锦江投资：国泰君安IPO的直接受益者

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　　信泰证券 孙达

　　据2007年7月22日上海证券报报导，国泰君安证券有关负责人在接受记者采访时表示，公司的IPO工作已经启动。同时，根据WIND咨询的统计：2007年中期，50家券商合计净利润达到417.68亿元，平均每家券商获利8.35亿元。是去年同期净利润总和的5倍之多。获得净利润前三甲的券商是国泰君安、广发证券、申银万国，分别是39.21亿元，31.35亿元和29.75亿元。 盘面看，参股国泰君安证券的大众交通(600611)、华茂股份(000850)等都出现大涨走势。因而本栏提醒投资者重点关注锦江投资(600650)，同样参股国泰君安证券。二级市场来看，该股作为上海本地股中少有的绩优品种，(按06年收益计算仅30倍左右的市盈率)，并且拥有正宗的券商概念，价值低估极为明显。技术上来看，该股近期底部稳步走高，明显受到中线资金的关注。在国泰君安发布即将IPO的消息之际，该股也有望借此消息向上展开攻击，可重点关注。

　　参股国泰君安 投资增值明显

　　公司06年年报显示，投资国泰君安

证券公司4765万元股权投资，07年4月公告又显示公司按照10：2比例认购国泰君安953万股，同时认购国泰君安投资管理公司953万股，计2859万元；再认购股东放弃配股部分的国泰君安460万股，国泰君安投资管理公司460股，计1380万元；以上合计认购国泰君安1413万股，国泰君安投资管理公司1413股，计4239万元，总计达到6178万股，国泰君安正在全力准备登陆A股市场，一旦成功上市，公司该项股权投资将获得巨大的市场回报。从周一的盘面来看，参股国泰君安证券的大众交通(600611)、华茂股份(000850)均出现了大涨的局面，同样参股的锦江投资(600650)没有理由不涨。

　　物流龙头 潜力巨大

　　在第三方物流领域，与美国YRC合资成立的锦海捷亚国际货运公司的货代收入是锦江投资物流收入的主要来源之一。在未来，锦海捷亚货运将与YRC对接，逐步成长为亚太区域性的公司。锦海捷亚完成收购YRC下属公司MIQ中国，接下来将进行收购MIQ香港的前期工作。新成立的第三方物流公司世联锦江也是与YRC合资，世联锦江的计划是收购目标企业进入第三方物流市场，并发展卡车运输平台。此外，公司还将择机拓展与YRC旗下品牌如YellowTransportation、RoadwayExpress等的合作。

　　公司的物流仓储业务主要有两个载体，一是子公司锦海捷亚物流管理公司间接持有的上海浦东国际机场货运站有限公司股权，是机场仓储业务的平台；二是新设立的上海锦江国际低温物流发展有限公司，将成为低温物流业务平台。国际机场货运站为锦江投资贡献了快速增长的净投资收益。据悉，即将建设的机场三期货运站项目，公司仍将分一杯羹。 此外，公司还依托外方股东海外雄厚的实力、丰富的网络资源，致力于国际货代业务，并借助新股东YRC加入的时机，大力发展YRC全球客户在中国业务的货代服务，将为公司带来可观的业务量，公司未来发展潜力巨大。

　　此外，公司还依托外方股东海外雄厚的实力、丰富的网络资源，致力于国际货代业务，并借助新股东YRC加入的时机，大力发展YRC全球客户在中国业务的货代服务，将为公司带来可观的业务量，公司未来发展潜力巨大。

　　二级市场来看，该股作为上海本地股中少有的绩优品种，(按06年收益计算仅30倍左右的市盈率)，并且拥有正宗的券商概念，价值低估极为明显。技术上来看，该股近期底部稳步走高，明显受到中线资金的关注。在国泰君安发布即将IPO的消息之际，该股也有望借此消息向上展开攻击，可重点关注。

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