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　　奥运“游击队”

　　【释义】游离于官方之外，与奥运不同程度挂钩的企业，如中青旅、北辰实业、全聚德等。

　　今年以来，这些非奥运官方的相关上市公司是游资的最爱之一，从全聚德到中兵光电，游资炒作的力度和跨度都让人瞠目结舌。

　　在此类奥运概念股中，各行业的翘楚汇聚一堂。医药股有同仁堂、国药股份、天坛生物等；地产股有保利地产、金融街、北辰实业、万通地产等；商业百货更被认为是奥运受益的代表板块，如西单商场、华联综超……

　　同样，由于数量众多的股票都打着奥运牌，此类个股中鱼龙混杂的现象更明显。如北京板块里，很多与奥运都没有实质关系。

　　辨认真伪奥运股或许意义并不大，毕竟没有哪家公司会依托奥运短短的20天实现业绩的飞跃。但从长期看，因为奥运的举办，让公司主营大为改善，提升净资产收益率，并不是痴人说梦。

　　对投资者而言，研究公司基本面远比研究其美丽外表有意义。

　　北辰实业(601588.SH)

　　中报：尚未预告

　　虽中报经营情况未知，但不会改变北辰实业是奥运受益最大的地产股这一事实。

　　北辰实业旗下共有4座酒店和22栋媒体村公寓直接参与奥运接待任务，此外还有7栋酒店公寓和2个购物中心。

　　承担“四店、两村、两中心和一场馆”奥运接待服务任务的有五洲皇冠假日酒店(五星级)、五洲大酒店(四星级)、北辰洲际酒店(五星级)、国家会议中心大酒店(四星级)、汇园公寓媒体村、国家会议中心及配套项目和绿色家园奥运媒体村等7个项目。除国家会议中心被无偿使用外，4座酒店和2个媒体村都将获得收益(按协议价，标准间平均价格为五星级饭店2799元/间/夜，四星级饭店2155元/间/夜)。此外，汇园公寓媒体村的6栋和16栋奥运媒体村暂时还未与奥组委达成具体服务价格。这22栋媒体村将提供2916套7033间客房，接待7000名注册媒体记者。

　　广发证券预测，奥运期间能够给公司带来3.3亿元的额外收入。

　　不过，北辰实业的盈利能力有待提高。其盈利能力较低的主要原因之一是公司的三费率较高，而管理费用率的高企又是三费率较高的一个重要原因。

　　全聚德(002186.SZ)

　　中报：净利润减10%-20%

　　截至7月21日再次涨停，自7月份大盘反弹以来，全聚德的累计涨幅超过30%，最高涨幅35%，超过同期餐饮旅游板块8.28%的涨幅，也超过同期上证指数7.91%的涨幅。

　　在7月15日，公司发布公告称净利润同比下降10%-20%，并指出原本预期在二季度开业的青岛店要推迟到7月初开业。

　　过去一年里CPI大涨，尤以食品和农产品涨价幅度最高，受此影响，餐饮业经营压力巨大。公司依托全聚德的品牌优势，餐饮业务能够通过提价消化原材料成本上涨带来的压力，毛利率保持在63%左右。但以真空包装食品为主的商品零售业务毛利率水平不可避免地下降。并且由于饲料价格上涨，一季报数据显示，公司生产鸭胚的三元金星业务毛利率下降2%。

　　目前，对全聚德今年业绩影响最大的还不是媒体报道的北京烤鸭可能在英国被禁，而是前门店的开业时间及运营情况。前门店为迎接奥运于2007年4月25日歇业，按照去年1-3月份数据，前门店对总营业收入的贡献达到17.37%，利润贡献占14.65%。上半年没有开业将是影响公司当期经营业绩的重要原因。目前该门店已经达到可使用状态，前门大街也预计于7月底开街。

　　全聚德的估值已失去意义。即使新前门店能于奥运前开业，投行预计2008年每股收益0.60元，对应的市盈率达到90倍，早已脱离公司基本面。

　　A股中的奥运官方伙伴一览

　　合作伙伴

　　中国银行、中国石化、中国石油、中国国航

　　赞助商

　　青岛海尔、伊利股份、青岛啤酒、燕京啤酒

　　独家供应商

　　华帝股份

　　特许生产商

　　名称 类别

　　东方金钰 贵金属制品(黄金福娃摆件)

　　孚日股份 日用品(奥运巾被)

　　广博股份 文具

　　海欣股份 玩具、日用品(福娃毛绒玩具)

　　中国铅笔 文具(文房瑰宝系列)

　　特许零售商

　　名称 授权销售区域

　　北京城乡 自有零售网络及其他经北京奥组委核准的渠道

　　北京旅游 北京自有渠道

　　王府井 自有零售网络

　　大商股份 自有渠道及其他经奥组委核准的渠道

　　新华都 福建

　　南京新百 自有渠道及其他经奥组委核准的渠道

　　中国银行(类别：贵金属制品及纪念章、高档胸章套装) 中国大陆、香港、澳门

　　中体产业 自有渠道

　　(来源：2008年北京奥林匹克运动会官方网站)

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