上实医药：中药老字号 受益CPI上涨

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　　大通证券 董政

　　我国7月份CPI同比上涨5.6%，通胀成为经济发展的阴影。而分析CPI上涨的构成，除了食品类价格上涨之外，中药材及中成药价格上涨达到10.0%，紧跟食品之后，成为推动CPI上涨的重要因素。而上实医药(600607)中药企业巨头，计划定向增发收购包括正大青春宝、胡庆余堂药业等中药老字号，正是CPI上涨的受益者。

　　公司日前公告拟非公开发行新股1.07 亿股，其中向其母公司上实控股(363HK，持有上实医药43.62%的股权)定向增发4,688 万股，向机构投资者定向增发6,045 万股，增发价格14.13 元(公告前20 日股价的平均价格)，合计15.15 亿元的价格收购其控股股东下属的医药资产，从而实现集团医药核心资产在A 股的整体上实。 此次收购的资产包括正大青春宝药业有限公司55%股权、杭州胡庆余堂药业有限公司51.0069%股权、厦门中药厂有限公司61%股权、辽宁好护士药业(集团)有限责任公司55%股权，以及上实控股全资子公司运诚投资有限公司持有的杭州胡庆余堂29%股权。

　　根据广发

证券研究报告指出，上实控股注入青春宝等核心医药资产，将大大增厚上实医药未来的业绩。其中，青春宝年销售规模10亿元左右，拥有11个产品国家中药保护品种，并有36个药品进入国家基本

医疗保险药品目录。而胡庆余堂药业是著名的老牌中药企业，该公司2006年利润约4000万元左右。为此预测，本次增发后公司2007、2008年的每股收益为0.374、0.804元。

　　由于中国最古老的四大中药名店分别是北京同仁堂，广州陈李济，武汉叶开泰参药店以及杭州胡余庆堂，如今上实医药将收购胡余庆堂，比价同仁堂，其中药老字号概念，有待市场进一步挖掘。

　　该股最新前十大股东之中机构云集，后市一旦增发实施，其投资价值十分突出。值得中线关注。

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