西北化工：凤凰涅盘 期货巨头爆发在即

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　　广发证券 王大乐

　　近期，首张金融期货“结算牌照”已经出炉，花落浙江新世纪期货公司。这意味着，中国金融期货交易所将开始受理会员申请。因此首张金融期货“结算牌照”的出炉意味着股指期货的准备工作已经开始全面提速。作为巨大的蛋糕，未来股指期货的登场对于有资格的期货公司来说将是一个历史性的盛宴。面对一个从天而降的巨大蛋糕，作为投资者如何分享？由于目前市场上没有直接上市的期货股，因此，对于二级市场上参股期货公司股票来说，面临得将是一个巨大的重估机会，特别是控股期货公司的股票更是值得我们重点关注。如西北化工(000791)就是这样一只低价的期货概念股。公司拥有甘肃陇达期货经纪公司71.8%的股权，占有绝对的控股地位。

　　控股期货，舍我其谁？

　　随着股指期货推出日期的临近，市场上对相关品种的炒做也在如火如荼地进行中，参股期货的相关公司由于能够直接分享期货公司的巨大利润也得到了市场的热捧，并成为市场上最具有想象空间，最有爆发力的板块。从近期期货概念股强劲的挣钱效应中，我们可以明显感受到期货概念板块大有超越上半年参股券商板块的行情。而在该板块中，控股期货公司的

股票由于题材具有明显的实质性，更容易受到主力资金的关注。如表现抢眼的美尔雅，高新发展都是具有控股期货公司的题材。而我们注意到，西北化工(000791)拥有甘肃陇达期货经纪公司71.8%的股权，作为典型的控股期货股，比起前两者来说涨幅并不大，在其实质性题材的刺激下，该股有望上演后来者居上的行情。

　　业绩承诺封锁股价下跌空间

　　我们注意到，西北化工(000791)股改的时候大公司控股股东西北油漆厂股改时承诺，净利润在2006年度低于694.83万元，或2007年度低于1，042.24万元，或2008年度低于1，563.36万元，公司控股股东西北油漆厂将提议西北化工向实施追送股份安排的股权登记日登记在册的持有股份的高管人员及所有无限售条件的流通股股东，用资本

公积金定向转增792万股。从承诺中，可以看出公司2006-2008年三年净利润增长率保持在50%以上，否则将用资本公积金向流通股股东每10股定向转增1股，说明公司对未来发展充满信心。可见，在业绩高成长的背景下，其股票也具备了黑马气质。从该股近期的走势上看，在成交量的配合下，该股上升的势头十分强劲。目前该股已经成功突破在10元附近构筑的小平台，后市有望走出加速上扬的势态，投资者可重点关注。

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