沪深股市20只个股投资机会点评

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　理财周报记者 何静点评

　　做大规模跑赢CPI 上实栖霞华发争做地产大佬

　　事件：上实发展(600748.SH)8月15日公告，该公司拟通过定向增发与自筹资金的方式，购买该公司控股股东上海上实(集团)有限公司及其他关联方持有的相关房地产类公司股权、收益权及相关土地使用权等资产，交易总额为41.91亿元。本次交易完成后，预测该公司2007年每股收益将增至0.33元，2008年每股收益为0.50元。该公司控股股东承诺未来“不再新设从事房地产业务的子公司”，其现有的房地产业务将全部由上实发展经营。

　　栖霞建设(600533.SH)8月15日公告，该公司2007年上半年每股收益0.40元，同比增长28.35%。该公司拟增发不超过1.2亿股A股股票，融资35亿元，以保证8个住宅项目的开发资金需求。

　　华发股份(600325.SH)日前公告，该公司拟向原股东每10配3股，计划募集30亿元资金用以投入3个地产项目。

　　解码：7月份CPI同比上涨了5.6%，涨幅创十年新高。

　　上实发展8月15日发布其控股股东注入资产的公告后，当天无量涨停；栖霞建设8月15日发布增发公告后，当天涨幅达6.03%；华发股份8月14日发布配股公告后，当天涨幅达7.72%。前述公司定向增发、再融资，无非是想借助牛市的热情，迅速做大盘子，以跻身一线地产的行列。对于上市公司的这些行为，市场不但不反感，反而因为这些行为有助于前述公司做大规模、加快发展，给予了极大的支持。

　　好比干柴遇到了烈火。这3家公司只用1个交易日的时间就轻而易举地超过了CPI创十年来新高的涨幅。

　　从更长的时间段来看，以栖霞建设为例，该公司2006年1月23日的总股本为2.1亿股，去年完成定向增发与以资本公积金转增股本后，总股本增至4.05亿股；如本次增发顺利实施，该公司总股本将增至5.25亿股，与去年初的2.1亿股总股本比较，栖霞建设总股本将在不到两年的时间里增长1.5倍。如果栖霞建设增发完成后股价不低于8月15日的收盘价31.30元，该公司总市值将超过164亿元，与2006年1月23日的市值比较将增长5倍。比较今年8月15日与2006年1月23日的收盘价，华发股份的市值增幅超过了5倍，上实发展的市值增幅超过了2倍。

　　这就印证了上世纪美国伟大的投机家利弗莫尔的名言，“当股价从10 美元涨到50美元，你不要急于卖出，而应该思考一下有没有进一步的理由促使它从50美元涨到150美元。”从这个角度而言，一路狂奔的CPI更不能望其项背。

　　解码到这里，就很自然地想起了《理财周报》7月23日F6版的广告语：“你可以跑不过刘翔，但你一定要跑过CPI”。

　　我们怎样才能跑过CPI呢？其中的一个方案是骑在那些地产牛股的牛背上。看看能不能从万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)、华侨城A(000069.SZ)、陆家嘴(600663.SH)、招商地产(000024.SZ)、泛海建设(000046.SZ)、金地集团(600383.SH)、中华企业(600675.SH)、浦东金桥(600639.SH)、浙江广厦(600052.SH)、华发股份、栖霞建设、上实发展、中粮地产(000031.SZ)这些白马地产股中，找到一条适合你骑的牛。找到之后，就参考美国人麦克·喜伟的话，“买进绩优股之后只持股的菜鸟，即使不卖弄什么花招，赚的钱也会比大部分高明的投资人多。”

　　中国目前是全球最具活力、增长最快的房地产市场，前面的那些地产公司中，是否会出现世界级的地产企业呢？这是一个重要的趋势判断。

　　(理财周报记者 何静)

　　攀钢集团整体上市

　　钢钒GFC1显示投资价值

　　事件：攀钢集团旗下的三家上市公司攀钢钢钒(000629.SZ)、攀渝钛业(000515.SZ)和*ST长钢(000569.SZ)8月13日同时发布停牌公告，实际控制人攀钢集团通知，因有重大事项需与前述三家上市公司协商，三家公司股票及攀钢钢钒认股权证钢钒GFC1(031002.SZ)从8月13日起停牌，直至相关事项初步确定并予以披露后恢复交易。

