惨绿中寻找A股价值黑马(2)

　　银行业渐现价值洼地

　　本轮大跌中，大盘蓝筹股的损失最为惨重，银行股也不能豁免。

　　从1月14日至今，多只银行股的股价跌幅都超过了大盘。其中跌幅最大的是宣布再融资的浦发银行(600000.SH)，这段时期下跌了34.05%，2月27日收为40.62元。除了浦发银行，招商银行(600036.SH)、华夏银行(600015.SH)的跌幅都超过了20%。

　　光大证券金融行业分析师金麟表示，本次银行股的大幅下挫主要是受到两方面的影响。首先是受到美国次贷的牵连，其次是受资金面的影响，再融资和大小非解禁都对市场行情带来了负面影响。

　　金麟告诉记者，虽然目前宏观调控力度空前强大，外部风险因素持续积累，但由于2007年加息效应的滞后释放将进一步增强银行盈利能力；新《企业所得税法》的实施给银行业带来远超平均的利好；并且拨备计提对利润的反哺条件已经成熟，再加上银行业自身的结构调整能力，他预计2008年上市银行净利润将平均增长50.13%。

　　“我认为虽然2008年银行业面临的风险因素有所增多，但仍将保持总体向好、盈利水平继续快速提升的发展态势，目前的市场估值已经很低了，像招商银行的A-H股价差已经不太明显了。”金麟称。

　　国信证券金融行业首席分析师朱琰认为，当前国内面临较大的通胀压力，从紧的货币政策短期内难以松动，但出台大幅不利于银行业的利率政策的可能性比较小，银行资产质量有望保持稳中趋好，2008-2009年业绩高速增长的格局较为明确。基于目前的宏观和微观环境，他认为目前的股价下调已经足够多了，随后年报和季报的公布有望逐步化解市场担忧，银行业估值洼地效应将逐步凸显。

　　国金证券分析师李伟奇表示，根据他们的追踪情况看，目前银行的负债成本并没有明显的负面变化。他认为现在对银行股的投资情绪犹如04年的上半年，同样担心宏观调控引起银行基本面的改变；同样面临房地产市场调控等。但与当时相比，上市银行的盈利能力和抗风险能力都有较大的提高，当前的估值水平已经为投资者提供了较好的投资机会。