原水股份：环境类资产注入预期

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　　海通证券 张晶

　　受外围股市下跌影响，今日开盘后A股市场继续下挫，留下25点的跳空缺口，但沪综指在下探至目前的10日均线(4733点)附近得到一定支撑后有所反弹，个股行情依然活跃。纵观本轮行情，每次有公司大股东拟资产注入，必将引来资金疯抢、股价大涨。原水股份(600649)就具备有重大的优质资产将注入预期题材。据公司2007年8月2日公告，由于相关政策的原因，公司决定终止黄浦江原水系统与自来水市南公司的资产置换。另公司控股股东城投公司现阶段考虑向公司注入城投公司旗下环境类优质资产，目前方案正在论证中，尚待上海市国资部门批准。上海城投目前拥有水务、路桥、环境、置业四大业务板块，其中水务、路桥和环境三大基础设施业务在上海市处于垄断地位。一旦大股东上海城投的环境类优质资产获得注入，原水股份将发生脱胎换骨的变化，其水务和节能环保概念将异常突出，公司的未来将飞速发展，股价有望连续攀升，建议投资者密切关注！　　

　　公司所属供水行业是

垄断行业，作为上海唯一一家供应原水的特大型企业，公司已占据了上海市自来水供应量的95%，投巨资数十亿元用于水务事业，其中投资16.4亿元收购上海合流污水治理一期工程资产，有利于公司的长期发展，其节水环保概念十分突出。上海自来水价格较低于全国其他大中城市，价格仅为北京的37%，为全国36个大中城市平均价格的63%，上海水价上调将给公司业绩提升带来正面影响，虽然新供水价格的规定暂时并未对水销售价格产生影响，但从长期来看，水价格有上涨的空间，将有一个逐步上升的过程。公司将所拥有的长江原水系统资产与水务资产经营公司所拥有的闵行自来水公司100%股权进行置换已于06年6月完成；2007年8月2日公告，由于相关政策的原因，公司决定终止黄浦江原水系统与自来水市南公司的资产置换。另，公司控股股东城投公司现阶段考虑向公司注入城投公司旗下环境类优质资产，目前方案正在论证中，尚待上海市国资部门批准。上海城投2006年主营业务收入近66亿元，据此推算，其环保收入在13亿元左右。上海环境集团去年主营业务收入11.4 亿元，上海城投的这家全资子公司应是其环境板块中的最主要资产。数据显示，上海环境集团2006 年末总资产为60.6 亿元，净资产为16.0 亿元，2006 年度实现净利润5.08 亿元，净资产收益率为31.7%。据介绍，上海城投目前已完成投资建设的环境治理项目主要包括江桥垃圾焚烧厂、老港生活垃圾填埋场四期，目前正在实施的项目主要包括徐泾污水厂二期工程、崇明城桥污水处理厂工程、长兴岛污水处理厂工程，即将建设的项目主要包括老港工业固体废物处置场项目、金山廊下污水处理厂及管网工程、上海市固体废物处置中心项目，并计划在郊区投资建设一批具有枢纽意义的生活固体废物和污水处理工程项目。上述项目建成后，上海城投的环保业务将基本覆盖环境核心产业及其产业链，并为今后辐射

长三角地区、拓展全国其他城市市场奠定基础。一旦大股东上海城投的环境类优质资产获得注入，

原水股份将发生脱胎换骨的变化，其水务和环保两大板块业务将并驾齐驱，公司的未来将飞速发展。

　　二级市场上，近日该股强势整理，日k线已连续收出3根小阴线但并不破均线，盘口显示上攻欲望强烈，随着大股东的环境类优质资产将注入预期的临近，作为水务和节能环保概念龙头股，有望连续攀升，建议投资者密切关注！

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