渝开发(000514)：开发重庆 业绩大增

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　　重庆东金 李纲

　　国家发改委、国家统计局调查显示，2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，涨幅创历史新高。这轮房价上涨一方面是流动性过剩，内外资热情大量购入房产，另一方面，今年一季度土地价格上涨9.8%，远高于房价增幅的5.6%。因为城市土地面积的有限，势必会推动地价高企，这也令住房成本高涨，加快房价上涨趋势。房地产板块作为本次反弹的两大核心之一一直是市场人气风向标，这两天盘中的回落大多受房地产板块拖累，但从走势来看，领头羊万科A高位强势震荡四个交易日，收盘价保持上升趋势，随时可能再度启动，强者恒强，人民币汇率在短期回落后可能继续挑战新高，这将再度刺激房地产活跃，因此投资者可重点关注房地产板块，尤其是房价上涨潜力大的二线城市房地产板块个股。重庆市和成都市成为国家首次设立的全国统筹城乡综合配套改革试验区之后，重庆的主城区房价急剧上涨，一度房价在9天之内上涨7.6%。另据“中原地产”等房地产调查机构估计，重庆成为“试验区”后，全市有超过60%的在售楼盘涨了价或正在酝酿涨价，平均涨幅在每平方米200元-300元。对于成渝经济区的主要房地产开发企业如渝开发(000514)投资者可重点关注。

　　土地储备丰富 增值潜力巨大

　　渝开发(000514):公司是具有一级开发资质的

房地产开发企业，2006年前储备和正在开发的土地约为28万平米，主要是位于长寿晏家工业园区生活区内的长寿世纪新城项目和位于重庆市民最为关注的重庆地产高地冉家坝区域冉家坝·橄榄郡项目。长寿世纪新城项目土地成本低廉，为10.28万元/亩。重庆市政府已决定将重钢迁到长寿，将刺激该地段地价上涨。橄榄郡项目是公司2007-2008年的主要利润来源。项目距离重庆主城环线

高速公路入口不到500米，同时紧邻规划中的轻轨换乘枢纽，往来重庆主城各地极为便利，区位优势较明显。今年初通过定向增发，公司收购合川市南办处牌坊村的土地使用权面积36.57万平方米，合川是重庆的北大门，是重庆规划中的北部地区中心区，距主城40分钟车程，未来发展潜力极大，为未来

房地产业务发展获得稳定的土地储备资源支持。

　　政府扶持 会展业务贡献稳定收益

　　定向增发同时公司还收购重庆国际会议展览中心，重庆市机关事务管理局代表市政府已与公司签订了长期承租合同，承租会展中心不低于8年，支付租金共计8亿元。根据协议，首三年机关事务管理局应向会展中心支付的租金数额为：第一年15040.2万元，第二年13734.84万元，第三年12424.78万元。机关事务管理局租用会展中心产生的管理费、水电费、空调费等相关费用，由机关事务管理局按会展中心管理机构规定的标准据实支付，不必上市公司承担。机关事务管理局承租会展中心，使公司在收购当年即有稳定收益，为公司将来业绩的可持续增长提供基础。根据会展中心2007年经营计划，会展中心2007年将至少引进1个国际展览项目和不少于10个全国性的或西部的会展项目，并结合重庆经济发展的实际情况培育几个全国性、长期扎根于重庆的大型会展及两、三个国际性会展项目。预计未来几年其他展会经营收入也将逐年增长，将为公司带来稳步增长的营业收入。

　　大股东扶持 具备进一步扩张的可能

　　房地产开发和会展业务奠定了公司业绩稳定增长的基础，未来公司还具有进一步扩张的可能。定向增发后，大股东重庆市城市建设投资公司已增持公司股份至82.75%，股份相对集中不利于公司的治理结构。前不久公司计划通过引进战略投资者、再次实施定向增发等方式做大做强。虽然因为今年上半年刚刚实施定向增发，公司目前不具备定向增发的资格，但城投公司实力雄厚，代表重庆市政府进行城市建设土地储备整治和土地出让等，不仅将使未来公司在招牌挂中获取土地将拥有便利条件，而且大股东计划十一五期间将公司打造为净资产20亿元以上的优质蓝筹上市公司，这使公司未来有继续高速扩张的潜力。根据定向增发时的盈利水平测算，今年全年业绩同比增长103倍。该股前期回落之后强势震荡清洗浮筹，随后温和放量上扬，日K线连收5阳，后市有望挑战前期高点，可积极关注。

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