浙江震元：华东医药注资将成爆发新引擎

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　　广发证券 于嘉舒

　　周一，两市股指高开高走，创出近年来单日上涨最大点数，有效激发了市场人气。除工商银行等大盘蓝筹股拉动指数上涨外，医药股的大面积涨停也是股指上涨的主要动力之一。广济药业(000952)、羚锐股份(600285)、双鹤药业(600062)、吉林敖东(000623)、益佰制药(600594)、三普药业(600869)等悉数涨停。显然，在医改新政将出台之际，久为民众所聚焦的医疗体制改革问题将会有结论，因而先知先觉资金进驻医药股，静候政策春风。我们重点推荐浙江震元(000705)，该公司持有较大量的华东医药(000963)股权，而华东医药已经因资产注入而停牌，复牌后涨停爆发已经没有悬念，浙江震元(000705)无疑会受此利好影响而大涨。

　　受益华东医药资产注入

　　华东医药(000963)控股股东远大集团曾在股改时承诺，将在股改方案实施两年内，择机采取定向增发、资产收购和资产置换等方式，将其所拥有的雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权等优质资产注入上市公司。

　　8月17日，华东医药(000963)因重大资产注入已经停牌，从注入的资产质量来看，均质地优良：蜀阳药业是血液制品行业龙头之一。比较其他几家血液制品企业的投浆量水平，蜀阳的年投浆量大约达到360-380吨。预计随着新浆站的相继建成，蜀阳药业的年采浆量将逐步扩大。其在免疫球蛋白领域具有优势，综合毛利率较同类企业华兰生物高15个百分点。武汉远大在远大集团进入重组后快速增长，未来业绩得以释放。而雷允上药业是一家与同仁堂齐名的老字号中药企业，拥有国家中药保密品种六神丸。此外，公司自身主业发展良好：医药工业以中美华东为主，4个品种销售额上亿或两亿，在国内处方药中并不多见，是免疫抑制剂领域国内龙头。其子公司宁波华东是国内最大血制品销售企业之一，未来资产注入可产生协同效应。

　　其实，华东医药已经步入了业绩快速增长通道，2007年上半年，公司本部以及参控股公司主营业务均保持了平稳的发展。报告期间，公司实现主营业务收入23.15亿元，同比增长24%；实现净利润86.79百万元，同比增长89.13%，实现每股收益0.20元，去年同期为0.12元。

　　显然，华东医药(000963)将会在复牌后有望连续涨停，而浙江震元(000705)持有华东医药52.8万股，股权升值将会直接受益。从周一盘面来看，已经有资金大量进驻，等待华东医药复牌，浙江震元(000705)股价有望提前表现，投资者不妨重点关注。

　　参股金融受追捧

　　今年以来，银行股股价连连上涨，在银行业业绩大幅增加的背景下，股价不停上涨。周一，兴业银行和南京商业银行均公布了靓丽中报，兴业银行中期实现净利润36.43亿元,折每股收益0.73元.公司实现净利息收入93.5亿,手续费收入6.4亿,分别为去年全年的71%和114%。南京商行2007上半年完成净利润3.5亿。在此消息的带动下，参股银行的概念爆发。

　　而浙江震元(000705)日前公告了增资绍兴城市商业银行的事项目前有了新的进展。该行的增资方案已获中国银行业监督管理委员会浙江监管局批准。2006年12月20日，公司与绍兴市商业银行股份有限公司签订《绍兴市商业银行增资扩股投资协议书》，公司拟认购该银行1,000万股普通股，每股认购价计人民币1.50元，合计人民币1,500万元。2006年12月21日公司支付该款项。据悉，增资扩股后绍兴市商业银行的注册资本为9.84亿元。

　　同时，浙江震元还投资1500万元，再次增持该行1000万股。目前浙江震元已经持有该行股份2000万股，持股比例为2.03%。如此高比例地参股银行股，但股价仅8元出头，已经成为两市中稀有的品种，建议投资者重点关注。