券商评级：皖通高速 华海药业 漳泽电力

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　皖通高速：所得税优惠政策取消

　　投资评级：中性

　　评级机构：天相投资

　　皖通高速公告，近日，公司收到安徽省国家税务局通知，自2007年1月1日起，公司须按应纳税所得额的33%缴纳企业所得税，相比之前15%的所得税率调高了18个百分点。

　　天相投资认为，根据公司自身计算，由于所得税率的调高，公司07年一季度将增加所得税费用3275万元，以此计算，由于三、四季度一直是公司业绩贡献较大的时段，则07年全年净利润将减少1.4亿元左右，减少EPS约0.08元。据此，下调公司07年业绩预测为0.38元，暂时维持对公司08年业绩0.54元的预测不变。同时，目前公司合宁高速部分路段在进行四改八扩建，车流量分流超出预期；高界高速也面临着大修的需求。因此，下调公司评级为中性。

　　华海药业：未来将保持较快增长

　　投资评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　华海药业发布2007年中期报告。

　　公司上半年实现销售收入35745万元，同比增长28.49%；实现净利润7429万元，同比增长7.56%；每股收益0.32元，净资产收益率8.20%。

　　海通证券认为，公司主营收入继续保持较快增长速度，主要是原料药增长较快。其中又以普利类产品增长较快，毛利率有所提升；沙坦类产品毛利率下降较快，主要是由于生产成本上升较快。公司上半年应收帐款增长较快，公司目前生产安排较好。公司主要产品下半年将受到出口退税率下调的影响，但公司将积极应对，预计全年收入增长有望保持30%增长，净利润增速25%左右，预计全年EPS0.60元。公司在制剂国际化方面处于国内领先，未来几年将保持较快增长，给予公司股票“增持”的投资评级。

　　漳泽电力：铝电和汇兑收益增业绩

　　投资评级：中性

　　评级机构：安信证券

　　公司公布半年报，实现营业收入18.86亿元，同比增长32.7%；实现净利润2.82亿元，同比增长48.6%，每股收益0.21元。

　　安信证券认为，公司业绩增长主要来自两方面：参股40%的华泽铝电本期贡献收益13438万元，同比增加7431万元；本期获得汇兑收益6631万元，同比增加7942万元。公司去年11月收购的蒲光发电和秦热电厂，本期分别贡献收益679万元和-1191万元，显著低于市场预期，主要是煤价上涨较多和秦热电厂执行临时电价有关。下半年随着秦热电厂电价到位，预计收益会有所好转。公司目前作为中电投集团在华北的核心公司，未来项目储备丰富，因此长期发展前景可看好。预期公司07～08年的每股收益分别为0.47元、0.52元，动态PE为25和22倍，略低于行业平均水平。考虑到公司目前的业绩受到铝电业务和汇兑收益的影响较大，给予其“中性-B”评级。

　　山河智能：上半年净利增长49.83%

　　投资评级：中性

　　评级机构：海通证券

　　公司公布中报业绩，主营业务收入和净利润为5.31亿元和5910万元，同比增长74.65%和49.95%，每股收益为0.45元，业绩继续保持快速增长势头。

　　海通证券认为，利润增长慢于收入增长是因为2007年上半年原材料采购价格上涨和结构件大量外委加工成本上升导致其生产成本上升，毛利率比2006年年底下降了2.5个百分点。公司液压静力压桩机业务超出市场预期，上半年销售收入同比增长38.62%，主要因为南方地区和出口销售量增长较快。同时，公司公告了预增加5000台小型工程机械的产能技改项目，该项目计划2年内达产，建设期第一年新增1990台，第二年新增5000台，完全达产后可增加销售收入12.31亿元，年税后利润为1.61亿元，投资利润率达27.61%。

　　预计公司2007年-2009年每股收益为1.12元、1.84元、2.52元，同比增长83.61%、64.29%、36.96%，成长性良好。考虑到目前公司累计涨幅较高，估值水平较高，给与公司“中性”的投资评级。庄睿弘整理