中国嘉陵：行业龙头企业 延续王者之风

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　　太平洋证券

　　近年来，摩托车行业在高速发展过程中也面临巨大挑战，虽然摩托车国内市场受到替代产品、摩托车使用环境的冲击和影响，但随着我国“新农村”建设的加快，行业竞争逐步趋向理性，竞争模式正逐步由价格竞争向价值竞争转变，行业品牌集中度将越来越高，行业“强弱”两极分化加剧，优胜劣汰日益凸现，新的市场机会再次出现，国内摩托车市场仍将保持相对平稳和适度增长；优势摩托车企业通过提高产品质量，优化产品结构，维护良好的出口秩序，实现产品出口的良性发展，摩托车行业仍具有较大的市场空间和发展前景。中国嘉陵(600877)公司通过着力构建产品技术平台，提升产品品质，强化服务等举措，全面提升发展能力和发展平台，实现公司可持续发展。

　　中国嘉陵(600877)公司是我国摩托车产业的奠基者和引导者，是最早开拓摩托车业务，引入本田外资合作到最早走出国门创汇的企业，公司的摩托车生产基础雄厚，而且公司不仅是首家通过CCC和生产准入认证的摩托车企业，更是中国摩托车行业协会的理事长单位，公司在国内拥有教强的摩托车生产能力，拥有国家级技术中心、一流的制造技术装备手段和

发动机核心技术优势，拥有国内最大的市场保有量和营销网络体系,是中国摩托车行业首家获得"CCC"认证和国家摩托车"生产准入"认证的企业;"公司多年来保持着行业前三名的销售业绩，占目前全国摩托车保有量的1/5，同时，公司还不断开拓国际市场，并出口70多个国家和地区，行业龙头地位明显。近年来，随着提高进入门槛、一车一牌、欧Ⅱ排放标准和消费税调整等多项行业政策出台，摩托车行业的盈利前景有望得到提高。随着

中国经济的高速增长和社会主义新农村建设的推进，为摩托车行业的发展提供了极其广阔的发展空间，公司作为世界级的摩托车龙头企业，必将明显受惠于国家的一系列政策。在最近公布的中国最具品牌价值的企业中，中国嘉陵品牌价值高达61.96亿，成为当值无愧的重庆龙头！

　　此外，公司控股股东中国南方工业集团公司隶属中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国最具活力的军民结合特大型军工集团。集与美国福特、日铃木、

马自达、雅马哈等国际知名公司均建立了战略合作关系，其在军品、汽车及零部件、摩托车等具有突出优势。在我国汽车工业中占有十分重要的地位，摩托车产能达始终稳居国内第一，是全球最大的摩托车生产集团，这在一定程度上，为公司其先进技术发展上提供了较为有利的支持。

　　二级市场上，该股近期表现较为活跃，前期爆跌风险得到充分释放后，在底部得到较为稳固的整理，经过近几日的连续拉升后，其圆弧底逐渐形成，具有一定的投资价值。

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