青岛碱业：碱业龙头 巨额参股券商

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　　民生证券

　　受到“政策出尽”的影响，今日两市成交再度活跃起来。早市两地大盘放量走高，沪指冲上4100和4200两个整数关口。虽然今日有加息及下调利息税的消息，但大盘却不跌反涨，利空出尽是利好的效应再度显现。从盘中看，个股呈普涨状态，到收市为止，涨停个股一大堆，各个板块持续活跃，市场人气进一步高涨，场内成交量持续放大，两市成交金额也同比放大，牛市行情再度出现。在牛市行情中，广大券商的营利空间只升不减，那么对于券商以及参股券商来说，将有进一步的估值空间。我们认为，所投资的券商质地较高、投资相对规模较大、自身主业状况较好的上市公司将具备较高的投资价值，这些公司也将成为投资参股券商股的潜力品种，短期可适当关注参股万通证券的青岛碱业(600229)。公司参股青岛万通证券，目前万通证券已被刚刚被评为2007年度最有盈利能力的中信证券控股更名。背靠最具实力的券商龙头，经营业绩和资产质量势必极大提升，具有实质性的券商金融题材。另外公司还巨资参股了交通银行和光大银行，公司许多资产投资金融证券领域，具备强劲的实质性的爆发潜力，可重点关注。

　　青岛碱业(600229)公司是我国纯碱行业龙头企业，拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨的生产能力。纯碱作为

化工行业重要的基本原材料，在国民经济中占有重要地位，被誉为“化工之母”。公司在06年全年利润大幅增涨的基础上，07年一季度净利润再度出现较大幅增长，呈现持续发展的势头。从公司季报来剖析，下游玻璃、洗涤剂等行业产能扩张较大，对纯碱需求强劲，预计未来2年内纯碱价格将保持坚挺。公司纯碱在过去的三年内一直保持在较高毛利率。公司高端复合肥项目年产量巨大。复合肥在中国肥料结构中将稳步上升，该项目发展前景光明，将给公司带来持续增长的利润。后市可给予重点关注。

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