厦工股份资产整合效应有望逐渐体现

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　2007 年上半年业绩：净利润 10172.89 万元，每股收益 0.1900 元，每股净资产 1.96 元，净资产收益率 9.62% ，拟不分配、不转增。

　　厦工股份属工程机械行业，其主导产品装载机与龙工、柳工并列国内市场三甲。 2007 年，公司实施了一系列资产整合，在剥离厦门锻压机床有限公司及收购厦工新宇公司后，对结构件、桥箱等关键部件制造资源进行整合，大幅提高了关键部件的自制率以及主导产品的毛利率。

　　同时，公司积极发展新的投资项目，开拓新的利润增长点，报告期内挖掘机和小型工程机械产销量比上年同期大幅度增长。特别是挖掘机销量增速 100% 以上；实现出口收入 1.34 亿元，是去年同期的 10 多倍。半年报显示，今年上半年公司主营业务收入和净利润分别较去年同期增长了 33.3% 和 173.10% 。我们认为，公司与龙工、柳工在行业地位、市场份额、销售规模方面差距并不大，竞争优势上也各有长短，但目前公司的业绩水平和总市值却与龙工、柳工相差甚远。

　　报告期内，公司通过定向增发方案拟投资于驱动桥及变速箱扩大生产规模技术改造项目、液压挖掘机扩大生产规模技术改造项目、小型工程机械技术改造项目，并拟收购厦门厦工集团持有的齿轮厂 100% 股权和叉车总厂 100% 股权，争取在 3 年内形成新的利润增长点。我们分析，未来几年随着公司经营管理改善、资产整合的积极效应进一步体现，公司业绩将大幅改善，估值仍有提升空间。因此，操作上建议积极持股。 (武汉新兰德）