轻纺城(600790)：黄酒 地产齐发展

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　　国泰君安 许斌

　　周一市场走出了大幅震荡的走势，股指在盘中再度创出了近期的新低，总体来看，虽然股指尾盘有所企稳拉升，但是连续的缩量表明目前市场依然处于中期调整之中，投资者仍需尽量减轻仓位不可盲动。

　　调整压力不减

　　虽然特别国债向央行发行对于市场的冲击将变得较为中性，但是大盘在早盘出现一轮上攻后还是走出了逐步探底的走势。而造成这种逐步下跌走势的原因在于，前期强势股也开始加入了下跌的阵营。从盘面上可以看出，下跌的板块主要集中在两方面：其一，依然是以东方集团、兰生股份为首的题材股板块，这表明目前市场的结构性调整进程在继续深化，其二，一些机构重仓的大盘蓝筹股，如招商银行、浦发银行、中国人寿等也在周一遇到了明显的调整压力。正是在这两股力量的作用下，股指继续向下寻求支撑，短期来看指数仍将维持缩量调整的格局。操作上投资者可重点关注一些大幅调整到位的个股，从周一的涨幅榜上明显可以看到，涨幅较大的个股基本上都拥有超跌反弹的特征，如鲁银投资、南纺股份、万好万家等都是在跌到年线附近出现反弹，因此，一些调整到位的个股将拥有一定的反弹机会。

　　轻纺城(600790)

　　轻纺城(600790)是一家以市场租赁和酒类销售为主的上市公司。公司经营的

纺织品专业市场是全国、乃至亚洲最大的纺织品批发市场，年成交量连续持续稳定地增长，2006 年的交易量达301 亿元。依靠公司经营专业市场的经验、以及背靠绍兴巨大的纺织产业，轻纺市场仍将继续保持繁荣状态，虽然，周边市场的崛起、纺织品销售模式的转变等因素对公司构成一定影响，但是公司的龙头地位依然十分明显。黄酒方面，公司经营的“会稽山”黄酒已有250 年的悠久的酿造历史，形成了独特的黄酒文化，是国家驰名商标，在国内黄酒产业中处于龙头地位。06年，公司按照 “扩产、开发、拓市、联合” 的酒产业发展思路，着力进行技术改造，新建生产线，扩大产能，黄酒产量持续增长，由2005 年的5 万吨增加到6 万吨，同时，公司还增持了嘉善黄酒的股份，通过收购，公司黄酒产量达到12 万吨，居全国同行业之首，为黄酒增产、增效、扩大市场份额打下了良好的基础。更为重要的在于，轻纺城董事会于07年5月17日，审议通过子公司会稽山绍兴酒有限公司改制的议案，这意味着其黄酒产业分拆上市计划已开始起步。一旦其黄酒业务实现分拆上市，那么作为持有会稽山绍兴酒有限公司51%股权的轻纺城其必然会受益较多。

　　另外，公司除了做强市场、黄酒产业外，还积极拓展房地产，这些将成为公司当今和今后一个时期的发展重点。2006 年，公司收购了浙江精功房地产开发有限公司的全部股权，精功房产公司所涉及项目主要是国际商务中心项目，该项目包括商务楼和高档酒店等五座大楼，预计项目将预计2008年底前完全竣工，此项目的引进，标志着市场向产业延伸迈出的重要一步，对公司产业结构的优化和今后经营业绩的提升具有十分重要的意义。同时，公司拥有的宝弛天汇商务大厦项目已经竣工售出，有望于2007年下半年确认收入，这也将在一定程度上有利公司业绩。

　　除了上述亮点外，公司还参股上市公司，其中参股已上市的公司分别为：航天通信、浦发银行、海南高速等，牛市行情必然会使公司这部分股权获得增值。另外，公司还参股了9.54%的浙商银行，拥有参股

商业银行的题材，未来其也有望受到市场的追捧。

　　二级市场上，该股前期大幅调整，短线已调整至半年线附近有望获得一定支撑，后市可适当关注。

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