生益科技：低估的沪深300指数科技股

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　　浙商证券 陈泳潮

　　受央行突然加息影响，今日大盘低开78点，随后股指迅速被推高，全天指数在5000点之下窄幅震荡。盘面上看，前期涨幅较大的银行、钢铁等指标股走势较弱。在目前指数接近5000点的情况下，大盘蓝筹股估值已经不低，随着股指期货的渐行渐近，对于一些前期涨幅不大，市盈率较低，公司基本面较好且属于沪深300指数的科技股可适当关注。例如600183生益科技，公司作为我国覆铜板行业的龙头企业，凭借雄厚的技术力量和产品的高技术含量，占据了相当大的市场份额。随着覆铜板行业景气度的提升，公司具备了很高的成长性，未来两年公司产能将保持30%以上的增长率，同时伴随着产品档次的提高，强大的综合竞争力将推动公司以高于行业的速度发展，并使公司从国内龙头向国际领先厂商迈进。中信证券孙胜权预测公司07和08年EPS分别为0.555元和0.773元，粗步估算07年市盈率仅30倍左右，08年仅20倍左右，可见价值明显低估。

　　行业处于快速发展期，成长性看好

　　目前，随着科技的快速发展，电子产品需求量越来越大，在各个行业，电子产品的应用越来越广泛，随着3G通信市场启动的临近以及消费类电子产品的快速发展，进一步缩短了电子产品升级换代周期。作为电子产品基础的覆铜板，将保持旺盛的需求量，覆铜板行业由此而处于快速发展期。同时欧洲PCB产能在不断的向亚洲转移，也拓宽了我国的PCB产业发展空间。根据N.T. Information的统计，我国2004年产值为81.67亿美元，2005年达了100.60亿美元，与日本产值接近。2006年，我国的PCB产业迎来新的高峰，产值达到121.02亿美元，超过日本成为世界最大的PCB生产中心。PCB产业的扩张也极大的刺激了覆铜板市场需求。随着电路板产品在环保化、薄型化、多层化、高频化等往高端快速发展，覆铜板企业面临着越来越多的技术挑战，技术实力的差异将加快覆铜板业内厂商优胜劣汰，两极化发展趋势明显。作为行业的龙头，生益科技的研发能力在国内是最强的，各种高性能覆铜板都是国内率先推出的。公司的盈利能力一直领先于行业水平，这也体现了公司强大的综合

　　产能持续扩张 确保行业领先地位

　　公司CCL产能年年持续扩张，2007年，公司除了本部以外，陕西、苏州和松山湖三地产能都将有新的扩张。产能的增长也保证了公司销售规模的增长。到2007年底，预计公司CCL产能将较2001年增长了5倍，销售规模也将增长6倍以上。为公司未来几年的增长打下了良好基础。

　　二级市场上，该股前期涨幅落后于大盘，目前上升通道保持良好，后市有望爆发，投资者可适当关注。