中国人寿(601628)：优势企业 优先突破

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　　首创证券 严昌宇

　　一、四大优势突出寿险龙头全国唯一

　　根据机构报告，中国人寿的竞争优势在于四大方面。(1)市场垄断与规模优势。中国人寿占寿险市场50%的份额，其霸主地位无人能撼。作为唯一家央企寿险公司， 凭借其在该领域多年打拼建立起来的营销渠道和品牌，规模优势非常明显；(2)政策支持。中国人寿的另一核心竞争能力是其强大的资本实力和政策支持，8000亿元的资产还在不断增加中，在资本市场发展和金融不断深化的背景下，中国人寿必将不断向银行、证券、信托等其他金融领域扩张，在政策的支持下甚至进入某些产业领域，当仁不让地享受中国经济发展和资本市场繁荣这一盛宴；(3)管理改进。中国人寿正在大力建设研发、营运中心，优化业务流程，完善风险管理，实行数据的大集中和管理的相对集中，提高运行效率；(4)投资便利。投资渠道越来越广，不仅 可以投资股票、基金，还可以基础设施、拟上市公司的投资，这使得国寿能获取基金等通常难以获取的高额收益。由此而言，公司在国内寿险领域居于龙头地位，其股票也是备受关注。

　　二、金融股权投资形成巨大升值效应

　　公司长期股权投资中金融股投资占有相当比重，按"投资标的、股数及股份性质、投资成本(每股)"主要有："建设银行、4.08亿股H股、2.38港元"；"中信证券、3.5亿股A股、9.29元"；"中国银行、3.94亿股H股、2.98港元"；"工商银行、9.78亿股A股、3.12元"；"工商银行、6.51亿股H股、3.07港元"；另外，公司于06年11月16日投资人民币56.71亿元认购22.82亿股广发行股份。07年6月以7.63元/股认购民生银行非公开发行股票7.14亿股，锁定期26个月。以上股权均有望出现较大升值，对于保险类个股，在市场牛市环境下，其投资利润将非常惊人。

　　三、保险股连续发力成为市场多头主力

　　周四大盘震荡反弹，沪指收复3900点，保险股的强力拉升成为多头主力。除人寿大涨之外，中国平安也是创出历史新高。相对而言，目前中国人寿在绝对价位上仍然存在一定优势。走势上，在连续的反弹过程中，该股明显出现强烈买盘迹象。不排除机构资金逢低加速建仓的可能，一旦后市量能成功放大，短线该股有望向上展开突破，可适当关注。