华北制药(600812)：抗癌先锋 扭亏为盈

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　　南京证券

　　步入七月，中报业绩浪已经悄然展开，众多绩优品种子近期也开始走强，在接下来的行情中值得重点关注。我们认为，600812的华北制药业绩拐点已经出现，加之公司有望进入前景宽广的抗癌领域，中长线投资机会值得把握。

　　抗癌大计 华北先行

　　公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位突出。公司及控股90%的子公司华北制药集团制剂有限公司被列入国家第一批城市社区、农村用药定点生产企业，公司主要产品注射用青霉素钠、阿莫西林胶囊等均被列为定点生产品种，这会对公司产品销售将产生极大的推动作用，同时将进一步巩固公司在行业中的龙头地位。同时我们注意到，国家

医疗体制改革，加大医疗卫生投入，扩容医保目录等相关政策，对药品生产企业将是长期利好。值得重点一提的是，因看好国内外抗癌药物巨大市场前景，华北制药拟受让华北制药集团抗癌新药技术，对其进行开发。来看一下华北制药的一则公告，公司将受让控股股东华北制药集团有限责任公司抗癌新药(靶向抗肿瘤药)技术，公司受让该技术后，尚需进行临床研究、报批注册等环节。公司同时表示，公司具有大规模发酵的生产经验和装备设施，因此华药集团研制的抗癌新药适于公司进行开发，公司目前具备受让该技术的资源及条件，是该技术较佳的受让时机。我们认为，如果临床研究、报批注册等环节顺利完成，那么公司将大举进军抗癌领域，由于该领域具有较高的进入堡垒，而市场前景又十分巨大，公司一旦顺利切入也将打开新的发展空间，并进一步提升盈力能力。

　　扭亏为盈 中报浪最佳品种

　　2006 年，医药行业经营环境中不利因素进一步增多，利润空间大幅缩小，增速明显减缓，生产和销售增幅下滑。受到整个行业大环境影响，公司经受了严峻的考验。一是主要利润贡献品种 VC、VB12、土霉素及头孢类产品大幅降价；二是水、电、液糖、丁醇等

能源、原材料价格上涨；三是子公司的高端原料药产品，受下游部分制剂生产厂家因国家招标政策和药品严格监控的影响，销量减少；四是青类制剂销量萎缩，使产销矛盾加剧。但面对严峻的市场形势和生产经营中的多重困难，公司坚持以市场为导向，以利润为中心，采取了多种措施，有效解决了各种困难，并在2006年顺利扭亏为盈，与此同时，公司再接再历并进一步取得了佳绩，07年一季度实现的净利润大幅增长，同时上半年也将盈利，由于目前年报业绩浪即将展开，该股扭亏为盈的题材也值得关注。

　　二级市场上，该股近期反复整理，低点不断抬高，阶段底部已经探明，可关注。

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