惠泉啤酒：燕京入主后业绩踏上快车道

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　　东方证券 刘军

　　在市场担心股市出现泡沫的时候，周二两市的啤酒板块却开始吹起了“泡泡”，其中青岛啤酒封于涨停，重庆啤酒和燕京啤酒也呈现大幅上扬，而与股指的泡沫令人担忧相反，啤酒有句名言“没有泡沫的啤酒不是好啤酒”，而啤酒板块的做好，也与其行业的高成长性相关的，因为中国的啤酒市场是全球最大也是潜力最大的市场，其增长速度极为迅猛。

　　根据中国酿酒工业协会的有关数据，2006年我国啤酒行业总计生产啤酒3515万千升，同比增长14.82%，为近5年来最大增幅。而且外资对我国的啤酒行业极为看好，自2001年，外资以收购的方式再次大规模地进入中国啤酒市场以来，国内被收购的啤酒企业的收购价格就开始一路看涨。其中,尤其以英博啤酒集团58.86亿元人民币收购雪津啤酒、以及美国A-B集团以51亿港元收购哈尔滨啤酒令人侧目，加上2008年奥运会的召开在即，啤酒板块中作为具有奥运受惠概念的个股，更是容易受到市场的欢迎，其中惠泉啤酒就是其中之一。因为惠泉啤酒在燕京啤酒入主后，其业绩开始走上快车道，半年报显示，公司报告期内实现净利润1632.41万元，同比增长30.71%,实现每股收益为0.065元，比去年同期增长40%,公司步入稳健增长期。

　　同时根据公司财务资料，该公司在啤酒产业收入稳健增长前提下，其他产业的收入开始步入增长期，公司已进入良性发展的轨道。其中，公司2004年11月15日注册成立的出资比例达99%的燕京惠泉啤酒(抚州)有限公司，报告期内完成啤酒销量2.83万千升,比去年同期增长12.46%，实现净利润110.85万元，经营状况明显好转。

　　值得注意的是，2008年奥运已经进入倒计时，众所周知，燕京啤酒是我国的啤酒龙头企业之一，它更是2008年奥运会啤酒的赞助商，而且啤酒行业历来是奥运会的最大受惠行业之一，而惠泉啤酒是全国啤酒行业十佳啤酒企业之一，燕京啤酒入主后，将东南区域市场交由惠泉运作，这对惠泉啤酒是重大发展机遇，也使其具有奥运受惠概念。而且该股还具有大股东增持和追加对价承诺，根据公司5月16日公告，截至07年5月14日，燕京啤酒根据相关承诺，增持了公司股份16.85万股，占公司总股本的0.0674%。至此，燕京啤酒已累计在二级市场收购了公司339.99万股股份，完成增持计划。根据该股的图形分析，其部分增持价格较高。此外，该股还具有追加对价承诺，因为公司股改时承诺，如果06、07、08年度净利润增长任一年低于25%，或许任一年度财务被出具非标准，无保留