4月7日十六机构推荐黑马股(2)

　　　　曙光股份(600303)产品结构调整导致业绩下滑

　　　　(国泰君安)

　　曙光股份(600303)

　　产品结构调整导致业绩下滑

　　●曙光股份主营客车、SUV 以及车桥、差速器等汽车传动部件的生产销售。在大中型客车领域产销量位居第三，在车桥，特别是轻型车桥领域位居专业制造商第一。

　　●2007 年曙光股份的整车占比进一步加大到整个主业的近三分之二，但是由于对产品结构进行调整，加之市场竞争激烈和原材料成本压力加大，因此企业的盈利能力出现了一定程度的下滑，目前平均主营利润率稳定在15%以上的水平。而伴随着产销规模的扩大，企业的各项应收应付也在快速增加，还好对期间费用采取严格控制，才确保了整体盈利未出现下滑。

　　●曙光股份2006 年11 月进行的定向增发，对于改善企业的财务结构，增强短期偿债能力和抗风险能力具有积极作用，但总体负债水平还是偏高，达66.86%。

　　●由于曙光股份目前正积极调整产品结构，扩大乘用车的制造规模，但是乘用车薄利多销的特征却可能导致企业整体盈利能力继续有所下降，对此应引起投资者的警惕。

　　●分析预测2008 年曙光股份的EPS 仍可保持适度增长，达0.56 元的水平。经采用多种方法测算，并在综合考虑汽车行业和企业的未来发展前景以及各项影响因素后，将曙光股份的投资评级由“增持”调整为“谨慎增持”，目标价11.50 元。(国泰君安)

　　　　中国石化(600028)核心竞争力突出 超跌反弹动力较强

　　(世基投资)

　　中国石化(600028)

　　核心竞争力突出 超跌反弹动力较强

　　公司是我国最大的石化公司，上、中、下游综合一体化的优势使得公司综合竞争力强。中国能源行业目前是典型的寡头垄断格局，以上游资源提供为主的中国石油和炼化一体化的中国石化分享了中国80%的上游市场和90%的消费市场。长达5000公里、地跨12个省市的成品油、原油运输管道，以及以这些管道为核心构筑的物流体系，支撑起遍布全国近3万座加油站，这一物流体系将使得中国石化享受低成本配送带来的价格优势。

　　受益于我国经济的长期增长、居民消费水平的提高以及人民币升值，拥有庞大的原油加工能力和完善的销售网络系统优势的中国石化将保持较高的成长性。随着普光气田探明储量的不断增加以及川气东送等重点工程的建设，公司未来天然气的产销量将得到快速提升。

　　从基金四季报来看，该股是基金十大重仓股之一。由于该股一季度跌幅超过50%，当初持有该股的基金不仅没有盈利空间而且可能被深套。近期该股在12元上下震荡筑底，量能温和放大，短线技术指标形成金叉，后市有望反弹。而新基金近期密集发行，很有可能建仓这种回落到合理估值区域的个股，而成品油可能调价的预期更将使该股反弹具有较强延续性。(世基投资)