亚星化学：金发科技的改塑同行

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　　华泰证券 李明灯

　　由于国家对塑料改性有新政策，“以塑代钢”、“以塑代木”的发展趋势给了改性塑料行业广阔的发展空间，而重复使用、保护环境的观念更使改性塑料获得各制造行业一致认同，纷纷采用改性塑料，全球需求呈高速增长之势。从事改性塑料行业的金发科技现复权后相当于200元的股价，两年多时间涨了10多倍，连美国陶氏化学公司、美国杜邦、德国拜耳等全球化工巨头也招架不住，全线让出市场，同时我国也杀出一支世界级新军，亚星化学(600319)拥有世界最先进的氯化聚乙烯(CPE)专项技术，生产能力达到11万吨/年，居世界第一位，国内市场占有率为60%以上，而在世界市场上的占有率也已超过40%，由于氯化聚乙烯90%用于聚氯乙烯改性，10%用于电线、电缆及ABS改性，亚星化学也是当之无愧的“改塑标兵”。

　　改性塑料就是通过在塑料中加入一定成份，从而改变塑料的性质，适应不同产品的需要，几乎所有塑料的性能都可通过改性方法得到改善，如塑料的机械性能、化学性能、电磁性能、耐腐蚀性能、耐老化性、热性能、阻燃性、阻隔性及成本性等方面。氯化聚乙烯(CPE)由高密度聚乙烯(HDPE)经氯化而制成的高分子合成材料，作为塑料改性剂，产品具有抗热氧老化、耐油、阻燃、耐化学药品等优良性能，被广泛应用于计算机、家用电器外壳，门窗异型材、管材管件、高级防水卷材等领域。亚星化学已成为世界上此类弹性体材料产销量最大、拥有品种最多的CPE企业。亚星化学还与德国拜耳集团旗下的朗盛德国有限公司合资建设的年产1.2万吨水合肼项目，将成为全球规模最大的水合肼生产基地 ，水合肼(N2H4.H2O)是一种应用十分广泛的助剂和高效水处理剂，主要用于大型电站锅炉、核电站的水处理以及医药、农药和塑料等行业。近年来，我国水合肼市场处于快速发展阶段，水合肼市场价已由不足18500元/吨上涨至30000元/吨以上。

　　亚星化学氯化聚乙烯生产能力达到11万吨/年，居世界第一位，并新上马年产6万吨CPE项目，投产后产能将提高50%以上，随着以金发科技为代表的国内塑料改性企业崛起，对氯化聚乙烯的需求将大幅增长，亚星化学控制了塑料改性的上游领域，并拥有向下游领域发展的技术优势，在塑料改性产业领域与金发科技一齐抗衡海外列强。经过多日整理，该股近期蓄势待发，有突破迹象，后市可重点留意。