西安民生(000564)：价值重估 底部爆发

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　　科德投资 张孝飞

　　在我国城市化水平不断提高的大趋势下，土地的稀缺性日益突出，这进一步提升了占据大城市中心地段、近乎不可复制的商业地产的稀缺性，其价值的重估也在所难免。同时，在商业地产供给日渐稀缺的同时，市场需求却有增无减。因此，在稀缺性日渐明显的情况下，商业地产的价值重估无疑将日渐成为二级市场关注的重点，相关上市公司的投资价值更是值得我们予以重点关注。此外，人民币持续升值对于房地产行业的利好是显而易见的。在稀缺性导致的价值重估的大环境下，以及本币升值对价值空间拓展的刺激下，商业地产板块有望在未来有良好的表现。建议重点关注西安民生(000564)，西部商业龙头，拥有大量的商业地产，海航入主，发展潜力巨大。

　　公司作为我国西部地区最大的商业龙头之一，地处西部经济中心西安市最繁华的商业地段--西安市解放路，公司的主体百货大楼占地40余亩，建筑面积高达13万平方米。由于公司是上世纪90年代初就率先实行股份制改革的企业，公司的土地成本相当低廉；而随着西部大开发的不断深入，西安市的经济呈现突飞猛进的高速发展，西安市的土地价格也出现了几何倍数的增长，繁华商业中心土地价格的增长更为惊人。因此，在商业中心拥有大面积商业土地资产的西安民生，其土地资产的增值十分巨大。特别是近日

　　而且公司作为具有突出区域垄断优势的商业巨头，拥有相当良好的企业信誉和巨大的品牌价值，近年公司以收购、兼并等手段，拓展陕西省内二、三级市场，有选择地在西部及周边区域建立连锁百货店，巩固“民生百货”西北第一百货品牌的地位，形成区域百货连锁经营网络。在年报业绩实现大幅增长后，公司继续加快扩张步伐，一季度净利润同比增长高达48%。近日公布的收购陕西汉中世纪阳光商厦的举动，使其2007年兼并重组1-2家企业、扩大3-5家零售店面的计划再度引起市场关注。在今年国家扩大内需，刺激消费的经济政策下无疑面临巨大机遇。随着我国新一轮的消费高潮的到来，公司将尽享着中国零售业高速增长所带来的丰厚利润。

　　另外，公司重大的资产重组题材也格外引人注目。公司成功完成重大资产重组后，海航集团成为了公司的第一大股东，海航集团业务范围覆盖航空运输、酒店旅游、机场管理及其他相关业务，拥有80多架飞机、400多条国内国际航班及9家酒店，总资产高达200多亿元，实力极其雄厚。海航集团表示入主之后将不改变公司的主业，并准备以航空上下游产业链的资源优势支持公司做大做强主业，并向旅游业和

　　二级市场上，前期该股随大盘出现非理性大幅下跌，跌幅近50%，超跌相当严重。近日该股已经成功构筑底部平台的形态，成交量也逐步放大，而且RSI指标产生金叉发出买入信号，周五更是巨量封涨停，底部爆发行情即将展开，值得重点关注。