青山纸业：本币升值驱动价值重估

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　　南京证券

　　随着近期人民币升值的加速，受益人民币升值的概念股再度得到了市场的热烈追捧。地产、银行等品种纷纷揭竿而起。从目前的情形来看，人民币升值过程中受益较明显的造纸板块还没有出现大涨的情形，在接下来的行情中值得重点的关注。

　　本币升值 受益板块再启动

　　近两年来人民币的升值呈现出明显的趋势，可以看到，继前一交易日轻松突破7.57关口之后，17日人民币汇率中间价走高30个基点，以7.5651创出年内第52个新高。这意味着按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已超过7.2%。而进入7月以来，人民币升值速度进一步加大，汇率中间价已相继突破7.6、7.59、7.58和7.57四个重要关口。站在证券市场的角度来看，人民币升值的旋风也迅速刮到了A股市场，近两年来一些受益人民币升值的概念股也在A股市场中强势崛起，持续受到了主流资金的关注，随着近期人民币升值速度的加快以及升值压力的进一步加大，近期市场对于人民币升值概念股的炒作也加大了力度。首先是地产股，接着是银行股，这两大市场共认的人民币升值直接受益板块近两个交易日极为活跃。地产龙头万科A周二涨停周三接着大涨3。76%。中行、工行、民生银行等大小银行股在近两个交易大都也是连续收红的走势，兴业银行在周二也是几近涨停、周三继续收红的走势。

　　青山纸业本币升值 绿树常青

　　但在这儿要指出的是，地产与银行股近两个交易日已经有所活跃，短线再去追涨意义并不大，投资者不妨寻找另一些还没有涨起来但又明显受益于

人民币升值的品种，我们认为造纸板块就值得重点关注，因为国内造纸行业的原料料大都依靠进口，因而人民币的升值将直接降低造纸企业的生产成本，由此说明造纸板块受益人民币的升值也是相当直接的，而造纸板块近两个交易日的活跃度又明显不如地产与银行股，后续补涨的要求也较为明显，因此在接下来的行情中值得重点关注。而这其中600103的青山纸业更是值得重点关注。公司是我国造纸行业的龙头企业,其生产的纸、板系列产品占到整个收入体系的74%，也就是说公司的成长基本上是依靠纸、板业务。由于我国造纸业的原材料35%来自国外，企业还需从外国进口制造设备。因此说人民币升值为公司带来的成本压减还是相当之大的，而从二级市场的角度来看，由于有近两个交易日极为火爆的受益人民币升值题材，主力资金炒作该股具有极好的外部环境。

　　参股兴业 分享牛市大餐

　　从青山纸业相关资料显示，公司持有698万股兴业银行股权，每股成本仅为1.75元，总成本也不过区区1221万元左右。而兴业银行周三的收盘价格高达40。18元，也就是说公司目前持有兴业银行的市值已经达到2亿8千万元。按此计算，公司投资兴业股权增值已超过两个亿，获利十分丰厚。此外，青山纸业还持有大量上市公司股权，持有永安林业1170万股，占该公司总股本的5。77%，为该公司第三大股东。持有惠泉啤酒882。79万股一般法人股，占该公司总股本的3.53%，为该公司第三大股东。持有福建水泥69.85万股法人股，占该公司总股本的0.23%。由于牛市的持续，公司这些早期的股权投资目前已经有了非常不错的帐面收益，可以说公司与券商、基金一起分享了这一顿牛市大餐。

　　二级市场上，该股周二地量收红过后周三再接再厉，并在上涨的同时成交量得到了明显的释放。地量反弹，反转信号已经发出，值得重点关注。

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