宝钢股份(600019)：行业龙头 价值洼地

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　　银华投资

　　基本情况:

　　公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区，主要产品均获得国际权威机构认可。公司以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定公司在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。截至目前，公司总股本1751200.00万股，流通股561108.26万股，07年一季度、限售股上市后每股收益0.2099元，每股净资产4.8538元。

　　投资亮点：

　　企业规模及实力： 上海宝钢集团在《财富》2006年全球企业

500强排名中位列第296位，比上一年度提升了13位，全球钢铁行业企业排名居第6位，是国内钢铁企业的旗舰。公司规划至2012年形成5000万吨生产能力，其中至2009年达到3000万吨。

　　整体上市概念： 公司增发50亿股,募集资金256亿元将用于收购宝钢集团280.24亿元钢铁生产、

供应链及相关产业优质资产,用以实现宝钢集团钢铁主业一体化与整体上市。增发收购完成后，公司具备了2000万吨级的粗钢生产能力，形成了普碳钢、不锈钢、特钢三大钢铁产品制造体系。

　　外资合作概念： 出资15亿元(占50%)与日本新日本制铁株式会社、卢森堡大公国阿赛洛公司成立合资公司宝钢新日铁汽车板有限公司,合资将进一步加强公司在汽车用钢板制造和用户服务方面的技术能力,使公司的汽车用钢板达到更高水平。

　　业绩预增： 公司2007年一季报披露，预计2007年上半年累计净利润较去年同期增长50%以上。主要由于公司四号高炉、二炼钢综合挖潜改造、宽厚板轧机、ERW等项目投产后，生产操作水平快速提升，公司产品结构进一步优化；同时，2006年上半年碳钢价格处于较低水平。

　　推荐观点：

　　宝钢股份在整个钢铁行业中是当之无愧的龙头企业，其成长性即使与一些小盘高成长股相比也毫不逊色。2007年一季度报显示，公司实现主营收入同比增长28.66%；实现净利润同比增长156.38%；净资产收益率同比上升2.41个百分点；经营性每股现金流为0.42元/股，同比增长424.18%；实现每股收益0.21元，较上年同期增长156.38%；一季度毛利率为16.87%，比2006年同期提高5.74个百分点，且公司中报预增50%以上，是典型的价值洼地。

　　二级市场上，该股作为蓝筹指标股代表，受到基金的积极配置，2007年一季报显示，中国人寿股份公司、中国人寿集团2家保险机构合计持仓15424万股；基金合计持有111433.52万股流通股，占已流通A股23.52%。近期该股有主力资金活动迹象，昨日股指的暴涨在很大程度上与以该股为首的钢铁板块的集体走强有关，今日股价创出历史新高且带有突破性缺口，技术性强势特征明显。建议投资者适当关注。

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