厦门信达：对LED情有独钟 比肩澳柯玛(2)

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　　由于目前我国节能灯市场占整个照明市场的份额还不是很大，因此还具备很大的发展空间，有机构预测未来五年内国内节能照明产业的年均复合增长率将达到27%左右，并且在国家政策的扶持下，发展可能更快。

　　中信证券的研究报告指出，由于目前具体招标产品种类、数量均未知，大致按照均价6元一只、综合补贴率为40%估算，1.5亿只节能灯推广在2008年至2010年三年平均分配的话，各年所得补贴收入达1.2亿。由于照明行业的龙头企业在产能、售后服务、质量等方面有较大优势，所以龙头企业受益更为明显。

　　厦门信达对LED产业情有独钟

　　应该说，厦门信达(000701)对LED产业是情有独钟——公司不仅合资成立了从事LED封装、应用研发与产业化的控股子公司厦门朗星光电有限公司，还持有国内目前最大、产业链最完整、产品最全的LED生产厂商厦门三安电子有限公司10%的股权。

　　2007年10月底，厦门信达(000701)宣布与厦门朗星光电有限公司签订了《合资经营协议》，共同投资2亿元设立厦门市信达光电科技有限公司。资料显示，信达光电注册资本2亿元，公司以货币出资1.4亿元，占注册资本的70%；朗星光电以货币出资6000万元，占注册资本的30%。该公司经营范围为光电科技研究、咨询服务；光电产品生产、销售、工程及服务等。厦门信达称，此次对外投资的目的是加快公司主业电子信息产业发展的步伐，寻求光电产业作为公司新的利润增长点。合资方朗星光电在超高亮度发光二极管(LED)封装等产品研发生产方面已具备比较成熟的经验。为此，双方利用各自的资本优势和产业资源，共同建立超高亮度LED封装、应用研发与产业化基地。

　　厦门信达(000701)目前持有10%股权的厦门三安电子有限公司总资产8亿元，净资产5亿元。资料显示，三安电子是目前国内最大的超高亮度发光二极管外延及芯片产业化基地，主要产品为全色系LED外延片、芯片、光通讯核心元件等，系国家科技部圈定的国家半导体照明工程龙头企业，目前的产能在国内占58%以上，居全国第一位，在亚太地区(除日本外)排名第四位。

　　值得高度关注的是，根据S*ST天颐(600703)在日前公布的股改说明书，公司股改拟与重大资产重组相结合，以重大资产重组作为本次股改的对价安排。根据股改方案，公司潜在控股股东三安集团拟将其控股子公司三安电子的LED外延片及芯片经营性资产注入公司，公司拟以每股4.33元的价格向三安电子发行114945392股股份，购买其净资产值5亿元的全部LED资产。此前的2007年10月，三安集团通过司法拍卖以1678.10万元竞得S*ST天颐相关股权，成为S*ST天颐的潜在股东。

　　S*ST天颐(600703)表示，重组完成后，公司成为一家以LED外延片及芯片的研发、生产和销售为主业的上市公司。公司总股本增加为234461856股，三安集团持有23.16%公司股份，三安电子持有49.03%公司股份，流通股股东持股数量不变。

　　也就是说，厦门信达(000701)凭借其持有的三安电子10%的股权，从而间接持有S*ST天颐(600703)的股权。而一旦S*ST天颐的股改方案能够获得通过，厦门信达(000701)持股10%的三安电子将成为S*ST天颐的第一大股东。那么，未来S*ST天颐在股改完成复牌后，其二级市场股价的重估空间也就非常巨大。由此，厦门信达(000701)自然将分享到实实在在的股权增值收益。

　　鉴于当前以澳柯玛(600336)等为代表的节能照明板块的二级市场股价逆市走强，而且种种迹象已充分显示，节能照明板块的行情正在向纵深发展。因此，我们认为，对LED领域情有独钟的厦门信达(000701)，也就更加值得积极关注！ (本文来源：国泰君安 )