年有望大批量生产。公司也正在开发或试生产BGA基板和蚀刻工艺引线框架。由于售价低，铜键合丝有望逐步替代金丝；公司的铜丝利润值高于金丝产品，因而替代过程不会影响公司的利润水平。

　　当前估值偏低，给予“增持”评级。

　　(光大证券 赵磊)

　　永新股份：世界一流塑料软包装生产企业

　　公司管理层战略目标明确，定位清晰。战略上，公司本着“永恒创新、追求卓越”的宗旨，致力于在塑料软包装行业做成世界一流塑料软包装生产企业。公司实施三大战略：一是全国性布局战略。公司在黄山、石家庄和广州三地设立工厂，形成了辐射华东、华南、华北的全国性生产销售服务网络；二是大客户战略。三是高附加值战略。公司十分注重内涵式增长，未来将进一步调整产品结构，加大医药包装等高毛利产品占比。不断提升产品附加值，优化产品结构。

　　盈利预测和估值分析。根据我们的预测模型，我们预期公司2010年—2012年的主营业务收入分别为12.44亿元、15.31亿元、19.13亿元，对应的每股收益分别为0.88元、1.11元和1.46元，对应当前PE分别为22.4倍、17.7倍、13.5倍。我们给予公司2010年30倍PE估值，未来6个月内的目标价为26.4元，首次给予公司“买入”评级。

　　(宏源证券 王凤华)

　　新希望：担保鸡模式 革命性创举

　　六和集团“担保鸡”模式，革命性创举。双网以“担保鸡”模式展现出来，该模式是在传统的“公司＋基地＋农户”基础上增加了担保公司这一核心，解决了养殖户流动资金的瓶颈、拴紧了整条产业链、提升了畜禽产品品质，它可以拓展到“担保猪”、“担保牛”等方面，对于中国农业发展来说意义重大。担保公司以养殖户的标准鸡舍为抵押物，贷款资金封闭式运行，风险较低。六和目前在山东象开连锁店一样密集布局担保公司，注册资本合计超过3亿元，能杠杆出18亿元贷款，按一年6茬鸡计算，理论上年可累计发放贷款100亿元。

　　我们给予公司“强烈推荐A”投资评级。我们曾在06年前深入研究过新希望，但那时民生银行投资收益扛大头、乳业拖后腿、饲料业务差强人意，成为民生银行的影子股。在新模式下，我们认为公司主业将焕发生机，预测未来三年公司净利润分别为13.44亿元、16.58亿元和20.3亿元，对应EPS分别为0.77元、0.95元和1.16元，三年复合增长率有望达25%，给予20元的半年目标价。

　　(招商证券 朱卫华 黄珺 董广阳)

　　三一重工：固定资产投资带动需求大增

　　挖掘机注入，成为新的增长动力。公司完成注入三一重机的挖掘机业务后，公司产品覆盖大中小挖，在国内市场处于领先地位。预计2010年销量达到5000台，收入达到80亿。三一重机2008年、2009年分别实现净利润1.456亿元和3.8亿元，呈现翻倍增长的态势。公司承诺2010年、2011年分别实现净利润不低于4.5亿元、5亿元，保证了挖掘机未来盈利能力，公司挖掘机定位高端，产品价格毛利都高于竞争对手，在进口替代空间较大的市场中，未来高速增长可期。

　　盈利预测：我们预计2010—2012年的EPS分别为1.7元、2.2元和2.67元，目前股价对应的PE为15倍、11倍、9倍。从相对行业其他公司估值及公司历史估值来看，均处于低位，因此给予“强烈推荐A”的投资评级。

　　(国都证券 魏静)

　　日照港：启动收购万盛公司股权

　　计划收购万盛公司24%股权，所持权益比例进而提升至50%。公司与日照岚山万盛港业有限责任公司(简称“万盛公司”)的另一投资方兴胜国际签订框架协议，拟共同对万盛公司现有全部股权进行收购重组，重组完成后，公司对万盛公司的股权比例由此前的26%提升至50%。此举标志着被市场预期的收购万盛公司股权的行动开始启动。

　　本次收购的启动发生在非公开发行股票前夕。尽管本次对万盛公司股权收购的启动发生在股票发行前夕，但不能否认决策层在支持日照港持续快速发展方面的决心。本次收购的时机相对来看较为合适，我们相信最终收购的价格将会是合适的和被市场接受的。尽管公司吞吐量增速连续3个月下降，但公司8月份吞吐量增速由7月的19%回升至26%，市场对吞吐量增速的担心减轻有助于公司未来估值的回升，维持“增持”评级，6个月目标价5.4元，对应2011年20X的PE。

　　(湘财证券 刘正)

　　江苏三友：吹响进军环保行业的号角

　　金匙环保的废旧轮胎裂解技术国际领先：金匙环保的“工业化集成控制固废裂解生产线”项目能够把废轮胎通过连续低温裂解转化为高附加值的工业燃料油和紧缺的工业原材料炭黑、钢丝，以及设备本身运行过程中所需的高热值纯净瓦斯气。在生产过程中，实现了低成本运营、自动化程度高，无废水、废气、废渣产生与排放的环保效果和废旧资源循环利用效果。该项目达到同类研究国际先进水平。

　　首次给予“买入-A”评级，按照2011年30倍给予12个月目标价格13.2元：公司通过成立合资公司进军环保行业，废旧轮胎的环保化处理符合循环经济的发展方向，我们看好公司发展前景。我们预计公司2010、2011和2012年的每股收益分别为0.15元、0.43元、0.91元，首次给予“买入-A”评级，按照2011年30倍给予12个月目标价格12.9元。

　　(安信证券 刘军 谭志勇)