5月12日十六机构荐黑马股

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　　振华港机(600320)

　　巨型浮吊业务势头强劲

　　最近，公司7500 吨全回转浮吊顺利完工，我们认为具有重要意义：

　　1、制造过程中的技术积累颇具价值。这台浮吊公司拥有完全自主知识产权，在制造过程中技术上也有多方面突破。由于巨型浮吊基本上是单件产品，竞争对手无法复制成熟工艺，我们认为这一产品的成功对公司控制巨型浮吊技术制高点有重大意义。

　　2、具有良好的市场影响。巨型浮吊是海上工程的重大装备，在大型海上建筑工程、海上救捞、海洋平台拆卸与安装、巨型分段与浮坞造船领域均有应用。过去1500 吨以上的浮吊都由发达国家制造。公司此次完工7500 吨浮吊，将对潜在客户产生良好影响，韩国三星重工近日向公司定购了一艘8000吨浮吊，合同额约1 亿多美元。我们认为随着公司巨型浮吊的陆续交付，公司在这一领域的垄断地位更趋稳固。

　　公司海洋工程设备业务发展势头良好， 2007 年该项业务实现销售收入 14 亿元，2008 年估计将超过30 亿元。2008 年美国新海湾大桥1700吨浮吊和海油工程的铺管工程船1200 吨浮吊将完工交付，此外不久将有一台12000 吨的浮吊签署合同，其他大小项目也在洽谈中。估计到2009 年这项业务在销售总额的占比约15%，在主营业务利润的占比为23%，海洋工程设备已经成为振华港机的重要业务之一。

　　我们预计2008年-2009 年公司主营业务收入分别为30,703百万元、39,702 百万元，净利润分别为3,014百万元、3,843 百万元，对应每股收益为0.908元、1.158 元。5 月7日收盘价为15.52 元，维持“买入”投资评级。(国金证券)

　　●美克股份(600337)垂直一体化业务模式成型

　　(第一创业)

　　美克股份(600337)

　　垂直一体化业务模式成型

　　●公司由家具制造业起家，向产业链上下游延伸，现有的三个业务单元：木业、家具制造业与家具零售业务，覆盖了完整的家具行业产业链。2007年公司实现收入20.1亿，净利润1.07亿。公司业务发展协同效应明显，垂直一体化业务发展模式成型。

　　●公司以“美克美家”作为家具零售品牌，面对国内中高端消费者，建立自营品牌专卖连锁店，目前已经在全国18个主要城市设立了25家连锁店。2007年零售业务收入5.9亿，占比29%，利润约为3亿，占比约为57.9%。零售业务平衡了公司外销业务风险，并建立了渠道、品牌与管理优势，短期内竞争者难以追赶，具备成为家具品牌连锁零售领导者的潜力。

　　●公司制造业务已完成整合，正在推动制造业务升级，提高附加值。在家具出口仍然保持增长的环境下，预计2008-2010年制造业务外销部分能保持7.5%的复合增长率。

　　●在已有的原材料供应链基础上，公司利用地理优势在俄罗斯建立木材加工厂，应对原木价格上涨，为家具制造业务和零售业务提供保障。

　　●预测公司2008和2009年每股收益分别达到0.25和0.34元。考虑到公司的独特性，给予2008年35倍动态市盈率。未来一年内的目标价12.31元，相对于当前7.58元的市场价格，具有90%以上的上涨空间，给予“买入”评级。(第一创业)

　　●四川金顶(600678)主业拓展遭遇资金瓶颈

　　(东海证券)

　　四川金顶(600678)

　　主业拓展遭遇资金瓶颈

　　●公司现有生产线5条：4条湿法窑和1条新型干法线，总产能达到5000多吨/天，年产能达到200万吨左右，2007年公司生产水泥187万吨。

　　●成都市场水泥需求量大，2006年成都水泥落后产能的淘汰速度慢，2007年加大淘汰力度，导致2007年下半年当地水泥价格快速上涨，从而导致各大水泥生产商均已发现四川水泥行业商机，成都市场的新干法线的建设和规划速度加快。

　　●公司意识到产能扩张成为公司的发展的必然趋势，但资金链的紧张也成为公司发展的一大瓶颈。公司大股东和二股东2007年下半年不断抛售公司股份、以及2007年底成功引进战略投资者——美国泰山投资公司、2008年4月26日公告增发议案，公司大股东将在建2500t/d的生产线注入上市公司，都表明公司目前资金链紧张。

　　●公司作为成都地区名牌水泥企业之一，生产的水泥在四川市场品牌效应明显，加上成都市场水泥紧缺，公司的水泥产品供不应求。

　　●公司有一部分产品销售于水电工程项目，成都市场去年价格暴涨，对公司的影响不如市场预期的大，同时，公司市场范围内已经出现了明显的竞争对手，对公司控制成都水泥市场不利，但是随着今年公司4500吨/天的生产线的投产，公司的竞争能力将有所提高。(东海证券)