巴士股份：金融资产重估 想象空间巨大

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　　浙商证券 彭继周

　　几经周折后，大盘终于在今日成功突破前期高点，技术派的“双头论”不攻自破。目前，从市场运行格局看，全新的行情已在延续发展之中，投资者应积极从盘面热点中寻求强势黑马，以获取不俗收益！从近日盘面看，除基金重仓的房产、钢铁等表现活跃外，参股金融板块开始不断走强，尤其是拥有较多金融资产的实质性品种如兰生股份600826等涨停频繁，不少更是创造出历史新高，如泰达股份000652等，强大的资金运作迹象明显。如此背景下，我们分析认为，参股金融作为去年来市场绝对主流炒作人气板块，在经过前期充分调整，目前大盘又创新高环境下，它们必然将面临新一波的疯狂炒作。毕竟实质性较强的参股券商，参股银行品种随着市场的不断走牛，银行类股的中线走高，具备了更高的成长性投资看点。

　　600741巴士股份：持有巨额的金融股权，以及上市公司股权，增值空间巨大。今年以来，巴士股份陆续出售了620万民生银行股权，获利超过7000万，目前公司还持有1.37亿民生银行股权，每股成本约0.408元，股权增值空间巨大。此外公司还持有浦发银行150万股、交运股份1555万股，并持有百联股份、氯碱化工、新黄浦的股权，随着新会计准则下公允价格的引入，公司账面增值将非常惊人。值得重点关注的是，公司还持有兴业证券6000万股股份，前期还对兴业证券进行增资，以每股1.5元认购1800万股，实际将持有兴业证券股份近10%，参股券商题材相当实质。如此看来，该股不愧为一只参股金融大黑马，对比其11元多点的股价，比价优势明显，后市有望遭受大资金扫筹拉升，建议重点留意。

　　大手笔参股券商 民生银行股权获巨额增值

　　从近日盘面看，兰生股份、亚泰集团等不少参股券商比列超过5%以上的实质性品种表现抢眼。巴士股份目前参股兴业证券超过5%，具备同样的实质性看点。目前，公司持有兴业证券6000万股股份，巴士股份董事会还决定参与兴业证券的增资扩股。根据兴业证券2006年度股东大会决议，兴业证券将向原股东按10：3的比例定向增发股份，价格为每股1.5元，巴士股份决定以自有资金2700万元认购1800万股。巴士股份此举客观正好具备了券商概念股的特征，抬高了市场对巴士股份的估值。‘

　　另外值得重点关注的是，近日市场上包括泰达股份、东方集团等一批金融资产题材股不断创出历史新高，市场人气效应较为明显。巴士股份600741作为一只实实在在的金融资产题材股，目前仅以11元多点的股价躺在相对低位，对比其他实质金融资产品种动则2，3十元的股价，其对大资金构成致命诱惑。据公开数据表明：截止目前，公司持有民生银行1.37亿股；持有浦发银行150万股；投资363万元参股上海富安保险代理有限公司。07年4月27日，公司公告，自07年3月29日以来公司已累计出售民生银行

股票200万股，收入2665万元，这部分股票的历史成本仅为81.67万元。目前，公司尚持有民生银行股票1.37亿股。而现在民生银行股价又接连上涨，公司所持民生银行股权继续大幅升值，公司资产估值急剧增加。据中金公司四月报告认为，公司持有的民生银行法人股投资收益按照市场价值来重估近17.8亿元。目前，民生银行股价比当时高出一截，未来趋势进一步看高，如此，其估值有望得到进一步提升，可谓震撼性十足。

　　上市公司股权与牌照增值巨大

　　公司除民生银行，浦发银行、兴业证券的金融股权外，还持有交运股份1555万股，并持有百联股份、氯碱化工、新黄浦等上市公司股权，在这轮大牛市中，上述股权增值是十分的可观，公司受益明显。另外，巴士股份是目前国内最大的省际长途客运企业，上海市最大的公共汽电车企业，拥有公交车辆总数为7012辆，龙头地位突出。特别是

出租车牌照价值重估潜力大，假设出租车牌照市场交易价格在40万元/张左右，以公司拥有的5015辆出租车计算，重估后价值近20亿元，对比目前公司牌照帐面价值仅有7.18亿元，增值想像空间巨大。

　　价值低估 拉升行情已经进行中

　　市场上看，该股作为实质性很强的金融资产品种，目前11元多点的股价，对比其他金融资产股20元以上的高价，后市具备较大的上升想像空间。也正因为有所低估，该股近日来明显有嗅觉灵敏的实力机构进场，这从近期120日线附近开始，该股连续温和放量走强可见一斑。在经过周二、周三的小K线震荡后，本周四该股放量拉出中阳，站上了30日均线，吹响了冲锋的信号，建议投资者可对该股进行重点跟踪关注。

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