洞庭水殖：极品注入 底部的好当家

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　　中信建投 杨庆

　　随着国内经济的高速发展，鲍鱼、海参、鱼翅、大闸蟹等奢侈食物销量大增，养殖海参的獐子岛、好当家业绩暴增，股价扶摇直上。从事家常水产养殖的洞庭水殖(600257)今年获得大股东湖南泓鑫控股注入阳澄湖大闸蟹股份有限公司57%股权，阳澄湖大闸蟹被称为“蟹中茅台”，卖到一、二百元/只，与鲍鱼、海参、鱼翅同属奢侈食物。湖南泓鑫控股还利用增发把新疆博斯腾湖资产注入，届时洞庭水殖可增长产能3至4倍，湖南泓鑫控股的养殖资产实现整体上市。湖南泓鑫控股不但把“极品”资产注入，还拟以不低于8.685元/股的价格以现金认购30%左右的增发份额，为让股价站在8.685元以上，洞庭水殖有望在年内引爆利润核弹，即上海古北商圈内的“泓鑫时尚广场”结利，洞庭水殖在中报表示“泓鑫时尚广场”一旦获得招租收入，将及时在财务报告中反映，古北商圈作为上海第一个高标准的国际社区，房价动辄上3万元/㎡，泓鑫时尚广场建筑总面积4.4万㎡，市值10多亿元，洞庭水殖占48.92%股权，以30%的收益率估算，收益该有1.5亿元，若洞庭水殖直接转让泓鑫时尚广场股权，还可避免复杂的地产增值税，这意味公司下半年业绩将猛增，以配合增发计划顺利完成，按以往增发案例分析，要在8.685元以上增发，市场价应站在10元以上。

　　洞庭水殖中报表示，随着肉蛋油等农产品价格上涨，淡水鱼销售价格仍有上升空间。不过卖10斤淡水鱼赚的钱还比不上1斤阳澄湖大闸蟹赚的钱，洞庭水殖增发完成，将成为阳澄湖大闸蟹的主要生产经营者，具有挑战獐子岛、好当家的实力。洞庭水殖还进军酒业，收购了湖南湘泉集团旗下的“德山大曲”，目标是成为湖南白酒第一品牌。洞庭水殖要回归食品主业，所以泓鑫时尚广场股权有望转让，项目市值10多亿元，洞庭水殖占48.92%股权，赚个1、2亿元问题不大。

　　偏偏洞庭水殖大股东湖南泓鑫控股的养殖资产实现整体上市，且还是天下独一无二的阳澄湖大闸蟹资产，可洞庭水殖却远离8.685元的最低增发价，市场很不给面子，要逼大股东使出“杀手锏”，即尽早体现上海泓鑫时尚广场项目的盈利。由于湖南泓鑫控股的极品养殖资产将注入到洞庭水殖，洞庭水殖的生产规模和盈利水平将大幅提高，成长为下一个獐子岛、好当家，再配合上海泓鑫时尚广场项目结利，洞庭水殖回到8.685元的最低增发价之上是可以预期的，后市可重点关注。