江淮动力(000816)：细分行业龙头

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　　世基投资 罗燕苹

　　国家外汇管理局近日批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，由于此前QDII规模扩大已经令市场意识到未来对外投资渠道将进一步拓宽，同时近期国际股市因美国次级债危机一直处于风雨飘摇之中，QDII的投资成效并不尽如人意。所以这一分流A股市场资金的利空消息并未遏制大盘挑战新高的步伐。但盘中个股明显分化，不少个股因短线获利回吐压力和大盘处于高位区投资者的谨慎心态而回落，但随着大盘连创新高，一批“5.30”行情以来走势弱于综指的板块和个股有望受到增量资金的关注，建议投资者关注短线蓄势待发的000816江淮动力。

　　农机龙头 核心竞争力强

　　江淮动力(000816)：公司是我国的农机装备龙头，主营小型农用柴油机及配件，是中国机械工业百强企业和中国八大内燃机企业之一。优越的性能使公司产品荣获“国家免检产品”称号，产品产销量连续多年名列行业前茅，产销增长绝对额连续三年居全国同行业的第一位。而且公司部分产品通过EPA、CARB等国际标准认证， 取得进军欧美国际市场的通行证，并成为国内外小柴行业出口率最高的企业，“江动”品牌在国内外市场具有很高的市场知名度，竞争优势突出。从经营效率来看，公司主要经济指标持续十年保持全国同行业领先水平。今年一季度，由于公司减持了长期投资股权，业绩同比增长566.14，扣除非经常性损益，公司利润环比增长10%，显示公司的主营业务依然保持较高的增长速度。

　　大股东扶持 盈利水平显著提升

　　来自来自重庆的民营企业东银实业集团通过控股大股东江淮动力集团成为公司的实际控制人，为公司的进一步发展提供有力保证。在发展战略上，江淮动力仍将以农机为主，打造最有中国特色的农机龙头企业。最近，公司又计划投资600万美元设立江淮动力美国公司以开拓美国市场，此前还计划对现有的生产厂区实施整体搬迁，同时完成设备、工艺等方面的改造等。项目达产后，公司可形成年产120万台新型节能单缸机及其配套终端产品的生产能力，年预计可实现销售收入22.5亿元。东银集团向公司注入重庆东原

房地产开发有限公司、重庆阳北煤业开发公司等已进入收获期的优质资产，随后又支持公司增资福建金纶石化纤维实业，这些新资产将成为公司主营业务之外的新增利润来源，使公司能规避行业周期性波动，盈利能力稳步提升。公司最初持有迪马15%股份，一季度减持后仍持有1800万股，投资帐面增值超过3倍。

　　政策扶持 新农村建设受益者

　　公司以生产农业小型柴油机为主，随着农民收入的逐年增加、《农业机械化促进法》的出台、国家扶持“三农”力度的加大，新农村建设的进行，农民购买力进一步提高，国内农机市场将继续向好，农机企业将面临着良好的发展机遇。大股东也积极鼓励公司进行技术创新并提高管理效率，意图把公司打造为世界性的农机龙头。目前柴油发动机比汽油发动机燃烧效率高，节油性能好。柴油燃烧时的能量获得率约为40%到45%，而汽油仅为30%到33%。同时，由于提炼时间短，柴油价格通常比汽油便宜，对原油的利用率高。因此，柴油发动机兼顾节能与环保，以柴油技术为代表的低能源消耗研究应用是国家鼓励的节能发展方向之一。我国去年调整部分出口商品的

出口退税率。其中重大技术装备出口退税率由13%提高到17%， 而钢铁行业的出口退税却下降，只对于公司而言是双重利好，一方面

钢铁业的出口退税率降低会令钢材国内销售率提高，使钢材价格回落，降低公司成本，另一方面，作为主要农机出口企业，公司将享受更高退税奖励。

　　该股自“5.30”大跌以来构筑大的复合头肩底形态，近一个月以来一直在60日均线上方横盘整固，近几个交易日放量向上突破，后市有望挑战前期高点，可积极关注。

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