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新疆天业利润增长源于聚氯乙烯价格回升http://www.sina.com.cn 2007年08月10日 02:57 证券日报
新疆天业(600075)2007年上半年实现主营业务收入18.52亿元，同比增长29%；实现主营业务利润4.61亿元，同比增长39%；实现净利润1.416亿元，同比增长34%。公司上半年实现每股收益0.32元，净资产收益率为9.9%。 东方证券化工行业分析师陈玉辉认为，新疆天业2007年上半年化工产品实现销售收入13.6869亿元，较上年同期增长10%；毛利率达到25.65%，较上年同期提高5.04个百分点。但由于公司披露的“化工产品”分类定义不清楚，无法据此数据判断公司烧碱和聚氯乙烯产品盈利能力真实变化趋势。虽然2007年以来聚氯乙烯季度均价已经创出2005年第三季度以来的季度最高值，但电石价格上涨导致2007年第二季度聚氯乙烯-电石价差仅达到2786元/吨，仍远远低于2005年第三季度和2006年第三季度时的各年度最高价差，价格上涨与盈利能力变化背离明显，表明本轮聚氯乙烯价格回升是典型的成本推动型价格上涨。 本次调高新疆天业2007年全年聚氯乙烯销售均价至7300元/吨(含运费和增值税)，同时根据中报数据计入上半年实现的股票投资收益，调高新疆天业2007年每股收益预测至0.70元。以最新股价和2007年盈利预测数据计算，新疆天业2007年动态市盈率已经达到25倍。考虑到公司未来利润对聚氯乙烯价格波动敏感，新疆天业当前股价安全边际不高，维持“中性”评级。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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