*ST丹化：实施战略重组+整体搬迁

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　　广州证券

　　第一视点，*ST丹化未来发展机遇和挑战，一是实施战略重组，二是整体搬迁-2006年公司年报

　　*ST丹化(000498)周四下跌0.90%，报收于3.29元，距离5月份高点8元一带已经大幅下跌近6成。

　　公司年度报告表示，未来的生存和发展，重点围绕两个方面展开：一是积极寻找战略合作伙伴，对公司实施战略重组，力求从根本上对公司的资产、债务结构等进行调整，为企业的生存注入新的活力，为公司今后的发展奠定基础。二是按照丹东市政府扩大中心城市规划,打造人居佳地的城市建设要求，近几年，公司将通过分期分批，将丹化整体搬迁至丹东新兴工业区——临港经济区。公司将紧紧抓住这一难得的发展机遇,积极推进搬迁工作进程。围绕化纤行业未来发展趋势和公司现有装备及产品结构，论证和实施一些新的规划方案、调整公司产业结构，使公司成为一个保持持续发展和长久竞争力的大型化纤企业。

　　第二视点，粘胶纤维市场好转 但公司处于半停产状态而暂时难以受益粘胶价格上涨-2006年公司年报

　　行业发展趋势及面临的市场竞争格局。丹化主导产品粘胶纤维行业正处在稳定发展时期，近两年虽然粘短产品扩建规模增长较快，但由于出口和国内需求方面多元化增长，近几年仍会处于供需平衡水平。粘短生产技术在规模化方面已经有了较大突破，环保技术、无毒化生产技术逐步趋于成熟。相对合成纤维来讲，粘胶纤维产品本身具有天然纤维甚至优于天然纤维的许多性能，其原料属于再生资源,若

宏观调控,行业整合得力，该行业具有良好的发展前景。丹化现有装备水平、产品结构和盈利水平在同行业中具有较强的竞争能力，通过进一步重组，竞争能力可以有进一步增强。　

　　2006年公司主导产品粘胶纤维市场比2005年趋于好转，粘胶短纤和长丝的价格从年初开始处于逐渐上扬的势态。在企业内部，一方面公司从年初开始至4月份相继把各生产厂从停产和半停产状态恢复到满负荷生产状况；另一方面，通过整顿煤炭等大宗原材料采购管理，实施以节约

能源为重点的节能降耗措施以及各项技术攻关措施等，使各主导产品的单位成本在5月份达到了全年的奋斗目标，单位成本的降低幅度比同期都在1000元/吨以上。 但是由于丹化2005年年报体现的较大亏损,各银行的授信规模都有了不同程度的压缩，　巨大的银行还款压力，使生产经营资金异常紧张，对主要供应商的信誉也不同程度地受到损害，　致使企业从6月份开始，处于半停产状态，主营业务收入和利润受到很大影响.预计2007年上半年将亏损8000万元左右。

　　2006年9月份以后，　为了解决生产经营资金问题被迫采取的来料加工方式，虽然使企业经营收入和利润有所恢复，但与正常生产状态相比，对主营业务收入和主营业务利润也产生了较大的不利影响,虽然丹化2006年净利润亏损额度很大，但主要是大股东欠款计提的坏帐准备所致，主营业务利润比2005年还是有了较大的好转。

　　第三视点，丹东化纤：重组尚无实质进展 又面临再次整合　-上海证券报

　　丹东化纤到目前为止重组工作仍无实质性的进展。*ST丹化(000498)公告，公司收到控股股东通知，根据辽宁省丹东市中级人民法院民事裁定书及丹东仲裁委员会裁决书，

福建升汇纺织投资集团有限公司持有的丹东化学纤维(集团)有限责任公司90%股权现已交付丹东国有资产经营有限公司，公司第一大股东变更为丹东国资公司。时隔四年之后，丹东化纤重新回到丹东国资怀抱。　

　　丹东化纤近年来一方面由于受行业周期的影响，始终处于亏损和微利的状态；另一方面由于它是从国有企业改制而来，　受体制等因素的影响,发展相对比较缓慢。丹东化纤为了加快自身的发展，引入了福建升汇投资集团为自己的实际控制人；升汇的入驻，曾给丹东化纤带来了一定的变化，但随着升汇集团的土崩瓦解，丹东化纤又面临着再次整合的局面。

　　第四视点，丹东化纤：重回丹东国资怀抱-中国证券报

　　丹东化纤(000498)今天公告，公司日前收到控股股东通知，根据辽宁省丹东市中级人民法院民事裁定书及丹东仲裁委员会裁决书，福建升汇纺织投资集团有限公司持有的丹东化学纤维(集团)有限责任公司90%股权现已交付丹东国有资产经营有限公司，公司第一大股东变更为丹东国资公司。

　　时隔四年之后，丹东化纤重新回到丹东国资怀抱。升汇折腾后离场。2003年8月，身陷亏损泥潭的丹东化纤,迎来了重组方升汇投资.根据当时的收购报告书，升汇投资在与丹东市政府签署丹化集团股权转让协议之日起十日内,向丹化集团注入5000万元，并在有关后续手续完成之后向丹化集团注入10000万元.由此，升汇投资将持有丹化集团90%的股权。

　　在收购完成后，升汇集团将通过丹化集团间接控制丹东化纤202,500,000股，占总股本的51.92%，成为丹东化纤实际控制人.在升汇投资介入后，公司2003年实现扭亏为盈，解除了退市风险。但升汇投资不断染指其他上市公司，迅速扩张并没有给丹东化纤带来好运，现在丹东中院和丹东仲裁委员会分别作出裁决，升汇投资将直接被驱出局。　　　

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