　　解码：地球人都知道，上述三家公司停牌意味着攀钢集团整体上市工作可能启动了，攀钢钢钒6月1日曾公告，攀钢集团确有通过攀钢钢钒实施普钢产业整体上市的意向，只是当时没有进入方案研究阶段。

　　市场总有一些先知先觉者，攀钢钢钒、*ST长钢此次停牌前的最后一个交易日，即8月10日涨停，攀渝钛业上涨9.63%。8月10日的公开信息显示，攀钢钢钒第二、四、五位买家是机构主力，卖方全部是非机构资金。机构主力带头做多，筹码趋向集中，再加上整体上市的题材效应刺激，攀钢钢钒复牌后的走势很可能跑赢大市。

　　一般而言，正股走强时，其认购权证跑得会比正股快一点，例如在攀钢钢钒8月10日涨停的带动下，钢钒GFC1当天的最高涨幅超过了12%。截至8月10日收盘，钢钒GFC1溢价率为-6.90%，短期应有上涨空间。

　　投资者还可以在攀钢钢钒股价高企时选择行权，从而进行套利活动。依据如下(不考虑交易成本，假设以8月10日的收盘价进行计算，其实，钢钒GFC1的行权日为2007年11月28日至2008年12月11日。截至8月10日，钢钒GFC1的收盘价为8.50元，攀钢钢钒的收盘价为11.06元；钢钒GFC1的最新行权比例为1:1.209，最新行权价为3.27元。)：1份钢钒GFC1的行权成本：8.50+ 3.27＝11.77(元)；行权后获得的攀钢钢钒股票的价值：11.06×1.209＝13.37(元)；获利：13.37-11.77＝.60(元)。

　　如果因攀钢集团启动整体上市计划而导致攀钢钢钒股价涨幅大于其认购权证涨幅，这会刺激钢钒GFC1的投资者提前行权，如果这些投资者全部行权，攀钢钢钒又会获得一笔26.16亿元的融资。这是一笔多赢的交易。(理财周报记者 何静)

　　定向增发整体上市有条件通过

　　深能源A葛洲坝股价反而下跌

　　事件：据深能源(000027.SZ)、葛洲坝(600068.SH)8月15日的公告，深能源向其控股股东深圳市能源集团非公开发行股份购买资产的申请，葛洲坝换股吸收合并中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司的申请，均已于2007年8月14日获得中国证监会重组委员会有条件审核通过。

　　解码：这两家整体上市方案获批的公司复牌后，连续两天大跌。8月15日，葛洲坝的跌幅达4.97%，深能源的跌幅达7.20%；截止8月16日收盘，深能源A下跌3.68%，葛洲坝下跌6.88%。8月13日追高买入的散户朋友可能被小套了一下。根据交易数据显示，8月16日共有8笔机构吐出葛洲坝。出现这一走势的原因是这些股票前期涨幅过大，所以消息落地时股价"见光死"。因此，需要注意，不是所有的注资概念股都会大涨，投资或炒作这些股票时，还应分析上市公司的基本面、盈利模式、增长速度、持续增长能力等因素，同时也需要衡量与这家公司前期的涨幅相比，利好消息是否已经在前期暂时消化完毕。(理财周报记者 何静)

　　中信证券宏源证券

　　报告半年度优异成绩单

　　事件：中信证券(600030.SH)和宏源证券(000562.SZ)8月15日同时发布半年报：中信证券今年上半年实现净利润42.08亿元，基本每股收益达到1.41元，同比增长442.41%；宏源证券上半年实现净利润10.26亿元，同比增长1983.17%，每股收益0.703元。

　　解码：又见“见光死”的案例，中信证券、宏源证券8月15日披露成绩出色的半年报后双双下跌。不过，只要市场对牛市的预期不变，其他板块中的蓝筹股的走势与券商股相比，当然是略逊风骚。投资者应该未雨绸缪的是，市场只要形成熊市的预期，券商股及券商概念股就会面临盈利的压力和投资者用脚投票的压力。(理财周报记者 何静)

　　不能只依赖投资收益

　　两面针应提高主业盈利能力

　　事件：两面针(600249.SH)8月15日披露半年报，该公司因出售原持有的中信证券股票收益可观，上半年基本每股收益为1.09元，上年同期仅为0.09元；并拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　解码：两面针应抓住目前有巨额投资收益提升每股收益水平的有利时机，努力提高主营业务的盈利能力，注意保持业绩增长的稳定性，因为其持有的中信证券股票迟早有被卖光的一天；而且该公司此次股本扩张后，如果盈利能力不能有效提高，每股收益面临被稀释的风险，那时投资者可能就会用脚投票了。

