西北轴承：后蓝筹时代的行业龙头

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　　广发证券 陈旸

　　上证指数再度创出新高，银行股一马当先，工行创出历史新高，指数以不断变化的方式进行着一路上扬的行情。在散户投资者看空短期市场，但同时指数一路上扬的过程中，市场将以何种方式实现整体的变革，这是所有市场参与者和管理层共同关注的问题，在市场出现短期估值偏高，受本币升值和流动性推升的过程中，不断完善市场结构，对产业实体经济实现市场化规划的过程中，我们应该始终把目光放在支柱行业以及其周边递延的一些产业的龙头品种。(000595)西北轴承就是这样一只后蓝筹时代的黑马龙头。

　　主业节节高持续产销两旺

　　营石油机械、冶金轧机、工程机械和重载汽车四大主导轴承产品。随着国家十一五规划西气东输、

南水北调等大批国家重点基础设施建设项目开工，将带动工程机械的巨大需求。公司作为众多工程机械主机提供配套轴承的企业，也将迎来景气高峰。公司以石油机械、冶金轧机、工程机械和重载汽车四大主导轴承的产品为主，“NXZ”品牌认同率稳居国内轴承行业第2位，公司拥有国家级企业技术中心，年开发新产品能力达200种以上。随着市场综合竞争力的提升，销售收入跳跃式增长。06年1-9月份，公司主营收入同比增长28.25%，净利润大幅增长124%；其中，第一大支柱产品石油机械轴承已占国内市场份额的80%以上，占出口市场份额的90%以上，保持了国内第一的市场优势，定单以倍数增长，并预计增长势头在未来几年内不会减弱；第二大支柱产品冶金轧机轴承出现了产销两旺的良好局面，保持了国内领先的市场优势。

　　长江系入主重组预期强烈

　　06年10月，宁夏回族自治区高级人民法院将西北轴承集团所持西北轴承24.57%股份裁定给了

长城资产管理公司。由此，长城资产管理公司成为西北轴承第一大股东。资料显示，长城资产管理公司系经国务院批准设立的、由

财政部全额拨款的四家国有资产管理公司之一，财政部为其唯一股东。公司注册资本100亿元由财政部全额拨入，系经国务院批准成立的具有独立法人资格的国有独资金融企业。实力强劲的国资企业成为正直的实际控制人，上市企业后续发展所面临的巨大机遇不言而喻。虽然公司短期内无实质的重组动作，但从整体来看，公司无疑具有长城系借壳上市的很好途径，市场的强烈预期也无法被短期行为所破灭，投资者可以择机而动，一旦买入应该设好短期合理止损位长期持有该股，风险和收益比将不断拉动其到合理的价格区间。

　　股价走势来看，自5.30以来，底部形态坚实，价涨量升，在反复的震荡中已经积聚了足够的上升动能，在资产重组的未来强烈预期下，在市场指数不断创出新高的市场环境下，走出井喷单边拉升行情的可能性大大增加，建议投资者逢低关注！

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