民生银行：海通证券股权+定向增发

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　　国海证券 王安田

　　在本周公布上半年经济运行数据的敏感时间点，加上国际大型投行预言加息，以及新股扩容加快等不利因素下，大盘周线能收出阳线，周五盘面稳定，是大盘短线强势的信号。但20日和60日线的反压，在量能没能持续放大的情况下，预计大盘短线仍将在3950点一线进行整理。从市场热点来看，银行股和券商概念股本周表现引人注目，如国金证券借壳的成都建设本周大涨25.76%，并成为新的百元股。招商银行本周连仓新高，周涨幅也达到12.78%。建议关注兼顾银行与券商概念的民生银行(600016)。

　　民生银行中报预增60%以上，作为具有估值优势的预增概念股，易成为当前热点。更为令人注目的是，海通证券借壳都市股份已经获得证监会批准，而民生银行持有的5.49亿股海通证券股份，极具想象空间。技术上，该股周线上，收出2月份以来最大的周阳线，预示长达半年横盘已经突破。日线上，7月10日锤子放量阴线后轻松走高，预示短线完成洗盘，周五缩量回压是机会买点，建议积极关注。

　　投资要点之一：受益中国崛起 中小银行高成长代表

　　中国经济持续多年高成长，在

人民币升值周期中，财富效应快速释放，其中银行业是最主要受益行业之一。近年来银行业处于高速发展期，各大银行业绩增长速度惊人.民生银行2006年实现净利润38.32亿元， 同比增长43%.根据民生银行2007年业绩预增60%的公告，2007年上半年民生银行净利润将至少达到17.73亿元，民生银行业绩预增的主要原因，是因为07年中期公司贷款，投资，

理财等业务稳步快速发展。民生银行目前已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行，机构总数量为240家。在英国权威杂志《银行家》公布的2006年世界1000强银行排行榜中排行第247名，比05年287名的成绩有较大幅提升。民生银行机制灵活，积极进取，资产质量良好，拨备覆盖率较高，是一家综合素质良好的股份制银行.定向增发补充资本金后公司将重新回到发展快车道。民生银行定向增发募集资金已于6月22日全部到位， 此次民生银行增发23.8亿股， 发行价格为7.63元/股，共募集资金181.6亿元，这笔资金将使民生银行资本金规模大幅提升， 核心竞争力进一步提高，为经营管理的持续向好奠定了坚实基础，公司未来的发展前景值得我们期待。

　　投资要点之二：持有5.49亿海通证券 极具增值潜力

　　国都证券借壳的成都建议不断上演精彩，本周之内出现五连阳，且一周之内两度涨停，7月13日收盘价高达110.42元，周涨幅高达25.76%！

　　民生银行在2007年7月5日公告业绩预增60%以上，但公告中明确提到了本次预增未考虑海通证券股权增值因素，预示海通证券股权收益或将成为民生银行07业绩提升又一重要因素。在6月27日，民生银行称接到证监会批复，批准该行受让中投信用担保有限公司持有的海通证券1.615亿股股权，民生银行通过受让借款方抵债资产持有的5.49亿股海通证券股份已全部获得批准，占海通证券总股本的6.28%，成为海通证券的第五大股东。

　　海通证券公司，成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。2002年，经中国证监会批准，公司注册资本金增至87.34亿元，成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司，并致力于走国际化的金融控股集团的发展道路，公司已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。2005年5月，经中国证券业协会评审通过，成为创新试点券商，公司发展进入新时期，各项业务继续保持市场前列。2006年，随着

股权分置改革和券商综合治理的完成，资本市场进入实质转折期。2007年6月7日，公司借壳都市股份(600837)上市事宜获得中国证监会正式批准。

　　根据当前一些券商概念股的定价水平，以海通证券的行业地位，可以预期在换股成功后，海通证券的估值或将进一步产生溢价机会，那么对于低成本获得海通证券大量股权的民生银行来说，潜在增值极为可观。

　　投资要点之三：整理近半年的大箱体 突破后将加速

　　市场涵盖一切信息。技术上，周线上看，民生银行在1月22日至26日周线光头光脚放量长阳后(当周涨幅26.63%)，此后一直走出震荡整固的走势，重心不断上移，特别是在5月30日以来，大盘因上调印花税影响而暴跌，但该股极为抗跌，整体形态强势相当明显。时间上，从1月下旬整理至今，接近半年的时间，整理无疑是充分的，而前期大盘暴跌时，该股能保持平衡，预示不坚定看多该股的人有较多机会出局，本周民生银行收出今年2月份以来最大的周阳线，加上形态上已经突破箱体。日线上，该股7月10日出现放量阴线倒锤子，7月11日和12日轻松走高，这类走势是典型的洗盘特征，周五缩量压回，理论是机会买点。在银行和券商股成为热点的情况下，该股在突破后，短线有望加速上攻，建议重点关注。

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