　　(理财周报记者 何静)

　　上市公司业绩整体增长

　　关注主业稳增基本面改观的公司

　　事件：中国平安(601318.SH，2318.HK)8月17日公告，根据中国会计准则，上半年净利润则为83.26亿元，同比增长107.8%，盈利水平创下历史新高。中联重科(000157.SZ)上半年净利润同比增长98.83%,每股收益0.678元。徐工科技(000425.SZ)上半年净利润同比大增946.43%，每股收益0.037元。中兴通讯(000063.SZ)上半年净利润同比增长32.50%，每股收益为0.48元。皖能电力(000543.SZ)预计前三季度业绩同比预增120%以上，ST平能(000780.SZ)预计前三季度业绩盈利，新乡化纤(000949.SZ)预计前三季度业绩同比增350%至450%，九芝堂(000989.SZ)预计前三季度业绩同比增100%至150%，深鸿基(000040.SZ)预计前三季度实现净利润约9000至11500万元，白云山A(000522.SZ)预计1至9月业绩较上年同期增长200%至250%；7至9月较上年同期增长1000%至1500%。

　　截至8月16日，已有226家公司披露了三季度业绩增减情况：其中，157家公司预增或预计扭亏。

　　另外，据天相统计，截至8月17日，两市已有715家上市公司披露半年报，占上市公司总数48%，今年上半年这些上市公司通过主营业务的增长以及投资收益的扩大，实现了盈利水平的大幅上升。虽然目前还有52%的上市公司未披露半年报，但结合较多上市公司已发布了业绩预增公告这一情况，上半年上市公司整体净利润大增已成定局。

　　解码：上市公司业绩增长的原因主要包括三个方面：一是行业景气上升带动主业利润提升，二是资产重组后盈利资产注入带动业绩改观，三是投资收益增加带动净利润增长。

　　在本栏目，我们一直倡导投资者关注主业突出、主业利润稳定增长与基本面改观的上市公司。投资收益，特别是交易性金融资产带来的投资收益，对上市公司来说是一种锦上添花的东西，日本在泡沫经济时期，其上市公司交叉持股带来的业绩增长也曾经粉饰了一个时代的繁荣，但泡沫破裂后，留下了一地鸡毛。(理财周报记者 何静)

　　定向增发首次瞄上第三方资产

　　太工天成受追捧连续涨停

　　事件：太工天成(600392.SH)8月14日公告，该公司拟非公开发行总数量不超过3600万股A股收购非关联方(第三方)股权，发行价格为12.37元/股。收购完成后，该公司直接进入焦炭生产行业，资产质量与盈利能力将大幅提高，该公司2006年净利润仅0.39亿元，据预测，今年为0.64亿元，明年为1.18亿元。

　　解码：8月14-16日，太工天成的股票连续涨停，原因很简单，把股本扩张的因素考虑进去，收购完成后，从2006-2008年，其每股收益每年是递增的，市场欢迎这种行为。

　　还有以下三点值得留意：

　　1、太工天成此次收购的项目完全来自与该公司没有任何关联的第三方，这在上市公司的定向增发案例中第一次出现。2、太工天成此次增发价格为12.37元/股，其7月4日停牌前的收盘价为11.95元，增发价格略高于停牌前的收盘价，这在实施定向增发的上市公司中比较少见，机构一般是以打折的价格参与上市公司定向增发活动的。看来，收购方与被收购方都认可太工天成增发前的价值。3、“不以现金并购公司，而是以公司的股票作为支付手段”，一直是投资银行家推崇的收购资产、整合产业的常用工具。(理财周报记者 何静)

　　巨化股份英特集团股价异动

　　关注浙江板块投资机会

　　事件：巨化股份(600160.SH)和英特集团(000411.SZ)8月17日披露了股价异动上涨的公告。按照浙江省委、省政府“引进战略投资者实施省属国有企业改制”的要求，巨化股份控股股东巨化集团、英特集团实际控制人浙江省石化建材集团正在寻求合适的战略投资者，但目前为止尚无实质性进展。

