中海发展(600026)：绩优蓝筹 放量突破

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　　汇阳投资 洪燕华

　　市场在创出新高后，市场资金买入的意愿异常强烈，大盘蓝筹表现较为活跃，金融、大盘蓝筹、高送配概念受到资金的追捧，这表明短期资金对市场后期发展相当看好。今天我们就为大家分析一挡突破新高的二线蓝筹股中海发展600026，公司是国内最大的沿海原油和煤炭运输商。公司是以油运、煤运为核心业务的远东地区最大航运公司之一，在中国及远东地区航运市场占据了重要地位。目前公司拥有全国第二位的船舶载重吨位、全国第一的沿海货运客运量。走势上，该股成功突破高点，短线有望继续拉升，可逢低介入。

　　行业龙头 业绩稳定增长

　　公司是我国沿海最大的散货和油轮运输企业。在确保和扩大国内沿海运输市场份额的前提下，公司采取积极而又稳妥的发展战略，抓住

中国经济发展对大宗能源和原材料的运输需求大幅增长的发展机遇。向国际原油和

铁矿石运输领域进军，拓展新的利润增长点。到2010年，公司将发展成为国内唯一的在国内沿海散货、国际干散货、国内油运、国际油运全面发展的综合运输商。公司有国内沿海煤炭和石油运输的稳定收益，在进行国际油轮和干散货业务扩张时表现得游刃有余。同时公司采取了积极稳妥的扩张方式，事实上，公司每一艘的新船订单在尚未交付使用时就已经有了运量和运价的保证。

　　总体来看，国际干散货运输市场景气度将维持至2009年；国际油轮运输市场行情在2007、2008年开始下滑，至2009年启稳；沿海散货和油轮运输市场将在现有基础上保持稳定。在公司已经明确发展的三大领域：煤炭、石油、铁矿石，公司都签订了非常稳定的量、价运输协议。与户主签订长期运输合同是公司大胆扩张的最大资本，确保了公司的新增运力的运输收益。公司所面临的海运需求量增长大于公司现有运力的增幅，公司未来业绩增长有保证。

　　估价偏低 买入评级

　　我们预计公司2007~2009年主营收入分别为：123.40、136.74、155.34亿元，净利润分别为：41.93、46.95、53.76亿元，EPS分别为：1.261、1.411、1.616。我们给予公司2008年业绩25倍PE，公司合理股价为35元左右。目前公司股价为27.28元，考虑到估值水平相对于国内水运企业有安全边际，我们给予买入评级。

　　放量突破 拉升在即

　　二级市场走势来看，该股一向受到众多资金的青睐，走势较为稳健，在市场集中出击蓝筹股的背景下，资金在近期吸纳较为明显，近几日该股放量突破历史高点，短期有望掀起凌厉上攻行情，建议重点关注。

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