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　　编者的话

　　深秋的北京，落叶纷飞。但仔细疏理A股公司三季度预告，我们仍能感到春的暖意。

　　四季度的第一周，虽然上证综指在3000点依然无功而返，但美菱电器、青岛双星、深南电A等业绩预增股上涨动力强劲，表明各路主力资金十分关注业绩预期明显向好的个股。很明显，股价上涨动力正由政策和资金推动，逐步转向上市公司盈利改善带来的业绩增长驱动，尤其是在三季度业绩密集披露的10月份，上市公司业绩再度成为影响股价波动的关键因素。

　　本期价值选股，我们把目光转向那些业绩高成长的股票，既考虑今年前三季业绩预增情况，也考虑单季度业绩环比增长持续性，同时结合股价技术走势。

　　选股条件有四：

　　一是个股前三季度业绩大幅预增，净利润增幅均超过70%；

　　二是个股业绩已经连续三个季度环比高增长，且季度净利润环比增长率均超过20%；

　　三是目前估值比较合理，前期累计涨幅不大，且处于蓄势上涨阶段；

　　四是众多机构给予积极的投资评级。

　　大龙地产(600159)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度净利润环比增长率分别为45.22%、4246.13%、622.70%；预计今年前三季净利润增加7000%以上。

　　房地产概念、中价概念、预盈预增概念

　　主营房地产开发：公司主营业务是房地产开发。目前公司的土地储备已经足够支撑公司未来10年的开发需求。近期项目包括裕龙花园三区、六区、西辛、滨河等续建项目和仓上项目，中期有王府井西部会馆、17万平方米体量的宣武项目，远期包括占地300亩的满洲里项目。公司新增土地布局内蒙古满洲里市、广东中山市等二三线城市。

　　非公开发行：2009年7月，拟不低于11.33元/股非公开发行不超过7000万股，募资用途：1)王府井“西部会馆”项目(该项目销售收入总额可达200750万元，净利润可达42488.91万元)；2)补充公司流动资金15000万元。

　　预收账款：公司2009年6月底预收款项33879.94万元，比上年末增加81.51%，主要原因是裕龙花园三区预售本期尚未结转收入。2009年6月末公司存货为22.22亿元。

　　增持概念：截止2009年9月24日，大龙总公司增持公司股份不超过2%的计划已实施完毕。大龙总公司累计共增持公司股份783000股，占公司总股份的0.19%，增持期间大龙总公司未减持其所持有的公司股份。本次增持完成后，大龙总公司共持有公司股份149311394股，占公司总股本的35.98%，依然为公司控股股东。

　　政策新支持：2008年12月3日，国务院提出当前金融促进经济发展的9项政策措施，其中房地产信托投资基金作为拓宽企业融资渠道的措施之一被正式提及。12月17日，国务院又确定了三项措施，包括加大保障性住房建设力度、放宽二套房贷款优惠政策(利率最多可下浮30%)，放宽二手房营业税征收范围(仅对2年内转让的、以转让价减去原价的差额征收)等。12月21日，国务院发布《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》，提出对住房转让环节营业税暂定一年实行减免政策。

　　安信证券：维持“买入-A”评级

　　成长性和稳定性显著提高。公司2008年以前利润低，波动大，2009年起业绩成长性和稳定性正在发生显著改善。2009年三季度预增70倍以上，预计每股收益约0.50元。假设2009年内定向增发6000万股，摊薄后的盈利预测为2009年EPS为0.60元，2010年EPS为1.03元，给予2010年25倍市盈率，对应目标价25.8元。公司每股RNAV为12.2元，给予60%的溢价，对应目标价19.50元；综合两种估值方法，小幅调升公司股票六个月目标价至22.60元。维持买入-A评级。

　　申银万国：给予“强烈推荐”

　　可望成为区域市场中的长跑赢家。公司拟增发7000万股，预计增发后2009-2011年的EPS分别为0.62元、1.03元和1.54元。根据公司现有开发项目及资源，公司的重估值为72亿元，增发前RNAV为17.35元/股。而当前公司市值仅为66.57亿元，价值明显被低估。未来6-12月合理股价为25元，给予强烈推荐。

　　中投证券：维持“强烈推荐”

　　随着下半年公司对尚余均价较高的3亿元裕龙花园三区预售款以及裕龙花园3区剩余后盘的销售结算，预计全年公司房地产开发业务毛利仍有提升的空间。

　　公司拟增发7000万股，预计增发后公司2009-2011 年的EPS分别为0.6元、1.01元和1.53元。根据公司现有开发项目及资源，公司的重估值为72 亿元，而当前公司市值仅为61亿元左右，价值仍被低估，维持“强烈推荐”。

　　时代新材(600458)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度净利润环比增长率分别为70.68%、89.26%、49.49%；预计今年前三季净利润增长100%以上。

　　汽车类概念、新材料概念、中盘概念、中价概念、预盈预增概念、新能源概念、铁路基建概念、大订单概念、定向增发概念。

　　国内铁路减振细分行业龙头：公司是我国最大的专门从事轨道交通线路和车辆减震抗噪弹性元件研发和生产的企业，主营产品减振降噪弹性元件产品市场占有率超过50%，其中机车市场、客车市场、货车市场占有率分别为80%-90%、40%-50%、10%-20%。

　　风电叶片新主业：截止2009年中期，公司年产300套叶片的时代风电工业园已经初步建成，1.5MW风电叶片开始批量生产，预计年内可实现销售60-70套，明年实现销售200套以上。

　　涉足桥梁支座：桥梁支座是公司在客运专线市场的龙头项目。2009年6月，公司中标厦深铁路广东段站前工程部管物资采购招标第C02包件(桥梁支座)，中标金额为1.18亿元。

　　核心技术优势：公司第一大股东株洲电力机车研究所是我国唯一的铁路电力机车车辆行业的产品开发型研究所，拥有国内目前最大的橡塑弹性元件企业技术中心的优势。2008年公司国家项目申报资金总计超过4000万元，其中国家863计划“动车组用减振降噪弹性元件”和国家科技支撑计划“轨道交通高速列车用高分子材料和减振制品的关键技术开发”等项目年内获批国拨资金1000余万元。

　　海通证券：提升至“买入”评级

　　新签订单提升今年业绩，风电叶片近期看好。2010年及以后2年公司将迎来目前已开工高铁的逐步竣工，公司目前具技术优势并批量生产的CA砂浆、弹性铁垫板、轨道减震器等将在最近几年体现大量利润；另外公司目前正在实验高铁线路阻尼材料等新产品，预计将在明后年也逐步产生收入和利润，且新产品的不断推出将带动公司毛利率稳中略升。预计公司增发摊薄前2009-2011年各年EPS为0.48元、0.78元和1.12元，若增发摊薄后则为0.37元、0.60元和0.87元，提升评级为“买入”。

　　长江证券：给予“推荐”评级

　　高铁业务快速增长，风机叶片超出预期。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.48元、0.75(摊薄后)元和1.05(摊薄后)元，公司2010年的合理估值水平应介于主业为风机叶片中材科技和主业为铁路线路配件的晋亿实业之间，即27 倍左右，六个月目标价20.25。给予“推荐”评级。

　　中信证券：上调至“买入”评级

　　高铁和风电助推公司高成长。由于弹性元件毛利率超预期和风电叶片业务发展超预期，同时考虑到如果增发成功会大幅削减财务费用，因此将公司2009年和2010年EPS(增发摊薄后)预测分别从0.36元和0.50元上调至0.40元和0.80元。基于当前价位，将公司评级由“增持”上调至“买入”。