双环科技(000707)：全球首创煤气化

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　　越声理财 向进

　　从近期的走势看，权重股虽然起到稳定大盘的作用，但是真正涨幅巨大的却是二三线股，因此表现为股指涨幅虽然不大，但个股行情精彩纷呈。尤其是基本面和业绩已经有了翻天覆地的变化，而股价仍然低估的个股，在蓝筹股逐渐“泡沫化”而追涨意愿不足的情况下，往往成为资金流入价值“洼地”如(000707)双环科技: 公司建设周期长达7年, 总投资7亿多元的全球首创的油改煤项目今年上半年终于成功投产!公司成为世界第一家采用壳牌粉煤气化技术生产合成氨的公司! 公司董事长明确表示,油改煤项目投产后,公司每天可以节省109.9万元,每年生产成本将降低2亿元以上.如以重油价格3700元/吨, 按合成氨产量20万吨计算,公司每年可节约成本4亿元左右，另外公司还收购山西裕丰煤矿, 将为双环科技增加净利润3,060-5,100万元。以双环科技总股本4.6亿股计算，仅此两项就相当于使公司每股收益增厚1元！而公司的股价甚至不足10元，价值显然远远低估。公司地处岩盐储量极其丰富,素有"膏都盐海"之称的云应盆地,该地区目前已探明的岩盐储量高达数百亿吨, 已探明的原盐蕴藏量超过100亿吨,其中国家划归双环集团的储量接近10亿吨, 保守估计可开采量为2.5亿吨左右,作为资源垄断优势相当突出的个股理应有更高的溢价。双环科技(000707)发布扭亏为盈的预告. 双环科技近期发布半年年报, 在主业收入增加18.52%的同时,该公司主营成本下降了5952.8万元,每股收益0.081元,同比上涨185.26%.同时双环科技还预计今年前三季度将实现净利润5500万元左右,每股收益约0.118元公司今年前三季度累计盈利将在5500万元左右而，.2006年同期,双环科技净利润为亏损5462.8万元; 每股收益为负0.1177元，由此可见该公司已经步入了健康高速发展的轨道，股价理应更上一层楼。特别是市场上同样拥有煤气化概念的天然碱近日又是连续被主力拉升，这更为拥有全球首创煤化工技术的双环科技提供涨升契机，相信其后市冲劲有望超过天然碱！

　　全球首创油改煤 经济效益开始产生

　　公司建设周期长达7年，公司总投资7亿元的油改煤项目今年上半年成功投产, 该项目的投产使得公司成功实现以廉价的烟煤代替昂贵的重油为原料生产合成氨, 公司成为了全世界第一家采用壳牌粉煤气化技术生产合成氨的公司!所谓油改煤工程,就是将煤粉碎研磨成极细的干煤粉粒,喷入气化炉进行不完全燃烧制得合成气, 该技术有煤种选择程度大,设备简单,转化率高多产有效气体10%左右等优点.而双环科技采用的SHELL粉煤气化技术更是世界上综合效率最高,接近零排放的煤气化技术,在性能方面要优于TEXI-CO的水煤浆技术. 是世界上综合效率最高,接近零排放的煤气化技术,具有极高的经济环保效益.就目前我国高度重视环保节能背景下, 该公司获得了长远发展的机遇,同时公司将享有大量环保节能优惠政策,公司未来发展前景广阔。目前,公司的油改煤项已经试运行一个月, 公司董事长明确表示,油改煤项目投产后,公司每天都可以节省109.9万元,每年生产成本将降低2亿元以上.如以重油价格3700元/吨, 按合成氨产量20万吨计算,公司每年可节约成本4亿元左右，相对于每股业绩增厚0.87元。而目前国际

原油价格的持续高位运行, 公司油改煤技术所带来的巨大效益将越发显现出来,公司未来业绩将持续高速增长! 将从根本上提升企业主导产品的核心竞争能力,从而实现公司可持续快速发展.

　　资源丰富,垄断优势明显

　　000707双环科技突出的资源垄断优势也格外引人注目. 公司作为世界上最大的联合制碱企业, 地处岩盐储量极其丰富,素有"膏都盐海"之称的云应盆地,该地区目前已探明的岩盐储量高达数百亿吨, 已探明的原盐蕴藏量超过100亿吨,其中国家划归双环集团的储量接近10亿吨, 保守估计可开采量为2.5亿吨左右,其资源垄断优势相当突出.而岩盐作为生产纯碱与氯化铵的最主要原料,在制碱企业中具有举足轻重的作用,这就使以生产纯碱和氯化铵为主业的双环科技拥有了得天独厚的竞争优势,公司下属的盐矿每吨盐成本不足100元/吨,而市场平均成本高达200元/吨以上.公司正是依托着这一垄断性的资源优势,在同行业的竞争中一直处于领先的地位,经济效益连续多年雄居国内同行业的首位.而纯碱, 氯化铵产品价格的持续回升,更使公司未来存在利润暴增的潜力。

　　业绩预告一增再增 介入煤矿加速成长

　　2007年6月20日公告, 披露业绩修正情况,预计07年中期实现净利润3700万元左右, 原预计07年中期赢利1750万--2334万元之间.差异原因:主要系公司油改煤装置已基本达到长期负荷运行状态,主导产品价格稳中有升,以及通过加强管理增加了企业效益, 致使业绩增长超过预期.另外还值得注意的是,7月10日公司公告,公司决定投资9000万元收购山西裕丰实业有限公司持有的山西裕丰沁裕煤业有限公司51%股权.公告称,山西裕丰沁裕煤业有限公司位于山西省晋城市沁水县,矿区面积5.139平方公里, 煤炭生产规模为30万吨/年,预计每年实际煤炭产量可达40-60万吨.达到上述规模后,在目前市场和价格变化不大的情况下,山西裕丰沁裕煤业有限公司可实现净利润6, 000-10,000万元,将为双环科技增加净利润3,060-5,100万元.业绩是股市永恒的题材,而煤炭等矿产资源股股价普遍已高高在上,目前股价不到10元的双环科技无疑投资优势突出。

　　宜化入主 资产重组空间广阔

　　资料显示, 宜化集团拟通过增资和接受国有股权划转方式进入双环集团成为其控股股东.根据有关批复文件, 双环集团股权结构调整完成后,宜化集团将持有双环集团51.2%的股权,另外接受托管双环集团18%的股权,实际控制股权为双环集团总股权的69.2%, 并从而成为双环科技的实际控制人.湖北宜化集团作为国资委直属的大型国有企业, 主营化肥,

化工产品制造,实力极其雄厚.宜化集团相关负责人表示,公司入主双环后,将在市场,资源以及管 理等方面对双环进行比较大的整合.可以预见, 此次宜化集团入主双环后,拥有巨大原盐资源的双环集团可以充分发挥资源优势,在资源供给中与宜化集团形成完整的产业链;同时,宜化集团在经营管理上的优势将有助于双环经营效率的提升和治理结构的改善.因此,这次在省国资委主导下重大资产重组,可能将使双环科技基本面出现脱胎换骨的变化,其资产重组题材极具爆发力。

　　二级市场上，该股自5.30后从11.32元高点连续下跌，最低见6.77元后，低位连续小阳放量向上，增量资金进场迹象明显，技术上成典型头肩底形态，主力上攻欲望强烈，值得重点关注。

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