楚天高速：武汉新区的政策受惠龙头

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　　广发证券 于嘉舒

　　两市继续冲击5000点大关，但热点却有所分化，在5000点关口，低估值的高速公路板块处于估值洼地，受到了资金的关注，补涨要求强烈。投资者可重点关注处于中部交通核心地位的高速公路上市公司楚天高速(600035)。

　　天堑变通途业绩高增长

　　楚天高速(600035)是湖北首家高速公路上市公司，主要经营连接湖北省会武汉和湖北西部工业重镇宜昌的汉宜高速公路。武汉素有九省通衢支撑，是我国最主要的交通枢纽之一，作为我国老工业基地之一，武汉雄厚的工业基础和便捷的交通吸引了国内外多家大型企业投资，成为中部首屈一指的制造业基地。

　　近期让湖北人民兴奋的是，武汉即将成为国家级配套改革特区市，从政策上看，有望得到滨海新区的优惠政策，从而拉动楚天高速的业绩增长。

　　事实上，工业化进程和消费升级将促进公路交通需求向高效、优质的现代物流方向发展。国家

高速公路网总里程将达到8.5万公里，直至2020年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段，作为国家“五纵七横”国道主干线的沪蓉高速公路是近年来国家建设的重点，根据交通部的远期规划，湖北境内的沪渝高速上海至宜昌段已经建成通车，目前只剩下跨省“断头路”的最后一部分，预计在2008年底前贯通。该公路全线贯通后，难于上青天的蜀道将被沟通，天堑将变成通途，而汉宜高速公路的辐射范围将由省内延伸扩展至重庆、四川等地，其东西向公路通道的作用将得到充分显现。公司过去三年完成了所有路段的大修改建，预计07-08年毛利率有望稳步上升。而税改的深化，公司的税率从5%减到3%，将使公司的盈利水平进一步提高。这从公司即将公布的中报就可以得到验证。

　　资产质量稳步提升

　　楚天高速(600035)是湖北省唯一一家高速公路上市公司,得到了省政府和主管部门的大力支持,不仅将目前湖北最优良的高速公路资产汉宜高速注入公司,而且还授予其在湖北省内任何二级以上收费公路和收费桥梁开发建设的优先权,具有得天独厚的垄断地位和竞争优势。

　　汉宜高速公路是湖北交通流量最大的公路之一，贯通全省经济最活跃的江汉平原，区域优势非常明显。该地区公路网密集，综合运输网络发达，随着107、207、318国道，京珠国道主干线、沪蓉国道主干线湖北段的建成和以沪蓉国道主干线宜昌以西路段为代表的一大批战略性高等级公路建设进程的加快，不仅使公路运输在该地区综合运输中的地位日益突出，而且使实现汉宜交通量较快增长的目标有了更可靠的保障。

　　除了将车流量最大的汉宜高速注入外，还将收购武汉军山长江公路大桥，该桥位于武汉市西南郊，是国家“两纵两横”国道主干线中京珠、沪蓉两条高速公路以及武汉市外环高速公路跨越长江的共用特大桥梁，为目前国内最宽的长江大桥。08年沪蓉西高速的全线贯通将是公司发展的一个良好机遇，资产质量得到稳步提高，也必将为公司主营收入的稳定增长创造条件。

　　股东人数减少 筹码大幅集中

　　通过季报和年报的股东变化可以发现，公司一季度前十大流通股东合计持仓5164万股，占总流通盘的15.18%，比年报披露时增长近一倍，筹码明显集中，其中华夏成长基金、中国人寿和海富通系基金等注重稳健和成长性的机构增持该股说明机构认同公司未来的成长性。

　　而更值得投资者重点关注的是，自二季度以来，该股在二级市场上出现大幅放量的走势，成交量活跃，而进入三季度后，脉冲式放量表现得非常明显，这表明，继一季度筹码集中后，再度得到机构的关注，我们可以明确地推断，该股将会在中报中进一步明显筹码集中的事实。

　　近期该股连续脉冲式放量，并沿着十日均线上攻，具备了厚积薄发的能量，长阳高开的零介点已到，建议投资者重点关注。

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