全球水泥老大中国借壳上市 双马进入拉法基朝代

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　　本报特约记者 宏宇信 成都报道

　　全球最大的水泥生产商和供应商法国拉法基公司8月9日正式全面执掌中国A股中的四川双马(000935)。以中国区首席执行官华顾思(Cyrille Ragoucy)为代表的拉法基在中国(含四川省)的6名精英入主四川双马董事会(当选为董事)，其中华顾思成为中国水泥行业以及四川上市公司中的第一位外资方面的董事长和公司法人。预亏的四川双马在拉法基主政下会改变目前的不良状况吗？

　　双马进入拉法基朝代

　　今年7月份，拉法基瑞安水泥在相继获得国家国资委、中国证券会等四部委的批文后，最终获得了四川双马66.5%的股权，成为第一家在中国A股借壳上市的外资水泥企业。

　　拉法基之所以花巨资3亿多元收购四川双马，四川水泥行业业内人士认为，主要在于拉法基的一统四川和大西南战略，1994年拉法基就开始在中国投资，不久即选定四川作为突破口，1997年就在四川都江堰自建年产100多万吨的生产线。经过6-7年的努力，就以成本、质量和营销优势将四川水泥市场的另外两个竞争对手四川双马和四川金顶一个打倒，一个压制。为了进一步扩张和占领市场，2005年在水泥行业低谷时期，拉法基开始出重手收购四川双马。

　　证券行业人士还认为，拉法基收购四川双马在于其看到了中国A股市场的巨大价值和上市公司为公司扩张提供的良好融资平台。一位业内人士算了一笔账，拉法基收购四川双马，以收购价再加上股改送股等，其成本约为3.8亿元，按2007年8月10日收盘价16.25元计(在7-8月最高达20.39元)，其市值已近30亿元，投资收益率达900%以上。

　　当务之急是避免ST

　　8月9日，记者前往四川双马水泥厂，私下从一位工人的口中得知，目前四川双马基本上仍处于停产状况，8条生产线中仅有2条在生产。

　　这一状况也与四川双马前一段时间发布的预亏公告相符，如果这样的局面持续下去，将给拉法基带来相当不好的结果——四川双马将因两年连续亏损而戴上ST帽子，这会对拉法基的收购价值和企业品牌产生不利的影响。

　　四川双马新任董事长华顾思在临时股东大会开完后的间隙接受《华夏时报》记者专访时表示：“在收购四川双马时，我们作了一些承诺，我们将严格地实现这些承诺，一是原四川双马的全体员工的身份变更，目前已完成；二是在两年内择机注入拉法基在四川都江堰50%的优质资产；三是对四川双马的生产线进行重大技术改造，使其工艺先进、产品质量优良。”

　　某参会基金人士则告诉记者，拉法基掌控四川双马后将走三步棋：一是救急；二是技改；三是整合。

　　　该人士介绍，为了不使四川双马戴上ST帽子，目前唯一的办法就是年底前将拉法基在都江堰50%的股权注入四川双马，因为四川双马的原8条生产线工艺落后(湿法生产)，成本高，即使全面恢复生产也于事无补。目前可供拉法基选择的注入方式有三种：一是以定向增发方式注入；二是以公募增发方式注入；三是由拉法基借款给四川双马后再购买拉法基都江堰的资产。由于前两种程序复杂，手续较多，对于已经只剩下4个月时间的四川双马来说不太现实，因此第三种方式为最可能的选择。

　　至于技改，有关四川水泥行业的权威专家告诉记者，拉法基对四川双马的技改其实是“推倒重来”方式的技改，新建一条年产200万吨水泥生产线只有等待一年以后方能为公司产生效益。

　　四川水泥行业的知名人士告诉记者，西南地区被视为全国水泥利润最好的市场，该地区全国性企业只有华新水泥一家，省内目前仅剩四川金顶一家有一点抵抗能力，拉法基一旦整合完成，在整个广大西南恐怕找不到对手了。