西安民生：开发北京地产 升值巨大

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　　华泰证券 李明灯

　　近期国内房地产市道炽热，近日上海、杭州、广州等地的土地拍卖价格均创历史新高，光楼面地价就拍到1万多元/㎡，建成后的售价估计要超2万元，在地价创新高的消息刺激下，以万科、振业为代表的整个房地产板块近日连拉大阳，二三线低价地产个股后劲凌厉。西安民生(000564)被海航集团重组后，开拓了“商业＋地产捆绑发展”模式，董事长詹军道表示，“通常楼盘在建成后，一旦立即有商业零售的进驻，就可以提升销售价格，商业配套设施产生超额利润，而居民入住后，又带来百货零售的增长，因此两者是互利的。因此，房地产业将成为西安民生下一步新的利润点。”

　　西安民生于2005年投入3.8亿元巨资，与海航集团旗下北京科航投资有限公司签订北京科航大厦联建协议，项目明年8月底前建成后可获得约41230㎡的房产，包括一层至四层商业裙房(约21610㎡)和酒店(约19620㎡)，北京科航大厦是集购物中心、酒店、甲级

写字楼、餐饮等配套于一体的综合性多功能项目，位于燕莎商圈核心地带，该商圈是北京外籍人士居住比例最高的地区，华远集团开发的某楼盘售价甚至超7万元/㎡，圈内商厦的售价已超过2万元/㎡，北京科航大厦设计为地下四层、地上写字楼24层、酒店28层和商业裙房1～4层双塔构造，西安民生投入3.8亿元获得北京科航大厦41230㎡的房产，成本仅9217元/㎡，保守以2万元/㎡计，西安民生获得的收益将超过4亿元，西安民生准备把商业裙房开发为民生购物中心，进军商贾云集的北京燕莎商圈，并拟将酒店部分采取整体转让方式收回投资并获得回报。

　　西安民生地处西安市最繁华的商业地段--解放路，拥有相当庞大的商业地产，主体百货大楼占地40余亩，建筑面积高达13万平方米，土地成本相当低廉，增值十分巨大，另外“民生新世界广场”即将竣工。大连商场在东北搞购并，西安民生就在西北搞购并，西安民生利用强大的资金实力和管理优势，积极拓展陕西省内二、三级市场商业项目，拟全额收购汉中世纪阳光商厦，并租赁经营甘肃庆阳财富新天地、西安紫薇商业广场和西安旭弘大厦。作为我国西部地区最大的商业龙头，西安民生的发展购并模式和地区龙头地位与大连商场很相似，若发展下去，成为西北的大连商场是毫不稀奇的，而公司的巨额商业地产增值题材也备受市场迎捧，近期成交非常活跃，这只进军北京地产并获得巨额增值收益的7元商业龙头股，未来潜力很大，值得重点关注。

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