包钢股份(600010)：价值洼地里说包钢

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　　东方智慧 黄硕

　　最近两周，随着境外大行们调高H股市场上钢铁股的评级，A股市场上的钢铁股跟着水涨船高，走势相当强劲，7月23日至今涨幅超过50%的钢铁股比比皆是。暴涨之后，还有“价值洼地”的美称吗？我们来留意一只钢铁股中的滞涨股，看它是否能有补涨可能。它就是既有牵手宝钢利好、又有整体上市利好支撑的包钢股份(600010)。

　　一、国家发改委的数据

　　以下两则来自国家发改委的数据显示，近期国内钢材走势相当强劲：(1)上半年，全国累计产钢23758万吨，比上年同期增加3777万吨，同比增长18.9%；出口钢材3379万吨，同比增长97.7%。反映国际钢材价格走势的CRU指数，6月末达到了172.8点，比年初上涨了15%，同期国内钢材价格指数上涨了5.6点；(2)国家发改委8月7日提供的数据显示，上周，受市场需求旺盛、社会库存下降以及经销商惜售等因素影响，国内钢材价格全面反弹，包括冷轧薄板在内的四种主要钢材品种的价格均出现上涨。

　　二、境内外机构的不约而同

　　近期，境外大行不停地调高H股中的钢铁股评级，而境内基金亦以实际行动来看好钢铁股：

　　(1)2007-8-8 《财华社》刊登：高盛发表研究报告指出，尽管市场忧虑钢铁行业第3季出现供过于求，但最近一周内地钢价却录得上升，各项钢产品价格按周升幅介乎0.2%至2.4%；高盛预期钢价仍有上升空间，这主要由于原材料价格上升及中央限制高耗能行业，令小型矿商出现压力，加上行业出现整固，令市场供应减少。高盛并指出，钢价今年以来跑输其它商品价格23%，带来买入钢铁股的机会；该行维持

鞍钢(0347-HK)及马钢(0323-HK)“强烈买入”评级，目标价分别为27元及7.6元。

　　(2)境内基金，我们挑选今年新建仓的“封转开”基金来做样本。今年4月底以来，先后有6只“封转开”基金(华夏蓝筹、鹏华治理、富国天博、融通领先成长、南方精选和大成创新)集中募集后成立，这些基金通过新募集再加上此后的持续营销，新增了800多亿元新资金。统计显示，这6只新“封转开”基金的平均

股票仓位达到70.7%，基金建仓速度较快，主要建仓股票集中于金融、钢铁等行业。其中，鹏华治理、富国天博和南方精选在金属非金属行业的配置比例超过10%，大成创新在金属非金属行业的配置比例也达到了9.38%。

　　三、包钢的两大题材

　　二级市场上最感兴趣的题材是整体上市，而其实，包钢除了整体上市之外，还有更大的布局等在后面：

　　(1)包钢股份将以每股2.30元的价格发行30.32亿股新股，用于购买包钢集团69.74亿元的资产。通过整体上市，包钢股份的总股本将由原来的33.9亿股增加到64.2亿股，同时，包钢集团在包钢股份持股比例也由26.51%提高到61.20%。

　　(2)内蒙古自治区政府副主席赵双连在接受新华社记者采访时曾表示，包钢集团做强做大第一步是在实现整体上市的基础上与宝钢集团合作，有可能采取宝钢集团参股的形式，通过对现有1000万吨产能进行产品结构调整，近年内实现100亿美元的产值。第二步是包钢与宝钢联合新上500万吨的钢铁项目，使包钢的总产能达到1500万吨，成为西部地区最大钢企。

　　8月8日这一天，两个“发”也未能挡住多数个股跳水。除了工行、中行率银行股走强之外，其余个股多出现跳水。此时，包钢难能可贵地飘红，收盘7.36元。

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