冠城大通：集团地产重心 中报业绩预增

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　　国泰君安 许斌

　　周三市场回落下行，从走势上看，60日均线未能经受住市场验证，指数已经脱离了所有均线寻求下档支撑，成交量缩水更是明显。沪市成交量737亿元，创今年3月6日以来新低。

　　与周边市场背离的A股

　　与A股市场不同的是，周边市场一派喜气洋洋之势。香港股市在回归10周年庆典后，继续着它的新高进程。7月3日，恒生指数大涨154点，再创历史新高第一次站稳了22000点，国企指数紧随其后突破历史高点；同时，美国市场也捷报频传，2日大涨近1%，3日继续上涨，与历史新高也只有一步之遥；日本股市也不例外，可是最近一段时间，A股市场疲势依旧，成交量更是急剧萎缩，单从全球市场联动性质来说，A股市场的连续下跌已经背离了全球市场的良好趋势。

　　今日市场除了上涨后的习惯性下跌，地量也成为今日市场最大特征。两市仅仅1151亿的成交总额，已经不足这波行情高位时成交量的1/3。根据历史走势来看，地量往往市场阶段性底部的显著信号。6月4日大盘接连调整后创出成交新低后，市场随即展开一波反弹；数上前，3月6日市场经历2.27调整后惊现649亿的成交地量，大盘从次日起便止跌回稳；之前的2月5日也是这种情况。所以从成交量异动来分析，笔者认为已经上档抛盘压力已经逐渐减轻，筹码已经锁定在投资者手中，当然，反弹也可能发生在最近几天。所以说，投资者不应对后市过度悲观，也不要盲目抛弃手中筹码，特别针对优质蓝筹品种，更应该坚定长期投资的理念。

　　中考将至 拿业绩说话

　　一年一度的中报披露即将拉开序幕，从7月7日东安动力首批披露业绩开始，每家公司都将向市场递交成绩单，而成绩优异的品种自然会得到市场如同。就拿最近这波调整来说，业绩预增公司往往躲过了这波调整，如舒卡股份、华天酒店等。所以说，7月份市场未来投资重心将向成绩突出的公司靠拢，特别是有业绩预增的上市公司，如冠城大通(600067)，根据公司7月3日的最新公告，预计2007年中期净利润与上年同期相比增长50%以上。我们认为，在中国资本市场向价值投资理念回归背景下，业绩已经成为衡量公司投资价值的重点考察指标，而如同冠城大通这样的成长性公司已是价值投资典范，具备长期投资价值。

　　定位集团地产重心

　　冠城大通隶属香港冠城集团，集团目前已经基本理顺两家上市公司冠城大通(600067)和中国海淀(0256.HK)的业务结构，冠城大通业务定位为房地产开发，致力于成为立足北京逐步扩张全国、以大规模中高档社区开发为主的地产企业。公司已经完成向特定对象Starlex以非公开发行流通A 股用于购买其持有的北京京冠房地产开发有限公司100%股权的方式进一步扩展公司房地产业务。同时，公司拟公开增发募集资金20亿元投资北京市朝阳区太阳星城火星园项目(即太阳宫新区B区项目)；开发冠城 "名敦道MIDTOWN(广渠门外南街危改小区)项目；开发南京万盛世纪新城项目。可以看出，公司已经着手转型京城高档地产商，在