长春高新：转型成功 业绩增长潜力大

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　　重庆东金 李纲

　　最近股指震荡加大，大盘走势不再呈现上半年那种单边上扬格局，由于市场心态谨慎，近期每次的调整往往延续不超过三天，这加大了操作的难度。统计显示，6月份基金整体重新跑赢大盘，其中股票型及混合偏股型基金以3.35%的平均涨幅，遥遥领先于同期沪深300指数，显然基金作为机构投资者的优势在震荡行情中得以体现，而6月以来基金整体呈净申购的趋势也说明投资者更倾向于选择基金作为理财的方式。预计后市基金重仓股会有更好的表现，尤其是市场热点不断轮动，随着基金仓位的调整和新基金建仓，基金新增仓品种值得关注，比如长春高新(000661)。

　　产业结构优化 转型生物医药

　　长春高新(000661)：公司是长春高新技术开发区的主要开发者和服务者，原有主营业务以

房地产开发、开发区建设、

物业管理为主，徒有高新之名，但实际成长性一般。为提高公司的盈利能力，公司早在10年前就开始加大创业投资力度和比例，积极优化产业结构，使公司名称中的高新名副其实。而公司的长期投资也获得丰厚的回报。子公司金赛药业是中国生长激素第一品牌，每年投入研发费用1000多万元进行自主研发，产品技术和品质国际一流，新剂型、新适应症不断拓展；建立在核心研发基础上的优势遥遥领先于国内现有和潜在竞争对手，高达92%的销售毛利率、40%的净利润率，体现了基因药物超强盈利能力。金赛药业目前有6种主要的基因工程药物投放市场，8个独家专利新基因工程新药正在开发。连续6年保持年均60%业绩高增长，连续2年名列国内基因工程制药企业利润第一名，并遥遥领先于第二名。

　　新项目前景广阔 盈利出现拐点

　　在充分分享金赛药业高成长之时，公司加大对生物制药领域的投入，投资成立了百克生物技术和百克药业两家公司，前者开发水痘、甲肝、新型流感疫苗，以及治疗

糖尿病的多肽药物等，后者专注研发艾滋病疫苗。我国非常重视艾滋病防治工作，建立了国务院防治艾滋病性病协调会议制度，制定了《中国预防和控制艾滋病中长期规划(1998——2010年)》，从2003年起的四年内，政府投入17.75亿元防治艾滋病，未来五年，艾滋病、肝炎、血吸虫和结核病防治将成为国家重大专项资金资助项目，每项投入预计30亿元。我国共有十几个课题组参与艾滋病疫苗的研制工作，长春百克药业是唯一一个进入临床阶段的单位，将获得政策重点扶持，水痘、甲肝等疫苗将于一年内陆续投放市场成为公司的盈利增长点。此外，公司近期收购的迈丰生物是我国第二家能够使用微载技术培养VERO细胞生产狂犬疫苗的国内企业。由于我国去年推行无佐剂狂犬疫苗，导致狂犬疫苗需求持续旺盛。目前狂犬疫苗市场缺口较大，迈丰生物计划年内完成GMP认证，新产品将于2008年投放市场，新项目将成为公司未来又一利润增长点。

　　业绩预盈 基金增仓

　　在股改过程中，原大股东以其持有的长春高新34.63%的股权与长春创业科技公司共同设立了长春超达投资有限公司。以投资长春高新股权为唯一资产的超达公司从利益实现上和流通股东处于同一平台。2006年随着下属非核心子公司的剥离和房地产资产盈利，公司实现了盈利。6月30日公司又公告预计2007年中期业绩盈利100—500万元之间。一改上年同期亏损的不利局面，这表明公司的转型成功。随着新产品的投放市场、核心资产价值的不断释放，公司的业绩在经营拐点出现后将实现高增长。2007年1季报显示，十大流通股东大多为机构投资者，合计持有26.70%股份，比2006年末增长8%，其中新进的QFII-富通银行持有428万股列第1位。股东人数与上季相比继续出现较大幅度减少，筹码趋于集中。机构增持特别是QFII大幅增持充分表明机构投资者看好公司的长期投资价值。该股经历两轮调整，近期一直围绕半年线震荡，量能极度萎缩说明短线做空动能释放殆尽，后市有望展开反弹，可重点关注。

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