　　解码：浙江上市公司的国有控股股东或实际控制人引进战略投资者，可能给相关上市公司带来外延式的增长机遇，关注这些上市公司在二级市场的交易机会。

　　据悉，引进战略投资者是浙江省省属国有企业改制的重要举措，对于涉及到相关上市公司的操作，还鼓励战略投资者通过二级市场增持那些国有控股股东持股比例不高的上市公司股份。而杭州市委书记和市长日前都提出，要通过国有资源的集聚，实现该市国有控股公司、资产经营公司整体上市。

　　(理财周报记者 何静)

　　基金券商成为ST中鼎股东

　　寻找涨幅较小的资产重估品种

　　事件：ST中鼎(000887.SZ)8月16日披露半年报，该公司2007年上半年每股收益0.13元；与上年同期比较，预计前三季度扭亏为盈。原因是该公司于2006年11月实施了重大资产重组，剥离了亏损业务，注入盈利资产。

　　解码：截至2007年6月30日，ST中鼎前十大股东中，国联安旗下3家基金合计持仓达2140.98万股，渤海证券持仓94.29万股。蓝筹股因资产注入的预期出现股价被拉升的现象和ST类股票因重组或借壳导致股价上涨的情形，从本质上来说，都是我们曾经强调过的“上市公司外延式的增长机会”，这种机会往往成为市场重估上市公司价值的契机。

　　说这些不是叫大家现在去买ST中鼎，一是目前它的相对涨幅较大，二是基金、券商成为它的股东是6月30日的情况，不知道它们现在还在不在。我们要做的事情是去寻找涨幅相对较小、资产或价值有可能被重估的品种。(理财周报记者 何静)

　　每股收益9分钱

　　机构依然青睐泰达股份

　　事件：泰达股份(000652.SZ)8月15日公布的半年报显示，上半年该公司每股收益0.09元，上年同期为5分钱，业绩提升是受益于渤海证券的业绩增长。由于证券市场存在不确定性，渤海证券下一报告期的收入情况无法准确预计，泰达股份预计第三季度业绩将会有所增长，但增长幅度不确定。

　　解码：尽管泰达股份业绩一般，却是机构投资者青睐对象。截至2007年6月30日，泰达股份前10大股东中有6家基金。今年上半年有21家机构去该公司调研。个中原因不得而知。

　　但据泰达股份半年报，该公司目前收入结构主要取决于房地产业、垃圾发电、高科技洁净材料、绿化以及金融产业。该公司存在主业不突出的问题，这个问题不解决，不利于该公司改善在资本市场的形象。(理财周报记者 何静)

　　晋西车轴控股股东与关联方

　　现金认购增发股份

　　事件：晋西车轴(600495.SH)8月17日公告，该公司拟非公开发行2500-3800万股，发行价格22.18元/股，发行预计募集资金约8.5亿元，拟收购内蒙古北方锻造有限责任公司100%股权、投资铁路车轴生产线技术改造及铁路产品(包头)技术改造项目等项目。

　　晋西车轴控股股东晋机集团与关联方北方重工(均是中国兵器工业集团公司控制的下属企业)都以现金认购不低于本次发行股份的8%。

　　解码：晋西车轴控股股东与关联方以现金认购该公司增发股份，表明它们对晋西车轴的未来充满信心。晋西车轴收购北方锻造100%股权后，将完成国内车轴行业第一、二名之间的强强重组，有利于发挥规模优势和协同效应。(理财周报记者 何静)

　　中小板企业

　　屡现高管抛售自家股票

　　事件：据深交所网站日期披露的信息，鑫富药业(002052.SZ)、同洲电子(002019.SZ)、晶源电子(002049.SZ)三家中小板公司的几位高管近期大笔卖出了手中的自家股票。

　　解码：简单地算一下，鑫富药业8月16日的收盘价为78.60元，上半年的每股收益为0.92元，8月16日的市盈率为85.43倍；同洲电子8月16日的收盘价为20.65元，上半年的每股收益为0.22元，8月16日的市盈率为93.86倍；晶源电子还没有披露半年报，就不计算它的市盈率了。

　　完全应该承认，中小板不少公司是细分产业龙头，可以获得成长性溢价。但按照2007年上半年的业绩计算，目前不少中小板品种市盈率都超过了80倍，即使这些个股具有非常高的成长性，但这样高的估值水平是不是透支了未来呢？

　　所以，在操作上建议关注成长性突出、业绩优良稳定、股价相对低估的中小板公司。(理财周报记者 何静)