厦华电子(600870)：行业龙头腾空而起

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　　东方证券 赵晓宁

　　大盘跳空暴涨，银行、钢铁等指标股攻势如潮，在经过上周的大幅洗盘之后，市场又重返升势，再创新高已呈势不可挡之势，因此，挖掘那些具备了爆发性增长的低价股则有望获取超额利润，作为台资巨头强势入主的厦华电子(600870)，随着其10倍新产能的即将释放，其仍趴在大底的股价有望迎来报复性的拉升行情。

　　一、台资巨头入主 投资价值突出

　　06年中期，世界第5大液晶厂商台湾中华映管成功入主公司，中华映管是行业的巨无霸，05年其销售额便达到228亿元人民币，中华映管2005年开始的六代线400万片37寸面板早已达到满产，急需要下游吸收产能，在收购厦华后，便完成了LCD-TV产业的垂直整合，因此厦华近期也大幅清理资产，事实上，新的大股东进入必将对前期遗留的包袱进行清理，以便轻装上阵，而这正是借助利空出尽建仓的最好机会，东方证券由此预测07年公司将获得重生，08年将获得质的飞跃，而其每股收益也将分别达到0.22元及0.52元，相应的市盈率也仅10多倍，这符合机构的价值投资理念，在两市股价均高高在上的背景下，厦华电子有望受到机构的大举扫盘。

　　二、高端家电巨头 消费升级首选

　　公司是国内最早涉足等离子电视研制，并是国内唯一拥有自主数字信号电路设计能力的企业，近年来公司坚定的走高端机战略，加快数字高清电视、液晶电视、高亮度背投电视等的开发，目前其数字高清晰度电视、液晶电视、等离子电视在国内市场的占有率位居行业前列。根据赛诺公司2005年9月份市场调查数据显示：在液晶电视市场，公司已占有15.8%的市场份额，位列第一；在等离子电视市场，公司已占有13.9%的市场份额，位居第二，在我国高端市场中已经占据了领袖地位，可谓

　　三、产能扩张10倍 增长前景乐观

　　由于平板电视今后几年将呈现高速增长，因此公司将是彩电升级换代的最大受益者，厦华电子2005年的收入超过一半来自平板电视，估计平板电视的销售量为70万台，2006年，公司将在厦门开始建设平板电视生产基地，投资13亿，年产平板电视800-1000万台，而中华映管也在同一工业园中投资30亿建立面板模块生产基地，为厦华提供面板。由于翔安新生产基地将于近期投产，而厦华电子目前平板电视的销售量为70万台，因此新生产基地的投产将会引爆公司产量的跨越式增长，随着液晶显示行业拐点的即将出现，公司业绩增长前景将极为可观，而业绩的即将增长必将引发其估值系统的变化，因此该股具备了极强的中线走强动能。

　　四、极度超跌 报复拉升

　　随着台资的入主，公司不仅在主业上实现了脱胎换骨般的变化，而且其前两大股东的持股比例也较为接近，这为公司的进一步并购打下了伏笔。二级市场上，该股超跌现象十分明显，其最大跌幅竟达到50%，这在大盘频创历史新高的背景下是很难想象的，因此随着行业拐点的出现，产能即将扩张10倍的厦华电子其加速拉升的井喷行情已进入到了临界点，可重点关注。