生益科技：价值低估 成长性看好

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　　浙商证券 陈泳潮

　　今日指数大幅震荡，尽管沪指最终靠着银行等指标股的强势上拉而收红，但是指标股的股价已经处于高位，一旦指标股继续上拉，则将加剧市场的不稳定。目前对于一些市盈率低，成长性好的科技股应重点关注。例如600183生益科技，公司作为我国覆铜板行业的龙头企业，凭借公司雄厚的技术力量和产品的高技术含量，占据了相当大的市场份额，随着覆铜板行业景气度的提升，公司具备了很高的成长性，未来新产能的释放也将进一步提高公司的盈利能力。中信证券孙胜权预测公司07和08年净利润增长率为23.6%和39.3%，EPS分别为0.555元和0.773元，08年动态市盈率仅20倍左右，给予公司6个月目标价位为23.2元，可见价值明显低估。

　　行业处于快速发展期 成长性看好

　　目前，随着科技的快速发展，电子产品需求量越来越大，产品升级换代周期也越来越短。在各个行业，电子产品的应用将越来越广泛。覆铜板作为电子产品的基础，将保持旺盛的需求量。而目前欧洲产能在不断的向亚洲转移，我国的PCB产业发展空间广阔。根据N.T. Information的统计，我国2004年产值为81.67亿美元，2005年达了100.60亿美元，与日本产值接近。2006年，我国的PCB产业迎来新的高峰，产值达到121.02亿美元，超过日本成为世界最大的PCB生产中心。随着电路板产品在环保化、薄型化、多层化、高频化等不断发展，覆铜板企业面临着越来越多的技术挑战，技术实力的差异将加快覆铜板业内厂商优胜劣汰，两极化发展趋势明显。作为行业的龙头，公司的研发能力在国内是最强的，各种高性能覆铜板都是国内率先推出的。公司的盈利能力一直领先于行业，这也体现了公司强大的综合

　　新产能释放 确保行业领先地位

　　根据专业机构JMS的统计，生益2005年全球市场占有率为4.3%，居于行业第7位。但经过2年的发展，2007年生益的市场占有率有望提升至6%，和韩国斗山和德国Isola规模相当，到2008年公司规模的市场地位将可能上升至第4位。随着电子信息工业的飞速发展，覆铜板技术的不断进步，高端覆铜板的技术壁垒也越来越高，这都说明了只有综合实力强大的厂商才能实现产能扩张和盈利提高的双重目标。随着公司陕西生益厂、

　　二级市场上，该股股价涨幅落后于大盘，股价向下的空间不大，在目前大盘出现滞涨的情况下，该股随时可能爆发，投资者可密切关注。