原水股份：站在新高处 说说水故事

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　　东方智慧 黄硕

　　面对新高的大盘，你是否感到茫然？拔剑四顾心茫然，似乎所有的故事都已经听过好几遍了，还有什么新鲜故事配得上这个新高呢？读读报吧，今天新出的《21世纪经济报道》上有一篇文章，很值得一读，这两年“水务”在二级市场上是一个冷门行业，但在另一路资本的眼里，那却是一个值得豪赌的领域哟，因为这是一个资源性产业。一起来看看……

　　一、资本在豪赌水价上涨

　　2007-07-26《21世纪经济报道》在《水务高溢价”伪命题”探源:资本竞逐资源性产业》一文中称：

　　(1)在专家看来，国家与社会公众都别无选择的事实是，面对水这样的资源性基本必需品，普通产品所拥有的“需求价格弹性效应”几乎为零——没有人会因为水价高就不用水或者少用水。如此形势下，不可能有资本会对此无动于衷，整个国内水务市场的现状是，没有机会创造机会也要入局，而对于已入局者，跑马圈地只不过是一个开始而已。

　　(2)全球最大的水服务集团威立雅水务集团近年频频出击，不断利用其雄厚的经济实力加速跑马圈地，持续引来业内对地方政府以高溢价向国际水务巨头出让水务资产的”

水危机惊叹说”。从2002年威立雅斥资约20亿元，对价值7亿的净资产以3倍溢价收购了上海浦东自来水公司50%股权；到今年1月29日，以分别高出竞争对手中法水务和首创水务3.8倍和6.1倍报价的17.1亿人民币高价获得兰州供水45%股权；3月20日，威立雅再次以9.5亿报价获得了项目标底为3.1亿元的海口水务集团50%股权，以悬殊报价击败了竞争对手中法水务(4.4亿元)、首创水务(4.1亿元)以及中华煤气(5.6亿元)。

　　二、为上海供水

　　这个水务市场，无论是新军还是龙头，都在忙于跑马圈地，的确是一个无比诱惑的领域。既如此，我们二级市场上的水务概念，是否亦会如此热门呢？A股市场上最古老、最正宗的水务概念当然原水股份(600649)，说起来，上海中心城区日供水总规模的近一半比例是由它供应的，并且据有关统计资料显示，上海市的自来水价格处于全国大中城市之末，而上海居民的水价承受能力指数却位居全国首位，上海水价上涨趋势已不可阻挡。但可惜，理想与现实总有一大截距离，原水股份的市场表现却始终很弱。作为股改承诺的一部分，2006年中期开始原水股份展开第二次大规模的资产置换，以黄浦江原水系统资产与上海水务资产经营发展有限公司持有的市南自来水公司100%的股权进行置换，置换完成后，公司业务结构将调整为由自来水生产销售和污水处理两部分组成，而原水业务彻底退出公司。重组之后，原水股份将成为三家(浦东威力雅、原水和市北三分上海市供水)中规模最大的自来水生产企业，其日供水能力达到了285万吨，占向中心城区日供水总规模43.85%比例。但偏偏这一笔资产置换，却使它受到媒体的强烈质疑，2007年04月09日《证券市场周刊》在《原水股份：成败资产置换》中称该项置换有“人参换萝卜”之嫌。

　　是是非非中，即使身处炙手可热的水务行业，原水股份的走势如同一杯“温吞水”犹犹豫豫。塞翁失马，这或许恰好给了有心者一个不用高位去追高的机会。周四，该股上涨1.42%，收盘13.58元。

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